????????◆建立健全銀行并購的法律法規體系是發展銀行業市場化并購的基礎性工程。

????????◆規范銀行并購過程中的政府行為至關重要。

????????◆建立靈活高效的并購監管機制是保障行業并購活動有效開展的重要舉措。

????????◆明確銀行并購目的及策略是并購活動成功與否的重要前提。

????????伴隨金融供給側結構性改革深入推進、利率匯率市場化改革不斷深化和金融業擴大對外開放，銀行業經營環境發生了顯著變化，中小銀行承受了不小的壓力，銀行業內部分化顯現。在此背景下，近期監管明確表示要加快建立適合我國國情的金融機構風險處置和破產機制，銀行業市場化并購將逐步引起行業關注。

并購對銀行業發展意義深遠

????????當前宏觀經濟下行壓力加大，盡管政策托底的趨勢依然不變，能夠對銀行業經營形成一定的支撐，但其效應可能會邊際遞減。監管正在進一步多措并舉疏通貨幣政策傳導機制，引導銀行業更大力度的支持實體經濟。在貨幣政策穩健基調下，伴隨利率市場化改革的深入推進，銀行負債端利率相對平穩，但資產端定價下行壓力加大。盡管銀行業總體資產質量保持穩定，但局部區域和領域的風險依然不能忽視。直接融資和科技金融的發展，在客戶、產品和市場等多方面與傳統的商業銀行之間形成持續升級的競爭。新一輪對外開放政策步伐加快，外資銀行享受了國民待遇，中國銀行業將迎來更多具有先進經營管理理念、管理方式的外資金融機構，進一步加劇銀行業的競爭態勢。在此背景下，近年來中小銀行風險事件頻發，究其根源，宏觀經濟的下行使得深綁地方經濟的中小銀行更容易受區域經濟風險暴露的影響;忽略了“堵偏門”，經營管理能力較弱、業務處于灰色地帶的中小銀行受到較大的調整壓力，風險加快暴露。一個時期以來，部分中小銀行也確實存在著公司治理缺陷、業務集中度高、盲目擴張規模、風險管理薄弱，以及流動性緊缺五方面的問題。發展銀行業市場化并購將有助于化解行業運行風險、保障行業健康運行、提升行業發展水平。

????????加大銀行業并購重組力度有利于防范系統性金融風險。在金融競爭加劇，不確定性因素增多的環境下，商業銀行面臨的風險正在上升。并購行為有助于保護危機銀行的存款人利益，可以避免因銀行破產給行業運行帶來不利影響。銀行業并購的推進有助于提升行業經營管理水平，優化行業資源配置。危機銀行雖然暫時失去了償付能力，但其仍可能擁有可觀的價值，包括傳統的專業經營優勢，可以為并購方提供相應的商機。并購有助于促進銀行多元化業務發展效應，促進并購方和被并購方之間的業務協同效應，提升銀行業整體經營管理水平。成功、有效的并購有利于銀行自身價值最大化。

????????從國際銀行業經驗看，排名世界前100家大銀行中，大多數銀行都有并購其他銀行、擴大規模的經歷。除了中資銀行，規模較大、有國際競爭力的銀行都是在并購重組中成長壯大起來的。特別是20世紀末出現的大規模銀行并購浪潮超出以往，產生了許多金融巨擘，如花旗集團、摩根大通、匯豐控股、瑞穗集團等。通過國際并購，大型商業銀行的國際競爭力逐漸增強，銀行間的競爭也越來越激烈。通過兼并與收購，大型商業銀行多樣化經營模式日臻完善和成熟，向客戶提供綜合性金融服務的能力大幅提升。一些銀行實施并購后彌補了對方資產與經營的不足之處，實現了成本的降低。

并購市場發展滯后

????????加入世界貿易組織以來，中國銀行業整體格局沒有太大變化，并購市場發展滯后主要在以下三方面體現。

????????不同于西方國家，我國銀行業并購歷史較短，已經發生的并購的主要動機為化解金融風險和維持金融穩定，在并購過程中通常帶有較為濃郁的政府干預色彩。綜觀我國銀行業并購的過程，往往從確定并購主體、選擇并購對象、把握并購進程，到最后確定并購交易條件及金額等，都較多地受到政府的影響。對于處在危機中的銀行，政府出資剝離不良資產，協助大銀行完成并購，對于控制風險的系統性擴散發揮了重要作用。對一些區域性的銀行，政府動用稅收等一系列的工具和手段，來幫助它解決不良資產問題或者是提高其資本充足率，有助于維持區域金融體系的平穩運行。中央政府通過發行特別國債、成立資產管理公司置換不良資產等手段提高資產質量，吸引戰略投資者，有助于達成戰略性的金融改革和開放目標。在市場機制尚不健全的條件下，政府的牽線搭橋與宏觀協調是必要的，但如果參與過度也會由此產生一些問題。干預過度有可能使處于收購方的優勢金融機構因救濟被收購方而效益下滑，難以對被收購方的經營機制進行有效重構，不能從根本上化解原有的金融風險。過度干預也往往使要素的流動違背市場規律，影響各種資源的合理配置，導致兼并重組的過程缺乏效率，金融機構間合并的結果不能實現整體利益最優化。

