11月28日，醫保局正式公布了談判藥品準入結果，本次談判共涉及150個藥品，包括119個新增談判藥品和31個續約談判藥品。119個新增談判藥品談成70個，價格平均下降60.7%。31個續約藥品談成27個，價格平均下降26.4%。

        本次談判通過發揮醫保基金“戰略購買者”作用，以量換價推動藥費大幅下降。當日，康緣藥業(14.240,0.10,0.71%)發布公告，公司的兩款產品入選，其中銀杏二萜內酯葡胺注射液續約成功，降價70%;參烏益腎首次納入醫保，降價65%。

重點產品降價70% 公司稱看好未來銷售

        康緣藥業目前主要產品線聚焦呼吸系統疾病、婦科疾病、心腦血管疾病、骨科疾病等中醫優勢領域。

        銀杏二萜內酯葡胺注射液是公司近年來重點投入推廣的藥品之一，適應癥包括：活血通絡，用于中風病中經絡(輕中度腦梗死)，癥見半身不遂，口舌歪斜，言語蹇澀、肢體麻木等。限二級及以上醫療機構腦梗死恢復期患者，單次住院最多支付14天。

        銀杏二萜內酯葡胺注射液自2017年首次經談判納入《國家醫保目錄》兩次大幅下調售價。2017年進入乙類醫保目錄的價格為316元/支，相比進入醫保前的620元/支下降49.03%。本次談判后，醫保支付標準由原來的316元/支降為93.7元/支，降幅高達70.35%。

        支付標準的下降換取了銷售額的高速增長，2018年全年銀杏二萜內酯葡胺注射液的銷售量為157.75萬支，相比2017年增長66.39%，實現營業收入3.89億元，銷售額首次占到10%以上。2019年前三季度，銀杏二萜內酯葡胺注射液營業收入6.91億元，占公司總營業收入的20.52%(未經審計)。

        根據米內網數據顯示，在同類型產品中，成都百裕制藥股份有限公司銀杏內酯注射液2017年營業收入3.92億元，2018年營業收入8.17億元;石藥集團恩必普藥業有限公司丁苯酞系列產品2017年營業收入33.83億元，2018年營業收入40.45億元。

        公司認為，由于該品種市場空間巨大，降價后可以推動銀杏二萜內酯葡胺注射液市場占有率的提升，從未來的市場狀況來看，公司看好該品種的未來銷售，該品種作為有明確療效的創新藥，未來將成為公司業績的重要貢獻品種之一。

        相比之下，由于參烏益腎片因之前未進《國家醫保目錄》，因此近年來銷售額較小。2018年營業收入161.51萬元，占公司總營業收入的0.04%(經審計)，2019年前三季度營業收入21.74萬元，占公司總營業收入的0.01%(未經審計)。參烏益腎片入醫保后的支付標準為1.44元/片，限定支付范圍：限慢性腎衰竭患者。

        根據米內網數據顯示，在同類型產品中，江蘇蘇中藥業集團股份有限公司黃葵膠囊2017年銷售4.43億元，2018年銷售5.68億元;康臣藥業(內蒙古)有限責任公司的尿毒清顆粒2017年銷售11.24億元，2018年銷售12.79億元。

        公司表示，參烏益腎片在治療“慢性腎衰竭”方面療效明確，市場空間較大，預計對該品種的未來銷售將起到積極的作用，但短期內預計不會對公司的業績產生重大影響。

推廣費用占比高 降價后能否再次放量？

        2019 年 1-9 月，康緣藥業實現營業收入 33.66億元，同比增長22.16%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 3.73億元，同比增長 21.25%。

        銀杏二萜內酯葡胺注射液進入《國家醫保目錄》以來，為提升市場占有率，公司在該品種方面銷售費用投入較大，近年來對公司凈利潤貢獻較小，因此該品種降價后，雖然該品種毛利率將有一定程度的下降，但對公司的整體凈利潤規模和增長率不構成重大影響。

        2017年、2018年和2019年1-9月，康緣藥業的銷售費用分別為15.66億元、18.88億元和16.57億元，其中產品推廣及促銷費用占比最高，2017年和2018年占比分別為60.59%和64.01%。同期的銷售費用率也有所增長，分別為47.82%、49.38%和49.23%。

        本次談判中，共有18個中成藥談判成功新增進入醫保，加上續約的5個，總計23個通過醫保談判進入醫保的中成藥。值得一提的是，醫保談判成功的中藥產品上市年份普遍較早，2010年以前上市的品種有13個，相比之下西藥呈現出更“新”的局面，其中不乏2018年剛上市的信迪利單抗、阿來替尼、阿柏西普等產品。而創新能力較為落后的中藥更加關注銷售端，大額的推廣費用的投入以及第一次進醫保后的放量印證了這一點，那么降價后能否再次大幅提高市占率值得關注。(新浪財經上市公司研究院/小飛鼠 文)

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