2020-02-14 11:08 | 來源:中國經濟網 | 作者:康博 | [基金] 字號變大| 字號變小
2019年在A股的強勁反彈下，眾多私募基金都盈利頗豐，回顧行情，科技、醫療是最主要的兩大上漲行業，而醫療行業正是私募基金公司上海從容投資管理有限公司的強項。...
中國經濟網北京2月14日訊 (記者 康博) 盡管去年A股的火爆行情讓多數私募基金都盈利頗豐，但不同的產品類型還是顯示出完全不一樣的結果。根據公開數據顯示，在從容投資旗下的6只產品中，2019年盈虧基金的數量各占一半，其中3只虧損的基金全都為宏觀策略基金，去年的最大跌幅為6.73%，而另外3只盈利的基金均為醫療主題股票策略基金。
據悉，公司的宏觀策略基金曾讓董事長呂俊倍感自豪，尤其是從容全天候1期，用呂俊的話說，該基金通過不斷升級并引入國際成熟機構的投資策略，在成立的前5年里沒有一年虧損。然而，從2018年開始，該基金收益率連續兩年虧損，而另外兩只成立較晚的宏觀策略基金的累計收益率也較低。
旗下醫療主題基金漲幅超四成
2019年在A股的強勁反彈下，眾多私募基金都盈利頗豐，回顧行情，科技、醫療是最主要的兩大上漲行業，而醫療行業正是私募基金公司上海從容投資管理有限公司的強項。
從公開披露的數據看，從容投資旗下的6只基金中，有3只在2019年獲得了不錯的業績，這3只基金分別為從容醫療1期、從容內需醫療3期、從容醫療精選，收益率為48.77%、54.52%、68.13%。從名稱就可以看出，這3只基金都是以醫療行業為主要投資對象，而這些基金也是從容投資較早成立的產品。
其中的從容醫療1期成立時間最早，為2010年6月30日，從2015年以后的表現看，該基金除了2016年和2018年有過虧損外，其余年度均有不錯的上漲，而且在2018年A股巨大跌幅下，該基金僅下跌了10.36%，表現出較好的穩定性。截止到今年2月3日，該基金的累計收益率高達166.61%。
值得注意的是，這3只業績亮眼的醫療主題基金的基金經理為羅凌、呂俊，而呂俊正是從容投資的核心人物，也是從容投資董事長，負責公司發展戰略及系列信托產品投資管理。根據中國經濟網記者了解，呂俊曾任上投摩根基金管理有限公司副總經理、投資總監;國泰基金公司基金經理等職。
但如果從專業角度看，羅凌似乎對這3只基金的貢獻更大，資料顯示，羅凌為北京大學生物科學學士、德國哥廷根大學神經科學博士，2011年進入私募基金行業，2013年加入從容投資，先后擔任醫藥行業研究員、副研究總監，自2016年8月開始擔任基金經理，接管從容醫療基金系列產品。
和行業內普遍拿增速變化來判斷醫藥產品的天花板不同，羅凌認為產品的滲透率才是更重要的指標。醫藥行業距離天花板還很遠，很多產品滲透率還很低，未來五到十年，都不必擔心遇到天花板。
去年醫藥股中的龍頭公司漲幅巨大，但也有諸多公司股價大幅下跌，在羅凌看來，表現優異的醫藥股漲幅部分來自業績的增長，還有部分來自估值提升。估值提升主要有兩個原因，一是市場上優質資產比較稀缺，由此產生估值溢價;二是更多人從DCF角度對核心資產進行重新估值，突破了傳統的PE估值框架。
羅凌認為，股民優質醫藥公司估值已經不便宜，再買這些股票就必須降低預期收益。但長期看，這些股票依然可以賺錢，只是中間要承受一定的波動，對于優質股票來說，回調30%是比較好的買點，其相對看好生物藥、創新醫療器械、醫療服務等三個領域。
2019年3只宏觀策略基金業績小幅虧損
與從容投資旗下的醫療主題基金相比，另外3只基金就要遜色很多了。可以看到，從容全天候1期、平安闔鼎-從容宏觀B、平安闔鼎-從容宏觀A在2019年里的收益率分別為-6.73%、-2.91%、-2.90%。
從容全天候1期成立于2012年12月25日，基金經理是呂俊，該基金為宏觀策略基金。根據呂俊去年時的公開介紹，該基金在宏觀對沖基金里面是屬于追求高收益的，類似于索羅斯做法的基金產品。在該基金成立的前5年里，沒有一年是虧錢的，這也是呂俊自豪的地方。
從最初配置單一資產，到現在不斷升級，配置多項資產，從倉位上進行風險均衡配置，從而增加獲勝的概率。然而從2018年開始，從容全天候1期就持續出現虧損，2018年虧損幅度在15.98%，但相對來說比股票策略基金的業績要稍好，而在去年A股強勁上漲時，該基金依然虧損，且成為從容投資6只披露業績的基金中業績最差的一只。
不過，憑借早年的盈利積累，該基金的累計單位凈值依然豐厚，而另外兩只成立于2016年的基金平安闔鼎-從容宏觀B、平安闔鼎-從容宏觀A可就沒這么幸運了,從成立以后的完整年度看，2017年兩只基金上漲了20%左右，此后在2018年和2019年連續虧損，截止到今年2月6日，其累計凈值增長率為17.47%和17.76%，平均年化收益率僅為6%，最大歷史回撤接近-26%。
據悉，平安闔鼎成立于2014年8月中旬，致力于為個人高端客戶和機構客戶提供多策略的證券類私募產品，以與外部優秀基金管理人合作發行基金產品的方式為主，平安闔鼎合作的外部基金管理人包括有淡水泉、重陽、源樂晟等，但根據媒體報道，其與從容投資合作的多只宏觀策略基金都目前都為虧損。
從容投資成立于2007年11月6日，公司基于價值投資的理念，通過深度發掘被低估的上市公司，按照先發現，先介入，先退出的原則，安全而充分地享受上市公司成長的成果。從容投資目前的管理架構是呂俊擔任董事長，分管投研體系;其妻子鄭瑩擔任總經理，分管營運體系;呂俊妻妹鄭琳則擔任副總經理，分管銷售。而從企查查獲悉，真正持有從容投資股份的只有呂俊和鄭瑩，二人分別持股80%和20%。
從容投資旗下部分基金2019年業績一覽
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