????????雖然目前有《公司法》《證券法》《關于企業兼并的暫行辦法》《國有企業交易管理暫行辦法》《商業銀行法》以及各監管部門的相關條例規范著我國銀行業的并購行為，但適用于銀行并購的系統的、有針對性的法律體系還沒有真正建立起來。現有的法律法規在具體操作上存在一些不足，難以有效地指導復雜多變的銀行并購活動。一是法律規定方面存在“盲區”，如并購過程中的資產處理、債務回收、稅收安排、人員安置等方面的問題尚沒有明確規定。二是法律規定較為籠統抽象，可操作性偏弱。例如《公司法》尚未對形成壟斷做出原則性規定，尚未制定具體的并購準則。三是有關法規的權威性和連續性缺失和不足，容易形成并購行為的短期化。缺乏健全法律依據的后果便是銀行并購中無法可依，在具體操作中不可避免受到各方面干預，并購行為難以體現真正的市場行為。銀行業并購只有在健全而規范的制度框架內運行，才會保障并購雙方及其利害關系人的利益不受損害。在這種情形下，政府對銀行并購給予支持、協調和指導會更加有利于行業市場化購并活動的健康開展。完全摒棄政府參與銀行購并活動也是不切合實際的。

????????從目前的實際運行情況看，國內銀行業并購大致分為三種：橫向并購、牌照并購、政策性兼并收購。龍頭機構主導的橫向并購，以整合客戶資源，產生區域與規模的協同效應為目的;由金控屬性的金融集團發起的牌照收購，以實現全牌照下的全產業運行為目的;政府主導的政策性兼并重組，主要是推動本區域國企資源整合。不同于國外商業銀行并購主要是強強聯合和優勢互補，我國商業銀行并購是以“強弱”結合為主，被兼并的銀行一般都是出現問題的銀行。由于國內銀行間的并購活動主要以“問題導向型”為主，目標是解決存在的問題和風險，往往會導致并購機構間存在“貌合神離”現象。有些并購案例致使合體后雙方摩擦不斷，管理費用上升，經營成本增加。此外，我國銀行業跨國并購的水平相對較低，并購目標的規模較小，且并購目標仍以亞洲地區和發展中國家為主。

健全制度加強監管

????????建立健全銀行并購的法律法規體系是發展銀行業市場化并購的基礎性工程。銀行業并購是一項復雜的系統工程，涉及面廣，綜合性強，政策敏感度高，并購過程涉及包括國有股權退出方式、惡性競爭、惡性收購、行業壟斷限制、外國投資者介入，以及市場退出等一系列問題。當前，應加快銀行業并購的法律法規體系建設。建議參照西方發達國家的相關法律法規并結合我國的實際情況，制定符合《巴塞爾銀行有效監管核心原則》要求的《銀行并購法》等相關的法律法規，為銀行并購“保駕護航”。

????????未來規范銀行并購過程中的政府行為至關重要。應明確政府在并購過程中的定位，使其能夠通過執行法律法規為銀行并購創造有利的社會環境，規范銀行并購行為，支持、協調和指導銀行并購活動，而非直接參與并購的具體活動。政府需加強商業銀行并購效率的監督及質量的保障，避免銀行間并購出現盲目性，同時防止在并購過程中產生壟斷現象。政府可通過財政、金融等間接手段適度參與銀行間并購。從產權、法律、機制等方面進一步明確規范政府行為，使政府既能夠做到合理監管和協調，又不至于過度干預和參與。進一步強化商業銀行并購中介機構體系建設，發揮好會計事務所、資產評估機構、投資銀行等機構的作用，使中介和政府的功能有效區分，按照市場規則解決并購中存在的問題。

????????建立靈活高效的并購監管機制是保障行業并購活動有效開展的重要舉措。在根據金融并購特點調整監督策略的基礎上，應抓緊制定相關辦法，形成針對性的管理機制，如建立金融并購的先期預報及可行性制度，保證監督的充分性，以維護金融體系的安全有效運行;實現整個并購監管過程有專門的機構以專門標準來進行調控，專業地發揮監管機制的作用。加強國際交流，充分借鑒國際經驗，完善相關體系構建。

????????明確銀行并購目的及策略是并購活動成功與否的重要前提。通過加強行業監管和政府指導，促進銀行明確并購戰略及后續清晰的定位，以增強自身綜合競爭力為導向，通過對市場進行認真研究和可行性分析，對比并購成本和收益后，主動作出是“強強聯合”還是“強弱并購”的判斷，或是進行跨行業、跨地區、跨所有制的一種或多種并購方式來完成自身建設。在此過程中，需要考慮與并購對象在經營機制、企業文化、投資觀念方面的整合效應，使銀行業并購行為最終成為以資本為紐帶，以效益為目標，以市場為主導的金融資源有序流動和有機整合。跨國并購中，中資銀行應有意識地開展對國外新型銀行業務有一定優勢、具有較強創新能力的金融機構的并購，以達到擴展銀行業務領域，增強我國銀行創新能力的目的，借此提升中資銀行的國際競爭力。

《電鰻快報》