66家科創(chuàng)板公司三年研發(fā)支出比整體為6.60%，其中有6家公司這一占比超過30%

        標點財經研究員 黃鳳清

        2019年7月22日，承載深化資本市場改革、服務新型業(yè)態(tài)重任的科創(chuàng)板鳴鑼開市，標志著中國資本市場進入一個嶄新的時代。截至12月18日，已有66家企業(yè)成功登陸科創(chuàng)板，總市值超過8500億元。

        定位于連接資本與科技企業(yè)的橋梁，并重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)，科創(chuàng)板自誕生之初便帶著天然的科技與創(chuàng)新屬性。也正因如此，科創(chuàng)板上市公司的研發(fā)力量備受關注。

        而研發(fā)投入則是檢驗企業(yè)“含科量”的關鍵指標。在《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的五套上市標準中，第二套標準便與研發(fā)投入相關——預計市值不低于人民幣15億元，最近一年營業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年累計研發(fā)投入占最近三年累計營業(yè)收入的比例不低于15%。

        那么，已上市科創(chuàng)板公司的研發(fā)投入情況如何?

        根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，標點財經研究院聯(lián)合《投資時報》對66家科創(chuàng)板上市公司2016—2018年的研發(fā)支出和營業(yè)收入進行了統(tǒng)計，以三年累計研發(fā)支出占三年累計營業(yè)收入的比例(下稱三年研發(fā)支出比)來衡量公司的的研發(fā)投入情況，并推出《2019科創(chuàng)板公司研發(fā)支出占比排行榜》。

        研究結果顯示，2016年—2018年，66家公司的研發(fā)支出總額依次為43.59億元、55.48億元、69.85億元，呈逐年上升之勢;在營業(yè)收入總額中的占比較為穩(wěn)定，依次為6.82%、6.40%、6.64%;三年研發(fā)支出合計168.92億元，在營業(yè)收入中的占比為6.60%。有6家公司的三年研發(fā)支出比超過30%，微芯生物(688321.SH)、金山辦公(688111.SH)和賽諾醫(yī)療(688108.SH)包攬前三。其中微芯生物以58.99%遙遙領先，是當之無愧的科創(chuàng)板“科研之星”。

        需要注意的是，研發(fā)投入強度與所處行業(yè)以及公司發(fā)展階段有關。有研究表明，隨著生命周期的遞進,企業(yè)研發(fā)投入強度會逐漸下降。因此，研發(fā)支出比的高低并不能完全說明企業(yè)對研發(fā)的重視程度。但是，科創(chuàng)板上市公司大多處在成長期，且研發(fā)投入關系到科創(chuàng)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展及后續(xù)業(yè)績，所以，對科創(chuàng)板公司研發(fā)投入的研究依然具有重要的意義。

        6家公司三年研發(fā)支出比超30%

        在已上市的66家科創(chuàng)板公司中，2016年—2018年三年研發(fā)支出總額超過10億元的有3家，中國通號(688009.SH)以36.10億元居首，傳音控股(688036.SH)以16.96億元排名第二，中微公司(688012.SH)以10.37億元排名第三。此外，還有4家公司的三年研發(fā)支出總額在5億元以上，包括金山辦公、晶晨股份(688099.SH)、瀾起科技(688008.SH)和中國電研(688128.SH)。

        盡管中國通號和傳音控股的研發(fā)支出規(guī)模領先，但相對其營收規(guī)模而言較小，占比均在3.5%以下。結合營業(yè)收入來看，三年研發(fā)支出比超過10%的科創(chuàng)板公司有32家，占比約五成。從這一角度來看，在研發(fā)投入上最為大方的是微芯生物，三年研發(fā)支出比達到58.99%，遠高于其他科創(chuàng)板公司。該公司為創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)，2016年—2018年研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例依次為60.52%、62.01%和55.85%，持續(xù)保持在50%以上。截至2018年末，該公司研發(fā)人員共104名，占員工總數(shù)的28.03%，包括3位國家級領軍人才和2位海外高層次人才。

        緊隨其后的是金山辦公，三年研發(fā)支出比為37.42%。該公司2016年—2018年的研發(fā)費用分別為2.14億元、2.66億元、4.28億元，2016年至2018年復合增長率為41.37%，呈快速增長趨勢;占營業(yè)收入的比例依次為39.43%、35.31%、37.85%。到了2019年一季度，其研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例達到47.44%。

        同為醫(yī)藥生物類企業(yè)的賽諾醫(yī)療是66家科創(chuàng)板公司中唯一采用第二套上市標準的公司，其2016年—2018年三年研發(fā)支出比為33.68%，排名第三;年度研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例依次為35.26%、31.80%、34.17%，2019年上半年這一比例上升至45.82%。

        三年研發(fā)支出比超過30%的還有虹軟科技(688088.SH)、中微公司和山石網科(688030.SH)，分列第四至第六位。其中，虹軟科技2016年—2018年年度研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例均在30%以上，依次為34.59%、31.43%、32.42%，三年研發(fā)支出比為32.63%。

        排名前十的公司還包括心脈醫(yī)療(688016.SH)、博瑞醫(yī)藥(688166.SH)、安恒信息(688023.SH)、安集科技(688019.SH)，三年研發(fā)支出比均在21%以上。其中，安恒信息研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例連年上升，2016年—2018年依次為20.80%、22.29%、24.25%，2019年上半年達到30.25%。

        三年研發(fā)支出比超過20%的還有普門科技(688389.SH)，以20.84%排名第11位。

        計算機行業(yè)研發(fā)投入整體突出

        以申萬一級行業(yè)分類，66家科創(chuàng)板公司來自于9個行業(yè)。具體來看，來自醫(yī)藥生物、機械設備行業(yè)的公司各有14家，計算機、電子類公司各有13家，化工、有色金屬類公司分別有5家和4家，農林牧漁、國防軍工、公用事業(yè)類公司各有1家。

        若將同一行業(yè)下的科創(chuàng)板公司看作一個整體，那么計算機行業(yè)的研發(fā)投入最為突出，三年研發(fā)支出比達到23.14%，在9個行業(yè)中居首，該行業(yè)內13家科創(chuàng)板上市公司的三年研發(fā)支出比全部超過10%。其次是醫(yī)藥生物行業(yè)，三年研發(fā)支出比整體為12.48%。而其余行業(yè)的三年研發(fā)支出比均未達科創(chuàng)板整體水平，其中，以環(huán)保、新能源、新材料企業(yè)為主的化工行業(yè)整體只有4.33%。

        標點財經研究員注意到，在三年研發(fā)支出比超過20%的11家科創(chuàng)板公司中，醫(yī)藥生物行業(yè)占據(jù)5席，計算機行業(yè)占4席，電子和機械設備各占1席。

        責任編輯：陳悠然 SF104

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