中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：今早6點(diǎn)，明晟公司(MSCI)公布季度調(diào)整名單出爐。MSCI中國(guó)A 股在岸指數(shù)增加了六只成分股，MSCI 中國(guó)指數(shù)增加了九只成分股，MSCI中國(guó)全股票小盤(pán)指數(shù)也將新增兩只成分股，此次調(diào)整將于 2月 28 日收盤(pán)后生效。

????????機(jī)構(gòu)表示，2018-2019 年國(guó)際指數(shù)編制公司將 A 股以一定權(quán)重納入基本解決了標(biāo)配基準(zhǔn)的問(wèn)題，這便于做相對(duì)收益的海外配置機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)權(quán)重來(lái)權(quán)衡高配還是低配 A 股，也讓 A 股從過(guò)去的“可選”變成了“必選”。 今年以來(lái)，北上資金已累計(jì)凈流入1127.29億元，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股長(zhǎng)期邏輯并未隨疫情的變化而改變，云計(jì)算、半導(dǎo)體、新能源汽車、醫(yī)療信息化等科技成長(zhǎng)板塊仍然具有中長(zhǎng)期配置價(jià)值。

MSCI季度調(diào)整名單公布 A股權(quán)重不斷提升

????????今天早晨6時(shí)，明晟公司(MSCI)公布季度調(diào)整名單出爐。根據(jù)公告，MSCI中國(guó)A 股在岸指數(shù)(MSCI China A Onshore Indexes)增加了六只成分股，分別是金山辦公、京滬高鐵、上海萊士、深科技、天風(fēng)證券、中天金融，沒(méi)有成分股被剔除。其中，金山辦公作為科創(chuàng)板股票首次亮相MSCI指數(shù)體系。

????????MSCI 中國(guó)指數(shù)(MSCI China All Shares Indexes)則增加了九只成分股，剔除了三只成分股。其中，市值排名前三的新增成份股分別為京滬高鐵、 中國(guó)人民保險(xiǎn)公司和北京金山軟件。

????????此外，MSCI中國(guó)全股票小盤(pán)指數(shù)( MSCI China All Shares Small Cap Index)也將新增兩只成分股，刪除六只成分股。以上調(diào)整將于 2月 28 日收盤(pán)后生效。

????????與此同時(shí)，MSCI也在官網(wǎng)披露了后續(xù)8次季度調(diào)整的時(shí)間。分別是2020年5月12日、2020年8月12日、2020年11月10日、2021年2月9日、2021年5月11日、2021年8月11日、2021年11月11日和2022年2月9日。

????????據(jù)悉，去年11月8日，MSCI完成納A“三步走”，A股納入因子升至 20%。調(diào)整完成后，中國(guó) A 股在 MSCI 新興市場(chǎng)指數(shù)權(quán)重提升至 4.1%，在 MSCI 中國(guó)指數(shù)權(quán)重提升至 12.1%。

????????富時(shí)羅素和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)也相繼將 A 股納入其核心指數(shù)產(chǎn)品，根據(jù)富時(shí)羅素之前的公告，2020 年 3 月將進(jìn)行其第一階段最后一步擴(kuò)容程序，將納入因子提升至 25%。

????????中信證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，今年 3 月富時(shí)羅素第一階段最后一次擴(kuò)容之后，今年大概率再無(wú)針對(duì) A 股的新增國(guó)際指數(shù)納入計(jì)劃。不過(guò)，納入計(jì)劃雖然“缺席”，但外資不會(huì)“縮水”，預(yù)計(jì)全年北向資金凈流入規(guī)模仍可保持 3000 億元水平。

????????該團(tuán)隊(duì)表示，2018-2019 年國(guó)際指數(shù)編制公司將 A 股以一定權(quán)重納入基本解決了標(biāo)配基準(zhǔn)的問(wèn)題，這便于做相對(duì)收益的海外配置機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)權(quán)重來(lái)權(quán)衡高配還是低配 A 股，也讓 A 股從過(guò)去的“可選”變成了“必選”。

????????今年以來(lái)，北上資金已累計(jì)凈流入1127.29億元。其中，滬股通凈流入達(dá)498.23億元，深股通凈流入達(dá)629.06億元。鼠年春節(jié)后首個(gè)交易日，北上資金大幅凈買入182億元，創(chuàng)下單日凈買入金額歷史第二的歷史。截至昨日(2月12日)，累計(jì)凈流入金額已達(dá)430.11億元，占今年以來(lái)凈流入資金的近四成。

????????從海外機(jī)構(gòu)發(fā)布的觀點(diǎn)來(lái)看，多數(shù)認(rèn)為，新冠疫情風(fēng)險(xiǎn)下，股票市場(chǎng)雖然短期內(nèi)會(huì)受到?jīng)_擊， 但調(diào)整將帶來(lái)配置機(jī)會(huì)。

