近日，渤海財險在天津產權交易中心掛牌不超過10億元的增資項目，對應持股比例不超過29.74%，意在通過增資引戰，進行混改，該增資項目截止到2020年2月27日。

        對于增資用途，渤海財險方面表示，主要用于該公司償付能力的補充以及對投資、非車險領域發展的支持。

        混改增資力度加大

        掛牌信息顯示，渤海財險通過公開方式增發股份不超過9.68億股，意向投資方認購股份每股價格不得低于(含)1.0331元，本次增資同股同價。同時，增資企業第一大股東天津市泰達國際控股(集團)有限公司視情況可以進行非公開協議增持，以維持持股比例40.62%不變。

        增資完成后，原股東合計持股比例不低于70.26%，新增股東合計持股比例不超過29.74%。新引入投資方數量不限，渤海財險有權決定是否啟動擇優遴選程序確定最終投資方、增資價格及最終投資方認購股份數量。

        針對投資方，渤海財險也給出了要求，將主要從合格意向投資者的基本情況及突出優勢、對增資企業未來發展思路和戰略協同方面的設想、對增資企業發展戰略以及經營思路的認可度、對增資企業管理架構以及管理模式和考核獎懲機制方面的設想、投資金額、認購數量等方面進行遴選。

        該項目掛牌截至2020年2月27日，若未征集到合格意向投資方，則以5個工作日為一個周期延長信息發布時間，直至征集到合格意向投資方。若征集到合格意向投資方，增資企業視情況有權決定是否延長信息發布。

        資料顯示，渤海財險是由天津國有骨干企業發起設立，2005年10月18日開業，是首家總部設在天津的全國性財產保險公司。截止目前，該公司已經擁有24家省級機構，300多家地市級和縣級機構，銷售服務網絡遍及全國中、東、西部地區。

        目前渤海財險共有6家股東。其中，天津市泰達國際控股(集團)有限公司持股40.62%，為第一大股東;澳大利亞保險集團有限公司持股16.92%，為第二大股東;天津濱海高新區資產管理有限公司持股15.38%，為第三大股東;北方國際信托股份有限公司持股13.54%;天津聯津投資有限公司和天津渤海國有資產經營管理有限公司均持股6.77%。

        本報記者注意到，在公布增資之前，渤海財險舉行了2020年工作會議，明確表示要加快混改增資，堅持引資、引戰、引智、引制相結合，做好頂層設計，激發和釋放經營活力。

        渤海財險混改之心早已有之。2016年底，民營上市企業美錦能源公告稱，擬斥資不超過6億元入股渤海財險。不過，該增資項目在2018年7月終止，美錦能源表示，“由于近來市場環境、監管環境發生變化，雙方對自身發展戰略、產業布局進行了調整，經協商，終止此次增資事宜”。

        但渤海財險的混改并未停止，2019年初，天津市國資委推出了100戶國企混改項目，其中就包括泰達國際控股。

        彼時，渤海財險的計劃安排中強調，引戰以增資擴股方式推進，新引進戰略投資者，持股比例在20%以下，對比此次渤海財險引戰劃定的29.74%的股權占比，混改力度明顯增大。

        一位保險業內人士表示：“一般而言，保險公司若完全由國資主導，很難建立起真正健全的治理結構，通過產權結構的改革，才能進一步引導治理結構的優化，引入民營資本，是國有保險機構進行混改值得倡導的路徑。”

        此外，為了實現集團化發展，渤海財險在近三年的股東大會決議上先后審議通過了一系列議案，其中包括發起設立海卓保險經紀有限公司的請示，參與發起設立航運保險公司、互聯網保險公司、科技保險公司、上海保交所的報告，投資北方航運保險公司的議案，參股中保投資有限責任公司的議案。

        截至目前，渤海財險僅成功參股中保投資有限責任公司和上海保交所。

        資質不合要求非車業務發展受限

        對于此次增資，渤海財險表示，資金主要用于公司償付能力的補充以及對投資、非車險領域發展的支持。

        的確，對于渤海財險而言，補充償付能力充足率已經迫在眉睫。

        從2012年開始，渤海財險償付能力充足率就開始持續下行，從525%縮減為2018年的140.20%。截止到2019年三季度末，該公司核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率為128.85%，距離監管最低要求的100%，已經十分接近。

        不僅如此，作為一家成立10年以上的中小型財險公司，渤海財險的盈利情況也不樂觀。根據掛牌信息，自2016年以來，該公司一直處在虧損狀態中，2016年到2018年分別虧損1829萬元、1.94億元、1.12億元，2019年前11月凈虧損2.8億元，四年累計虧損超過6億元。

        對與該公司2019年虧損擴大的主要原因，本報記者曾向渤海財險發去采訪函，但截止發稿，對方還未回復。

        但細究發現，其虧損的背后，是渤海財險對車險業務高度的依賴不無關系。

        2013年至2017年，渤海財險車險對保費收入的貢獻占比呈現上升趨勢，分別為84.84%、87.37%、86.73%、90.35%、91.27%。而其承保利潤虧損在2013年至2016年逐漸收窄，但2017年虧損大幅增至3.09億元。

        2018年，隨著渤海財險推進業務結構調整，車險占比有所降低，2018年，該公司車險業務保費收入為35.46億元，與上年基本持平，占總保費收入比，從2017年的91.27%縮減至88.60%。

        2019年度年中工作會議上，渤海財險將“加強償付能力管理”“推進車險有質量增長”“加快推進非車險專業化特色化發展”等作為2019年下半年的重點工作。

        那么，渤海財險的非車業務發展如何?2016年至2018年，渤海財險非車業務占公司總保費比重分別為，9.65%、8.73%、11.4%。從其目前的非車業務結構來看，主要是責任保險、家庭及個人財產險、企業財產險以及意外傷害險，但各業務占比接近，無突出險種。

        一位財險精算師表示，發展非車業務對資本的需求較大，在償二代下，保險風險最低資本要求非車險的系數比車險大，非車業務增多，就會導致償付能力下降。

        此外，在2020年工作安排中，渤海財險還明確表示，希望精耕信保協同空間。

        不過，2019年11月，銀保監會向業內下發《信用保險和保證保險業務監管辦法(征求意見稿)》，對開展融資性信保業務險企的償付能力充足率提出要求，即“最近兩個季度末核心償付能力充足率不低于90%，且綜合償付能力充足率不低于180%”，顯然，渤海財險并不滿足監管要求。

        一位保險業專家指出，融資性信保業務的經營風險更高，監管要求自然更高，隨著監管門檻的提高，開展信保業務的市場主體或將迎來“洗牌”，風控能力較弱的中小險企或臨“出局”，信保業務將進一步向頭部險企集中。

        一旦新規落地，以渤海財險目前的償付能力充足率，將會因資質不滿足監管要求而被拒之門外，進而影響到其業務轉型。

        針對該公司2019年虧損加劇的原因，以及投資分布和比例、非車業務的投入和布局等問題，本報記者曾采訪渤海財險方面，但對方并未給出回復。

        后知后覺的渤海財險能否在未來的非車領域謀的一席之地，本報記者將持續關注。

《電鰻快報》