超級豬周期下，一向熱衷于多元化的羅牛山決定剝離房地產業務，重新聚焦畜牧主業，押注生豬養殖。

        3月30日晚間，羅牛山(000735.SZ)披露2019年年度報告，實現營業收入11.64億元，同比增長3.84%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3003.83萬元，同比下降92.27%。

        另一方面，公司經營活動產生的現金流量凈額為-3817.76萬元，同比下降167.05%，原因系本期房地產項目開發支出增加所致 。

        當日，羅牛山跌0.87%，報收10.20元，最新市值117.45億元。

        盈利能力的大幅下滑，給羅牛山帶來壓力和挑戰。

        超級豬周期下，一向熱衷于多元化的羅牛山決定剝離房地產業務，重新聚焦畜牧主業，押注生豬養殖。

        3月25日，羅牛山發布公告稱，公司擬將房地產業務相關資產轉讓，并根據轉讓進度適時取消房地產開發資質，實現公司聚焦畜牧主業，重回畜牧養殖業第一梯隊的經營目標。

        相比即將剝離的房地產業務，賽馬概念作為羅牛山的另一大標簽，是資本市場更為關注的焦點。

        今年4月，海南即將迎來“雙自貿”啟動建設兩周年，有媒體報道稱，海南賽馬運動項目發展規劃等文件均列為機密級，相關配套文件已經完成，政策有望在近期公布。

        作為布局賽馬項目的上市公司之一，羅牛山曾在2018年5月公開宣布要建設投資總額288億元“海南國際賽馬娛樂文化小鎮”(后更名為“海南國際競技體育娛樂文化項目”)。根據原本計劃，該項目擬在2018年開工，2020年建成。然而，時至今日，依然沒有實質性進展。

        “目前，海南國際競技體育娛樂文化項目無重大或實質性進展。”3月27日，羅牛山董秘張慧對時代周報記者表示，公司剝離房地產業務將有助于回籠資金，用于公司發展主業，可增強公司的可持續發展能力。有無房地產開發資質，并不影響公司在宏觀條件成熟時，繼續推進該項目。

剝離房地產

        羅牛山是中國首家“菜籃子”股份制上市公司和海南省畜牧業龍頭企業，自1997年上市之后，頻頻跨界多元化發展，相繼涉足教育、房地產開發、金融投資等多個領域。

        2009年1月23日，羅牛山成立全資子公司—海南錦地房地產有限公司，開始進軍房地產市場。

        進軍房地產之后，該業務板塊在羅牛山的營收占比不斷提升，成為羅牛山三大核心業務板塊之一，曾一度超越大農業板塊(生豬養殖及屠宰加工業務、冷鏈業務)，成為公司業績最重要的支撐。

        根據羅牛山2015―2019年報顯示，其房地產業務占比分別為12.18%、25.6%、49.04%、34.38%、11.05%。大農業與房地產兩大板塊呈現此消彼長的趨勢，同期，畜牧業及屠宰加工業占比分別為63.19%、53.92%、35.91%、44.06%、63.37%。

        房地產也是羅牛山的最高毛利率板塊。2014―2017年，公司房地產毛利率均在43%之上，2018年上升至48.16%。

        實際上，在房地產業務發展處于高光時刻的2017年，羅牛山便有退出該業務的打算。其在2017年報中指出，基于產業布局多元，公司核心競爭力和優勢無法突出。未來將致力于現代農業方向。

        時隔2年，房地產業務面臨被剝離的命運，羅牛山以大農業為主，以房地產業務、教育產業為輔的業務格局也將生變。

        根據剝離方案顯示，公司擬將持有的羅牛山廣場及羅牛山118C項目的全部資產(包括相關的土地使用權及地上建筑物和其他附著物)增資至全資子公司錦地地產，并向公司控股股東羅牛山集團轉讓錦地地產100%股權，由錦地地產申請房地產臨時開發資質完成上述項目的后續開發。

        羅牛山預計，此次交易總價為15億元，將產生凈利潤3.77億元。

        對于剝離房地產業務的原因，羅牛山表示，受到海南省宏觀政策對地產行業的消極影響以及資本市場對地產行業的消極預期，房地產業務后續發展空間有限，且會對公司后續資本運作造成障礙。

賽馬停滯下押注養豬

        在此次對房地產業務的剝離中，羅牛山并未將賽馬小鎮項目運營主體公司剝離出去。實際上，自2018年宣布建設賽馬小鎮項目至今，羅牛山依舊未能取得實質性進展。

        根據公告顯示，錦地地產所持有的羅牛山騰德檢測認證服務(海南)有限公司49%股權、羅牛山國際馬術俱樂部有限公司100%股權、海南博時通投資咨詢有限公司100%股權，將按賬面價值分別劃轉給上市公司指定的全資子公司。

        張慧告訴時代周報記者，公司到時候會將(羅牛山國際馬術俱樂部有限公司)劃轉到上市公司的其他公司名下，其還是在上市公司的合并報表范圍內，并沒有發生變化。至于海南賽馬運動具體政策方面，“我們沒有獲悉，這也要從公眾渠道上獲悉的，沒有單方面的信息”。

        3月27日，一位接近羅牛山的賽馬業資深人士對時代周報記者表示，在當前節點上，關于海南賽馬運動的具體規劃政策，已經越來越近。但這是一個龐大且敏感的系統工程，涉及到方方面面，與真正落地相比還有一段距離。

        “目前，羅牛山賽馬小鎮項目可能還面臨很多困境和問題，這個項目一直沒有什么大的進展，說實話還是停留在概念階段。”上述資深人士對時代周報記者表示，大家都希望未雨綢繆，希望在未來賽馬道路上能夠先行一步，能夠抓住一個先機，希望通過賽馬項目能夠落地，與海南深化改革這一輪新的發展機遇結合起來，但現階段還是應該少說多做，不要過于把賽馬炒得這么熱。

        賽馬項目前景仍不明朗，決定回歸主業的羅牛山，將籌碼押注在生豬養殖上。

        羅牛山表示，受豬瘟疫情影響，目前海南島內的生豬供給已出現缺口，為充分發揮區位優勢等，公司制定了以生豬養殖為核心，屠宰加工及肉制品業務、冷鏈服務業務外延擴張的畜牧產業鏈發展方針。

        2019年報顯示，報告期內，羅牛山大農業板塊(畜牧養殖及屠宰加工)營業收入占公司總收入的比例從上年的44.06%上升到62.82%，同比上升18.76%。

        為實現重回畜牧養殖業第一梯隊的經營目標，羅牛山對公司2019年定增預案進行了修訂，將擬募集資金數額由此前的24.84億元上調至27.8億元，生豬產能擴張項目由此前的5項增至7項。

        羅牛山表示，本次募集資金投資項目全部實施并達產后，公司預計將新增年生豬出欄約140萬頭，存欄能繁母豬數量以及商品豬的生產能力均將得到大幅提升。

《電鰻快報》