《電鰻快報》文/高偉

        一只債券型基金，一年竟然能虧損16.78%，不光是投資者想不明白，連筆者也難以置信。這只基金就是創金合信基金旗下的創金合信尊盈純債債券(002337)。

        《電鰻快報》注意到，在素有類型的基金中，去年全年表現最差的是格林伯銳靈活配置C、格林伯銳靈活配置A，回報率分別為-18.86%、-18.74%，這兩只基金是偏股混合型基金，在極端情況下虧損近20%也是無可厚非的。但第三只基金就是鄭振源獨自管理獨自管理的創金合信尊盈純債債券，去年全年的復權單位凈值增長率為-16.78%，作為一只債券型基金，這種表現的確有些異常。另一只基金創金合信尊泰純債，同期也虧損3.06%，該基金同樣由鄭振源獨自管理。

        打開最近一期的2019年三季報，創金合信尊盈純債債券是這樣表述的：三季度利率水平先降后升。一方面，經濟基本面整體偏弱，下行壓力加大。外部中美在貿易領域的對抗短期加劇，全球經濟表現普遍較差，OECD領先指標和全球制造業PMI顯示制造業景氣度明顯偏弱。另一方面，政策整體趨于走寬，貨幣政策偏于寬松，既應對經濟下行壓力，也維護因包商銀行時間短期過度緊張的銀行間流動性。地方債擴容和提前下達指標及可用于補充項目資本金等，顯示財政政策更加積極。在基本面偏弱和資金面寬松支持下，三季度債市出現小幅下行。不過隨著9月豬價大幅上漲和央行無意短期進一步壓低短期利率，以及中美貿易有所緩和，長端利率重新有所上行調整。信用債在資金寬松下，信用利差繼續壓縮。

        “債市整體仍偏震蕩，一方面，市場對經濟疲軟的預期已較多反映，如果經濟未出現超預期下滑，推動長債利率下行動力將不足;另一方面，中美貿易短期出現緩和跡象，豬價對后續物價仍存壓力。向前看，降準未能有效打開短期利率的下行空間，債市短期缺乏能打破當前僵局的因素。低風險資產的利差水平處于歷史較低位置，風險資產的利差溢價較大，存在擇券的配置價值。”該基金基金經理鄭振源分析認為。

        《電鰻快報》注意到，去年第三季度，創金合信尊盈純債債券基金份額凈值增長率為-6.97%，同期業績比較基準收益率為0.46%。除了業績，該基金規模也出現了坍塌。在規模方面，該基金也觸及了清盤紅線，該基金三季報稱：“本基金已連續60個工作日基金資產凈值低于五千萬元，根據《公開募集證券投資基金運作管理辦法》的有關規定，本基金管理人已向中國證監會報告并提出解決方案。”

        實際上，創金合信尊盈純債債券基金經理出現過變更。《電鰻快報》發現，2019年8月15日，基金經理王一兵卸任該基金基金經理，只留下鄭振源一人管理該基金。而鄭振源累計任職時間4年又236天，在基金圈也算是經驗豐富了。但他管理的這兩只基金的業績無論如何也讓人接受不了。

        為何創金合信尊盈純債2019年業績下滑如此厲害?財報顯示，該基金在2018年6月底的份額總額為4.98億份，機構投資者持有份額占總份額的99.99%;而去年中報數據顯示，該基金的份額迅速縮減至5.7萬份，且均由個人投資者持有。機構的撤離或許是創金合信尊盈純債業績不如往昔的關鍵。去年中報數據顯示，該基金2019年上半年的收入驟降為1254.84元，與2018年同期收入1534.85萬元相比天壤之別;去年上半年的各項運營費用為1.16萬元，凈利潤虧損1.03萬元。顯而易見，由于基金規模驟減，創金合信尊盈純債的投資運作已經入不敷出了，從而導致凈值直線下滑。

        如果，換了別的基金經理，創金合信尊盈純債債券會躲過一劫嗎?未必!《電鰻快報》認為，鄭振源也不過是背鍋俠，背上“最差債基經理”包袱后，他還能走多遠?

《電鰻快報》