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? ? ? ?《電鰻快報》文/高偉

????????近日，隨著疫情防控的深入，對商貿零售的需求也出現了新的變化，尤其是生鮮行業(yè)，正悄悄迎來一場變革。2月6日，申萬宏源研究發(fā)布研究報告，展望了疫情下商貿零售行業(yè)的發(fā)展，并明確表示：生鮮電商逆勢而上尋求突圍，強供應鏈管理能力公司有望勝出。

????????《電鰻快報》注意到，在新冠疫情發(fā)展形勢仍未明朗的情境下，零售業(yè)在資本市場上受到了較大的沖擊。以史為鑒，零售業(yè)在非典疫情期間跑輸上證綜指，此次肺炎疫情短期也會導致市場波動放大，但長期來看，零售板塊目前估值偏低，相對彈性較大。2020年2月3日，A股受疫情沖擊出現深度調整后，零售業(yè)的出現了分化，商超業(yè)務的恢復性最快。

????????為確保生活服務企業(yè)(重點領域為零售、餐飲)正常開展經營活動，2月6日，商務部、國家衛(wèi)生健康委聯(lián)合印發(fā)《關于做好生活服務企業(yè)新型冠狀病毒感染肺炎疫情防控工作的通知》，要求各地商務主管部門高度重視生活服務企業(yè)疫情防控工作，聯(lián)合衛(wèi)生健康主管部門，重點從員工管理、經營場所管理、設施設備管理、商品管理和大規(guī)模促銷活動管理等方面做好疫情防控管理，配合衛(wèi)生健康主管部門對相關企業(yè)開展督導和檢查。

????????申萬宏源研究認為，15年發(fā)展歷程，從地域性垂直生鮮平臺到前置倉和社區(qū)拼團模式，生鮮電商獲千億資金支持。從2005年易果網上線，生鮮品類首次觸網，到2019年12月錢大媽完成D輪融資，或估值近100億。15年來生鮮電商行業(yè)融資近千億，各種創(chuàng)新商業(yè)模式加速更迭。2014-2018 年中國生鮮電商交易規(guī)模復合增速高達65%，由于生鮮易損耗、毛利低，消費者線上購買生鮮習慣還未培育成熟，大量中小型生鮮電商或倒閉或被并購，行業(yè)加速洗牌，用戶和資金向頭部集中。據統(tǒng)計，2018年9月，每日優(yōu)鮮獲騰訊領投的4.5億美元資金，2019年9月，APP月均活躍用戶破千萬，位列第一。

????????疫情當下居民網購意愿加強，生鮮行業(yè)渠道變革加速。據艾媒咨詢數據，2018年生鮮電商MAU為262.2萬，滲透率為3.4%。相比于綜合電商3.7 億MAU和70.3%的滲透率，生鮮電商市場發(fā)展前景廣闊。新型冠狀病毒感染肺炎疫情期間，淘鮮達在全國29省165城570家超市上線“無接觸配送”服務，送貨上門將物品放于指定地點，避免接觸，減少病毒傳染的可能性。農貿市場暫停服務，超市和 網購成為消費者首選，生鮮電商春節(jié)期間訂單大幅增長，每日優(yōu)鮮除夕至正月初四，平臺實收交易額較去年同期增長321%，預計春節(jié)七天總銷量將突破4000萬件;叮咚買菜春節(jié)期間每日訂單量同比上月增長超過300%，預計今年春節(jié)7天市民下單量將突破400萬單。美團買菜春節(jié)期間北京地區(qū)的日均訂單量為節(jié)前的2-3倍，并呈現持續(xù)上漲趨勢。蔬菜、糧油副食、水果、肉禽 蛋、海鮮水產等品類需求量較大，日均銷量占比超過60%，其中，蔬菜銷量增速最快。疫情期間，全國覆蓋“無接觸配送”，在34座城市為醫(yī)療機構開通“綠色通道”，保障防疫一線食材供應。

????????“新興渠道快速發(fā)展，線上需求激增帶來銷量的同時也考驗企業(yè)的應急能力。強供應鏈管理能 力的公司能夠通過自己的采配系統(tǒng)高效組貨，滿足居民節(jié)日需求和日常儲備，減少因缺貨、供應不足帶來的損失。”申萬宏源研究認為，在投資方面，疫情對零售行業(yè)帶來階段性影響，可選消費回落明顯，必選消費需求穩(wěn)定，新興業(yè)態(tài)如生鮮電商增速加快。新型冠狀病毒感染的肺炎疫情期間，生鮮渠道加速變革，超市行業(yè)進一步規(guī)范，線上買菜需求大幅增加。預期CPI將維持溫和通脹態(tài)勢，到家消費需求激增，超市行業(yè)韌性十足。相關標的包括永輝超市、蘇寧易購、家家悅、紅旗連鎖、中百集團、阿里巴巴、京東、拼多多等。

《電鰻快報》