新三板市場即將迎接公募基金入市。

        證監會昨日公布《公開募集證券投資基金投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌股票指引》(下稱《指引》)，并向社會公開征求意見。根據《指引》，符合條件的基金管理人將可依規投資新三板精選層股票。業內人士認為，《指引》發布意味著新三板市場通過全面深改引入長期資金的序幕正式拉開。

        《指引》共15條，從基金管理人準入、基金投資范圍、流動性風險管理、基金估值、信息披露及風險揭示、投資者適當性管理等六方面，對公募基金參與新三板投資作出規范。

        具體而言，一是明確了基金管理人參與要求，基金管理人須具備相應投研能力，配備充足投研人員。二是規范了基金的投資范圍，允許股票基金、混合基金、債券基金投資新三板精選層股票。三是加強流動性風險管理，要求基金管理人投資流動性良好的精選層股票，并審慎確定投資比例。四是規范公募基金估值，要求基金管理人和基金托管人采用公允估值方法對掛牌股票進行估值，當股票價值存在重大不確定性且面臨潛在大額贖回申請時，可啟用側袋機制。五是強化信息披露及風險揭示，要求基金在定期報告中披露持有掛牌股票情況，在法律文件中揭示特有風險。六是加強投資者適當性管理，要求基金管理人會同銷售機構，做好基金產品風險評級、投資者風險承受能力識別、投資者教育等工作。

        在此之前，公募基金產品并不能直接投資新三板市場，而是主要通過專戶產品形式參與。專戶產品的投資者門檻要求較高，最低認購金額為100萬元，性質上屬于私募產品，部分普通投資者囿于高投資門檻而無法參與新三板投資。

        為滿足持有人份額贖回和基金清算要求，公募基金需要以合理價格及時變現基金資產，這對底層資產流動性提出了較高要求。為此，《指引》要求基金管理人按照《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》等法規規定，加強投資組合的流動性風險管理，審慎確定投資比例。

        這意味著，基金管理人須比照開放式基金持有上市公司集中度的要求，在投資新三板股票時符合“雙限”要求，即基金持有1家掛牌公司發行的可流通股票，不得超過該公司可流通股票的15%;全部投資組合持有1家掛牌公司發行的可流通股票，不得超過該公司可流通股票的30%。

        權威人士認為，新三板引入公募基金可帶來三方面影響：壯大新三板投資者隊伍，改善投資者結構，提升市場交易活躍度;擴大公募基金投資范圍，允許基金配置更加豐富、風險相關性不同的金融資產，分散投資風險，獲得投資收益;讓更多投資者通過公募基金參與新三板優質掛牌公司股票的投資，分享創新創業型企業成長收益。

《電鰻快報》