兩融余額年后大增 周期股低估值行業(yè)受青睞

????????2月4日以來(lái)，上證指數(shù)和深證成指連續(xù)6個(gè)交易日上漲。在市場(chǎng)持續(xù)反彈過(guò)程中，融資客不斷加倉(cāng)。截至2月11日，兩融余額達(dá)10408.28億元，較2月3日開(kāi)市以來(lái)增長(zhǎng)170.01億元。

????????Wind數(shù)據(jù)顯示，在2月5日至10日4個(gè)交易日中，申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)板塊有18個(gè)行業(yè)板塊獲得融資客加倉(cāng)。其中醫(yī)藥生物、電子、化工行業(yè)融資凈買入金額居前，分別為54.91億元、52.08億元、20.25億元，即這三個(gè)行業(yè)板塊吸引了融資客超過(guò)120億元的資金流入。可以看到醫(yī)藥生物和科技板塊的電子行業(yè)最受融資客青睞。此外，在這4個(gè)交易日中，融資客對(duì)計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工、電氣設(shè)備、傳媒行業(yè)的加倉(cāng)金額也超過(guò)10億元。

????????從融資客減倉(cāng)的10個(gè)行業(yè)看，融資客對(duì)建筑裝飾、商業(yè)貿(mào)易、非銀金融行業(yè)的減倉(cāng)金額居前，分別為3.46億元、3.33億元、2.28億元。此外，對(duì)農(nóng)林牧漁、交通運(yùn)輸行業(yè)的減倉(cāng)金額也超過(guò)2億元。

????????從個(gè)股情況看，在2月5日至10日4個(gè)交易日中，融資客加倉(cāng)居前的10只個(gè)股為中國(guó)衛(wèi)星、國(guó)軒高科、TCL科技、浪潮信息、均勝電子、亞光科技、寧德時(shí)代、華海藥業(yè)、大立科技、光環(huán)新網(wǎng)，分別凈買入7.61億元、6.88億元、5.43億元、5.36億元、4.89億元、3.70億元、3.66億元、3.44億元、3.37億元、3.10億元。可以看到，融資客加倉(cāng)金額居前的個(gè)股中，科技股占據(jù)多數(shù)。

????????分析人士指出，兩融資金可以說(shuō)最能反映市場(chǎng)的短線風(fēng)險(xiǎn)偏好，尤其是從融資方面來(lái)看，兩融余額的增長(zhǎng)顯示出增量資金的入場(chǎng)搶籌動(dòng)作，其在一段時(shí)間內(nèi)的持續(xù)性流入或流出，能夠成為投資者了解個(gè)股多空轉(zhuǎn)換的參考指標(biāo)。

????????不過(guò)，在市場(chǎng)連續(xù)上漲之后，場(chǎng)內(nèi)行情也出現(xiàn)了一些波動(dòng)。低估值行業(yè)逐漸受到部分資金青睞。2月11日，銀行板塊主力資金凈流入7.07億，釀酒板塊主力資金凈流入6.77億，電子元件行業(yè)板塊主力凈流入2.74億，金屬制品板塊主力資金凈流入2.13億，保險(xiǎn)板塊主力凈流入1.74億，

????????有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期市場(chǎng)盤(pán)中反彈力度明顯減弱，部分熱點(diǎn)板塊呈現(xiàn)局部降溫，說(shuō)明部分獲利盤(pán)開(kāi)始出現(xiàn)短期兌現(xiàn)。短期隨著獲利盤(pán)的回吐，市場(chǎng)將迎來(lái)結(jié)構(gòu)性分化格局。與此同時(shí)，前期處于超跌的行業(yè)出現(xiàn)補(bǔ)漲，說(shuō)明市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依舊顯著，短期有望迎來(lái)結(jié)構(gòu)性修復(fù)行情，在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情下，建議投資者關(guān)注市場(chǎng)輪動(dòng)性機(jī)會(huì)。

????????國(guó)盛證券表示，中長(zhǎng)期大邏輯并未改變，周期核心資產(chǎn)重估繼續(xù)。疫情過(guò)后，市場(chǎng)將回歸自身邏輯。在“政策持續(xù)寬松+逆周期調(diào)節(jié)強(qiáng)化+中長(zhǎng)期資金持續(xù)入市”加持下，市場(chǎng)長(zhǎng)期將穩(wěn)步向上，周期核心資產(chǎn)重估將繼續(xù)。投資策略方面，科技成長(zhǎng)是階段性主線，關(guān)注科創(chuàng)板。科技成長(zhǎng)方面，重點(diǎn)關(guān)注電子、計(jì)算機(jī)等行業(yè)。隨著科創(chuàng)板持續(xù)擴(kuò)容、重倉(cāng)科創(chuàng)板基金越來(lái)越多，市場(chǎng)關(guān)注度持續(xù)提升，看好科創(chuàng)板成為超額收益的重要來(lái)源。政策逆周期力度持續(xù)加碼，后續(xù)隨疫情緩和復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速，經(jīng)濟(jì)回歸正軌，周期核心資產(chǎn)價(jià)值重估將繼續(xù)。

????????(責(zé)任編輯：蔣檸潞)

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