控股股東拋出增持計(jì)劃遲遲未能兌現(xiàn)，卻因股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)而被動(dòng)減持了3億股，這一幕正發(fā)生在海航系旗下的渤海租賃股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“渤海租賃”)身上。

        3月5日晚間，渤海租賃發(fā)布《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告書》，自2018年8月6日起至2020年3月3日，公司控股股東海航資本通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)被動(dòng)減持渤海租賃股票3億股，約占渤海租賃總股本的4.99%。

        據(jù)悉，海航資本持有的18.5億股份幾乎全部處于質(zhì)押狀態(tài)。

        經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)通過(guò)同花順數(shù)據(jù)梳理，截至目前，海航資本至少在17家機(jī)構(gòu)有未解押股票，其中至少有12家為證券公司，目前均已過(guò)解押日期，質(zhì)押時(shí)價(jià)格在5-8元區(qū)間，明顯高于目前3元多的股價(jià)。

        渤海租賃稱，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)不排除海航資本繼續(xù)減持或調(diào)整其在渤海租賃擁有權(quán)益的計(jì)劃。

        某央企融資租賃公司人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，渤海租賃目前股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)是來(lái)自大股東的行為，就渤海租賃自身而言，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景之下，還可能在融資端受到影響。

        增持未果質(zhì)押爆倉(cāng)

        3月5日發(fā)布的《報(bào)告書》顯示，因海航資本與中原證券、中航證券、中信建投證券等操作的股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)觸發(fā)違約條款，自2018年8月6日起至2020年3月3日，累計(jì)被動(dòng)減持渤海租賃股票3億股，約占總股本的4.99%。

        數(shù)據(jù)顯示，本次權(quán)益變動(dòng)暫不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。權(quán)益變動(dòng)后，海航資本持有渤海租賃股份由21.59億股降為18.5億股，占上市公司總股本比例由34.91%下降為28.49%。海航資本及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有上市公司29.55億股，占上市公司總股本的比例由52.78%降至47.78%。

        金樂(lè)函數(shù)分析師廖鶴凱對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，股票質(zhì)押會(huì)約定質(zhì)押率，并設(shè)置預(yù)警線和平倉(cāng)線。一般達(dá)到預(yù)警線，會(huì)要求質(zhì)押方進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)或者補(bǔ)充資金。航海資本持有的渤海租賃的股份幾乎全部質(zhì)押，在這種情況下如果達(dá)到預(yù)警線，從海航資本目前的情況來(lái)看，或難以完成補(bǔ)倉(cāng)。

        值得一提的是，海航資本及其一致行動(dòng)人原計(jì)劃自2017年11月27日起增持渤海租賃，增持比例不超過(guò)公司總股本的1%，且不低于公司總股本的0.5%，增持期限為自2017年11月27日起六個(gè)月。后因公司籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，以及海航資本在賣出公司股票后6個(gè)月內(nèi)不得再買入公司股票等原因，增持期限延期至2019年2月28日止。

        最終，海航資本也未兌現(xiàn)承諾。今年2月17日，其最終宣布終止繼續(xù)實(shí)施增持計(jì)劃。截至2020年2月17日，海航資本及其一致行動(dòng)人渤海國(guó)際信托股份有限公司合計(jì)通過(guò)深交所集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)累計(jì)增持渤海租賃股票僅占渤海租賃總股本0.39%，尚未達(dá)到最低增持比例。

        增持未果，如今，海航資本反而被動(dòng)減持渤海租賃4.99%股權(quán)。值得注意的是，目前海航資本持有渤海租賃的18.5億股中，99.62%處于質(zhì)押狀態(tài)，0.58%處于凍結(jié)狀態(tài)。

        渤海租賃表示，因海航資本與相關(guān)質(zhì)權(quán)人操作的股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)已觸發(fā)違約條款，如海航資本未能及時(shí)追加保證金、補(bǔ)充質(zhì)押、支付本息或提前回購(gòu)，海航資本可能在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)被動(dòng)減持渤海租賃股份，且海航資本是否繼續(xù)被動(dòng)減持渤海租賃股份受資本市場(chǎng)情況、渤海租賃二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)及海航資本應(yīng)對(duì)措施等因素影響，具有不確定性。

        上海某租賃公司總經(jīng)理告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，海航資本被動(dòng)減持上市公司股票，如果沒(méi)有發(fā)生實(shí)際控股權(quán)的變化，對(duì)公司的影響并不是特別大。反之，如果控股權(quán)發(fā)生變更，影響則非常大。

        屋漏偏逢連夜雨

        自2018年7月份渤海租賃宣布終止資產(chǎn)重組復(fù)牌后，其股價(jià)出現(xiàn)斷崖式下跌，之后基本維持在3-5元一線。截至3月12日，渤海租賃的股價(jià)已跌至3.34元。

