原標(biāo)題：芯源微科創(chuàng)板上市次日收跌：IPO募資逾5億，預(yù)計全年利潤微降

        來源：面包財經(jīng)

        芯源微(688037)于12月16日在科創(chuàng)板上市，上市首日股價上漲139.15%，次日收跌8.53%。

        芯源微主要為下游集成電路、LED芯片等半導(dǎo)體產(chǎn)品制造企業(yè)提供光刻工序涂膠顯影設(shè)備或單片式濕法設(shè)備等產(chǎn)品。

        財務(wù)資料顯示，2019年前三季度，公司營收9571.01萬元，同比下降0.09%;歸母凈利潤91.92萬元，同比下降71.2%。受LED領(lǐng)域產(chǎn)品下游市場周期性不景氣影響，公司預(yù)計2019全年營收降幅在2.38%至5.71%，利潤降幅在1.57%至13.05%。

        IPO募資超5億元

        芯源微IPO發(fā)行2，100萬股，占發(fā)行后總股本的25%，發(fā)行價格為26.97元/股，募集資金總額為56，637.00萬元。扣除相關(guān)費用后，募資凈額50，574.41萬元。

        公司募集資金將主要投資于高端晶圓處理設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項目及高端晶圓處理設(shè)備研發(fā)中心項目，擬投資額分別為23，860.73萬元及13，918.24萬元。

        政府補助貢獻主要利潤，預(yù)計2019年度利潤降1.57%至13.05%

        年度財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年及2018年，芯源微營收分別為1.48億元、1.9億元及2.1億元，歸母凈利潤分別為492.85萬元、2626.81萬元及3047.79萬元。

        2017年及2018年，公司營收增速分別為28.65%及10.59%，歸母凈利潤增速分別為432.99%及16.03%。

        公司利潤中，政府補助金額較高。2016-2018年，公司計入當(dāng)期損益的政府補助金額分別為820.99萬元、2，235.36萬元及2，123.22萬元，占同期利潤總額的比例分別為171.62%、74.63%和64.61%，占比較高。

        其中，政府補助中公司收到的軟件產(chǎn)品增值稅即征即退金額分別為204.89萬元、966.34萬元和910.86萬元，占報告期各期扣非后的凈利潤的比重分別為582.40%、62.37%和45.32%。

        2019年前三季度，公司營收9571.01萬元，同比下降0.09%;歸母凈利潤91.92萬元，同比下降71.2%。期內(nèi)，非經(jīng)常性損益699.78萬元，扣非后歸母凈利潤虧損607.86萬元。

        根據(jù)招股書，公司預(yù)計2019年全年營業(yè)收入有所下滑，同比約減少499.05萬至1，199.05萬元，同比下降幅度在2.38%至5.71%;凈利潤預(yù)計同比減少約47.79萬元至397.79萬元，同比下降幅度在1.57%至13.05%;扣非后凈利潤同比減少約209.82萬元至559.82萬元，同比下降幅度在10.44%至27.85%。

        公司預(yù)計2019年營業(yè)收入有所下滑，主要原因如下：(1)公司前道產(chǎn)品主要處于驗證階段，對收入貢獻相對有限;(2)公司LED領(lǐng)域產(chǎn)品下游市場周期性不景氣;(3)公司在手訂單中世源科技相關(guān)機臺合同金額為1，779.29萬元(LED領(lǐng)域機臺，已預(yù)收款項1，606.41萬元)，對應(yīng)收入約1，500萬元，于2018年7月發(fā)機，該類機臺2018年平均驗收周期為4.78個月，原計劃驗收時間為2019年，但因客戶現(xiàn)場暫不具備安裝調(diào)試條件，驗收時間預(yù)計至2020年二季度。

        研發(fā)費用占比達24%

        2016-2018年度及2019年前三季度，芯源微毛利率分別為42.14%、41.68%、46.49%及45.59%，呈上升趨勢。

        分產(chǎn)品看，2016-2018年，公司光刻工序涂膠顯影設(shè)備整體毛利率分別為41.03%、40.96%和44.15%，相對平穩(wěn)。單片式濕法設(shè)備整體毛利率分別為58.28%、46.61%和50.05%，呈現(xiàn)一定程度的波動。

        2016-2018年度及2019年前三季度，公司凈利率分別為3.34%、13.83%、14.51%及0.96%，年度凈利率與毛利率變化方向一致，但2019年前三季度凈利率顯著下滑。

        另一方面，公司研發(fā)費用逐年增加，研發(fā)費用率呈增長趨勢。

        數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年度及2019年前三季度，芯源微研發(fā)費用分別為1659.24萬元、1975.81萬元、3421.45萬元及2296.67萬元，研發(fā)費用在營收中的占比分別為11.24%、10.41%、16.29%及24.00%。

        前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金凈流出82.24萬元

        2016-2018年，芯源微經(jīng)營性凈現(xiàn)金流分別為6687.18萬元、4246.4萬元及-2831.55萬元，同期凈利潤分別為492.85萬元、2626.81萬元及3047.79萬元，凈利含金量(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤)分別為13.57、1.62及-0.93。

        2019年前三季度，公司經(jīng)營性現(xiàn)金凈流出82.24萬元，同期凈利潤為91.92萬元，凈利含金量為-0.89。

        存貨攀升

        資產(chǎn)端看，存貨、固定資產(chǎn)及應(yīng)收賬款是占比最大的三項。截止2019年三季度末，公司存貨1.58億元，固定資產(chǎn)7629.46萬元，應(yīng)收賬款5662.28萬元，在總資產(chǎn)中的占比分別為42.46%、20.47%及15.19%。

        其中，存貨規(guī)模增長較為明顯。2017年底公司存貨8854.43萬元，2018年底增加至1.44億元，2019年三季度末較年初進一步增長10.16%。

        截止2019年三季度末，芯源微總資產(chǎn)為3.73億元，較年初下降1.85%;凈資產(chǎn)2.21億元，較年初增長0.42%。總負債1.52億元，主要為預(yù)收款項。(YYL)

《電鰻快報》