公募投資新三板市場開閘。日前，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金投資全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票指引(征求意見稿)》(下稱《指引》)。根據(jù)《指引》，公募股票基金、混合基金、債券基金將可投資新三板精選層股票。各家目前備戰(zhàn)精選層的情況如何?

有的已籌備發(fā)產(chǎn)品

        近日，記者電話調(diào)研了幾家有意投資新三板精選層的公募基金。

        萬家基金投資研究部權(quán)益投資基金經(jīng)理葉勇向記者介紹，目前，萬家基金正在積極推進(jìn)投資新三板精選層的籌備工作，計劃發(fā)行可投資新三板精選層的公募產(chǎn)品。

        年前，安信證券新三板研究團隊負(fù)責(zé)人諸海濱接觸了不少對新三板精選層有投資意向的公募基金。他告訴記者，最近很多公募基金確實做了很多準(zhǔn)備，主要是在產(chǎn)品部門和投研部門的基金經(jīng)理或者投研總監(jiān)這個層面。

        九泰基金總裁助理鄭立昌告訴記者，由于公募基金有低風(fēng)險、收益穩(wěn)定的投資偏好，側(cè)重投資規(guī)模較大、經(jīng)營穩(wěn)健企業(yè)，且單筆投資金額往往較大。“新三板企業(yè)目前體量偏小、市值偏小，市場流動性尚不是很足，因此很多基金不會成立專門的精選層公募產(chǎn)品，而是將其作為投資關(guān)注的一個方向。更多的公募基金可能會采取新成立的基金產(chǎn)品將精選層納入投資范圍的方式。”

投資將更審慎

        就目前而言，公募基金投資精選層投資策略如何，開展此項業(yè)務(wù)的公募基金團隊又會做出哪些調(diào)整?

        葉勇認(rèn)為，從市場特征而言，新三板精選層與A股二級市場差別不大，與科創(chuàng)板更為接近，對精選層投資的策略和邏輯也與二級市場基本相同，因此，從行業(yè)和個股研究覆蓋、投研團隊建設(shè)等方面來說，利用現(xiàn)有權(quán)益投資研究團隊，拓展覆蓋范圍至三板精選層即可。

        但是，在很多操作流程上，公募基金投資精選層還存在不少需要協(xié)調(diào)的問題。“為了適應(yīng)未來精選層的投資，后面發(fā)行的新產(chǎn)品需要修改基金的章程，即基金說明書。從公募基金角度來考慮，怎么投是關(guān)鍵，現(xiàn)在比較確定的是，將以參與精選層企業(yè)的公開發(fā)行為主。”諸海濱說，“日常管理也是投資精選層的重要問題，包括股價波動、每天的清算和凈值。如果這家公司被精選層調(diào)出，基金經(jīng)理怎么去跟蹤、定價、研究。”

        “如何退出?到底是等到精選層公司未來IPO退出，還是按照價值投資一些質(zhì)地好的公司，抑或被動地做指數(shù)化投資，這幾個方面大家會有一些爭議。”諸海濱說。

選哪些標(biāo)的

        對于公募基金遴選標(biāo)的，諸海濱認(rèn)為一定是優(yōu)質(zhì)的好公司。“‘優(yōu)質(zhì)’包括兩個方面：第一，該公司所在的行業(yè)必須是景氣度比較好的;第二，這家公司有長大的可能，因為有部分公司是‘小而美’的，長不大的，特別是一些地域性的或者行業(yè)競爭格局特別分散的。我們傾向于那些新興產(chǎn)業(yè)的細(xì)分行業(yè)龍頭。”

        關(guān)于發(fā)行價格，諸海濱表示：“過往的歷史證明，如果把價格定得過高，那么對未來的股東是不利的。”

        鄭立昌認(rèn)為，從公募基金本身的投資邏輯來說，偏好于收益穩(wěn)健、風(fēng)險較低、體量較大、經(jīng)營穩(wěn)健的項目，這就決定了公募基金開始可能會持“審慎”態(tài)度。“新三板的改革剛剛開始，未來隨著精選層優(yōu)質(zhì)企業(yè)越來越多，市場環(huán)境凈化到位，會有越來越多的公募基金愿意發(fā)更多的精選層產(chǎn)品。”

《電鰻快報》