        某央企融資租賃公司一位人士認(rèn)為，控股股東的股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)給租賃公司帶來(lái)融資難的問(wèn)題，甚至對(duì)公司整體業(yè)務(wù)開展產(chǎn)生負(fù)面影響。

        聯(lián)合資信對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析稱，就融資租賃公司而言，若大股東存在被動(dòng)減持風(fēng)險(xiǎn)，首先對(duì)其融資端的影響很大。因融資租賃公司開展業(yè)務(wù)需要進(jìn)行大量融資，渠道包括資本市場(chǎng)、銀行、其他金融機(jī)構(gòu)等，若股權(quán)上存在不確定性，將會(huì)提高其融資難度和融資成本，進(jìn)而在選擇資產(chǎn)時(shí)帶來(lái)較大壓力。

        上述上海某租賃公司總經(jīng)理表示，一個(gè)租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)分為資金端風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為承租人不能按約還款。對(duì)于渤海租賃而言，對(duì)于關(guān)聯(lián)交易的份額，鑒于目前股東方的資金狀況，這部分風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較大。其也表示，從市場(chǎng)化資產(chǎn)角度來(lái)看，渤海租賃主營(yíng)業(yè)務(wù)飛機(jī)租賃和集裝箱租賃，都屬于比較穩(wěn)定的行業(yè)。

        該人士分析認(rèn)為，從資金端來(lái)看，目前在海航集團(tuán)整體不樂(lè)觀的情況下，渤海租賃資金端的融資能力會(huì)下降。“從目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)上來(lái)看，由于大股東信用下降，給渤海租賃造成的融資困難的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)暴露得比較充分。”

        “屋漏偏逢連夜雨”。今年年初，新冠肺炎疫情在全國(guó)迅速擴(kuò)散，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大沖擊，目前疫情已向海外蔓延。疫情直接影響了諸如貿(mào)易、零售、建筑等各個(gè)行業(yè)，同樣也包括融資租賃行業(yè)。但由于各行業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所處的不同位置，其受影響程度亦是不同。

        就融資租賃行業(yè)而言，新冠肺炎疫情影響下，因較多行業(yè)出現(xiàn)短期經(jīng)營(yíng)困難，公司現(xiàn)金流萎縮，還租能力下降，導(dǎo)致短期內(nèi)突然出現(xiàn)逾期的客戶會(huì)增加。從目前形勢(shì)來(lái)看，航空運(yùn)輸業(yè)成為受沖擊最為嚴(yán)重的行業(yè)之一，中國(guó)航空市場(chǎng)需求大幅縮水。

        廖鶴凱認(rèn)為，當(dāng)行業(yè)大環(huán)境變差時(shí)，行業(yè)里相關(guān)的業(yè)務(wù)也一定會(huì)受到影響，這種影響，可能會(huì)表現(xiàn)到行業(yè)內(nèi)公司全年的經(jīng)營(yíng)狀況里。

        渤海租賃公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋飛機(jī)租賃、集裝箱租賃、境內(nèi)融資租賃等，是全球第三大飛機(jī)租賃商、第二大集裝箱租賃商。聯(lián)合資信表示，渤海租賃的融資標(biāo)的物為飛機(jī)和集裝箱，其價(jià)值相比一般融資標(biāo)的物而言，具有較好的流動(dòng)性和保值性，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，回收處置情況相對(duì)樂(lè)觀。

        但其也表示，此類融資租賃公司主要資產(chǎn)與國(guó)際貿(mào)易和航運(yùn)關(guān)系密切，短期相關(guān)行業(yè)受疫情影響較大，或?qū)⒋嬖诓糠殖凶馊擞馄谇闆r，或者處置租賃物時(shí)出現(xiàn)處置價(jià)格低于預(yù)期的情況。同時(shí)，將所持的資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押融資亦面臨縮水風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，中長(zhǎng)期依舊要看疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊和全球經(jīng)濟(jì)走向。

        上述上海某租賃公司總經(jīng)理則對(duì)記者表示，行業(yè)和具體的客戶還應(yīng)該有所區(qū)別。航空行業(yè)的確受疫情沖擊比較大，但對(duì)于租賃公司來(lái)說(shuō)，還是要具體看其每一個(gè)客戶的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

        對(duì)于海航資本被動(dòng)減持渤海租賃等問(wèn)題，記者多次致電渤海租賃官方及證券事務(wù)部，并留言、致電海航資本官方，電話一直無(wú)人接聽。截至發(fā)稿，尚未有回復(fù)。

《電鰻快報(bào)》