????????春節后開市后市場表現超出預期，同樣超預期的還有基金發行，一日售罄、比例配售等牛市才有的場面頻頻出現。這些基金中不少都采取了限額發售的方式。正在發行或即將進入市場發行的新基金中，至少有8只也將是限額發售。業內人士擔心，限額發售恐有饑餓營銷之嫌。

????????記者整理公開資料發現，2020年以來的爆款基金，除去基金合同規定10億元規模上限的科創基金，未限額銷售的國富基本面優選混合、鵬華價值成長未限額配售外，其余主動權益基金無一不是限額配售，交銀內核驅動限售60億，萬家自主創新限售30億元，東方紅恒陽五年定開限額20億，永贏科技驅動限額80億配售。

????????隨著爆款基金的募集火爆屢屢刷屏，更多新基金發行采取限額銷售的營銷方式。2月17日起發行的華夏翔陽兩年定開限額80億，交銀施羅德瑞思三年限額50億，睿遠均衡價值三年限額60億，東方紅匠心甄選一年持有限額30億，博道嘉元限額20億，申萬菱信量化對沖策略也限額30億，興全優選進取三個月限額20億。

????????限額發售已經成了當前基金營銷的標配。有業內人士舉例，假如一位基金經理管理的老基金業績表現出色，他有新基金發行了，請大家積極認購，規模有限，一般來說，投資者會多準備一些資金，提高配售比例。當銀行渠道預估某只新基金的比例配售將是“板上釘釘”，甚至會打出“重在參與”的宣傳信息。

????????記者發現，年前已有部分客戶收到銀行渠道對其所投基金適當止盈的提醒短信，其持有的某基金獲利豐厚，建議穩健的投資者可落袋為安，換購新發基金。比如陳光明團隊一直廣受市場關注，只要有新基金發行，相關銷售渠道都會廣泛宣傳。睿遠均衡價值三年基金進入發售倒計時階段，銀行客戶經理已發出信息突出限售，通知客戶提前準備資金。

????????北京某公募業內人士表示，限額配售最初是為了控制基金規模以保障業績的手段，是歷經多次爆款魔咒后總結出來的方法。然而，去年以來，限額銷售的新基金激發出投資者更高的熱情，募集情況非常好。于是，更多的基金公司在新基金發行中使用限額配售，限額發售的營銷方式有被濫用之嫌。

????????記者了解到，各家基金公司對限額發售的尺度不一。有的基金公司對限額發售的合規尺度比較嚴，控制限額發售營銷推廣。上海某中小型公募市場人士告訴記者，公司合規對限購要求很嚴，督察長要求，如果基金合同和基金發售公告中沒有約束規模上限，新基金的發行營銷一概不能做限額銷售。據其透露，該公司最近發行的一只基金，如果做限額配售，預計能多賣10億。

????????記者查閱基金發售公告發現，多只新基金的合同與發售公告中皆沒有約定規模上限，但在發行的營銷材料中出現了限額發售的內容。對此，北京某中型公募的督察長表示，基金發行時未在基金合同和發售公告中約定規模上限，發行前可以在海報等營銷物料上規定最高限額規模，但是不能強調限額欲購從速這樣的概念做宣傳，“欲購從速”的宣傳屬于違規行為。

????????華南某大型公募的市場人士認為，限額銷售是一種很好的營銷方法，有利于提升規模，只要對市場發展有利的方法都是不錯的，但最終還是要看業績。只有長期穩健的業績才能留住更多的客戶。新基金成立后有6個月的建倉期，雖然具體的建倉時機由基金管理人全面考慮，但建倉時點遇到股市短期的高點時，新基金未必比老基金更具有優勢。

《電鰻快報》