今日，廣發(fā)證券發(fā)布2020年宏觀政策走向預(yù)判觀點(diǎn)以及資產(chǎn)配置建議。

        2020年宏觀政策走向方面，廣發(fā)證券提出5項(xiàng)判斷：GDP繼續(xù)換擋下行，增速或在年中低于6.0%;總供給端的改革獲得階段性的成果，繼續(xù)通過(guò)行政手段去產(chǎn)能的可能性降低，后續(xù)將通過(guò)市場(chǎng)行為繼續(xù)“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”;2020年政策改革的重點(diǎn)是提高有效需求，主要集中在投資與消費(fèi)領(lǐng)域。逆周期的基建投資措施來(lái)彌補(bǔ)有效需求的不足，對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行托底;財(cái)政政策方面將鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)和外商投資，鼓勵(lì)個(gè)人消費(fèi)，繼續(xù)提高居民的可支配收入;貨幣政策將繼續(xù)維持整體的溫和寬松，上半年受通脹掣肘以及財(cái)政政策的前置發(fā)力，貨幣政策上半年料將趨于謹(jǐn)慎。

        大類(lèi)資產(chǎn)配置建議方面，廣發(fā)證券建議穩(wěn)健型投資者，明年可以增加中國(guó)債券和港股配置比重，降低原油配置比重。

        具體來(lái)看，債券市場(chǎng)方面，廣發(fā)證券建議“超配”，預(yù)計(jì)一季度后將迎來(lái)債券最佳配置期，關(guān)注利率債和高等級(jí)信用債。展望2020年，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟，出口拉動(dòng)力度不大，經(jīng)濟(jì)尚未企穩(wěn)，上半年存在通脹風(fēng)險(xiǎn)，通脹既是擾動(dòng)項(xiàng)也會(huì)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，當(dāng)前中美國(guó)債利差升至高位水平，美聯(lián)儲(chǔ)降息和海外資金配置，有助于利率債走強(qiáng)。國(guó)內(nèi)地產(chǎn)調(diào)控未松，政策不走刺激投資老路，同業(yè)剛兌打破有利于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，債市長(zhǎng)期仍好。

        港股市場(chǎng)方面，廣發(fā)證券認(rèn)為，港股估值處于歷史低位，股息率位于歷史高位，在全球資產(chǎn)荒背景下配置價(jià)值凸顯;流動(dòng)性方面，人民幣貶值壓力減輕，加上未來(lái)強(qiáng)美元概率較低，未來(lái)流動(dòng)性環(huán)境較為寬松。配置上，關(guān)注消費(fèi)(食品、運(yùn)動(dòng)服飾、地產(chǎn)、汽車(chē))、醫(yī)療、保險(xiǎn)、博彩、港股自主可控科技龍頭、高股息率藍(lán)籌，建議“超配”。

《電鰻快報(bào)》