今年以來，新冠肺炎疫情蔓延，央行施行貨幣寬松政策，市場流動性持續(xù)寬松，貨幣基金收益率也不斷下臺階。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月16日，貨幣基金平均7日年化收益率已降至1.86%。而在貨幣政策寬松的態(tài)勢下，疊加當前短端資產(chǎn)收益率下行，將讓貨幣到期資產(chǎn)再配置面臨更大壓力，貨基收益率可能還將進一步下滑。

        不斷下滑的貨幣基金收益率，讓部分有日常穩(wěn)健理財需求的投資者有些迷茫。實際上，在當前債市環(huán)境下，以投資中短久期高信用債為主，并采用杠桿策略增厚收益的定開債基，或可滿足投資者的日常穩(wěn)健理財需求，具備較好配置價值。

        債券“牛陡”格局顯現(xiàn) 中短久期債券投資價值凸顯

        今年以來，受疫情持續(xù)蔓延影響，全球資本市場持續(xù)震蕩。隨著市場波動加劇，投資者避險情緒升溫，債券資產(chǎn)顯現(xiàn)出較好的配置價值。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，中證全債指數(shù)年內(nèi)上漲3.59%，成為當前投資的“避風港”。在此背景下，債券基金也為投資者創(chuàng)造了較穩(wěn)回報。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日，債券基金今年以來的平均收益率達1.89%，跑贏股票基金、混合基金、QDII基金等各大類基金產(chǎn)品。

        數(shù)據(jù)來源：銀河證券;截至2020年4月3日

        而在當前市場環(huán)境下，主要投資中短久期債券的債券基金，或更具備投資價值。

        4月8日，一直被認為是中長期資金定價中樞的十年期國債收益率跌破2.5%，為18年來首次。多重因素共振之下，4月8日國債期貨尾盤集體拉升，三大合約皆創(chuàng)出收盤歷史新高。

        方正證券固收首席分析師齊晟表示，當前降低銀行負債成本的預期疊加需求側(cè)尚未恢復的時間窗口，有利于債市走強。目前是典型的債券“牛陡”格局。

        所謂“牛陡”，是債券收益率曲線整體下移過程中的陡峭化現(xiàn)象，在此格局下，中短期品種表現(xiàn)往往好于長端品種。

        四季平安出新品——同樣的團隊，更多元的選擇

        據(jù)悉，平安基金自2019年正式推出的“四季平安”定開債品牌，囊括四只三個月定期開放式債券基金，便重點關(guān)注中短久期債券投資機遇。

        在類理財產(chǎn)品規(guī)劃上，憑借良好的投資體驗，“四季平安”定開債品牌在投資者中積累了良好口碑。

        2020年開始，平安基金在“四季平安”定開債品牌基礎(chǔ)上，推出了plus版本，包含兩只六個月定期開放債券基金，平安增利六個月定開債和正在發(fā)行的平安增鑫六個月定開債。

        平安增鑫六個月定開債以不低于80%的倉位投資于債市，重點關(guān)注中短久期債券投資機遇，精選優(yōu)質(zhì)個券布局，不直接買入股票等權(quán)益類資產(chǎn)，能夠遠離股市波動。產(chǎn)品以六個月為封閉期定期開放運作，以較長的封閉運作期來把握債市波動下的交易型投資機會，在當前避險情緒濃厚的市場環(huán)境下，為投資者提供新的配置選擇。

        看點1：更長的運作期限，更大的投資空間

        平安增鑫六個月定開債將采用“封閉管理+定期開放”運作模式，每六個月開放申購贖回，封閉期杠桿率可達200%，力爭以時間換收益。

        和“四季平安”的三個月定開債相比，plus版本的更長封閉期可為基金經(jīng)理提供更長期限的操作空間，在當前債市波動的情況下，能夠提高基金經(jīng)理把握交易性機會的概率，以便于爭取更高收益。對于投資者，定開模式也能避免因頻繁申贖、追漲殺跌導致買基金不賺錢的問題，通過耐心持有分享基金長期回報。

        而且，六個月的封閉期不算太久，到期后即可贖回，基本能滿足投資者的流動性需求。

        看點2：同樣的投資團隊

        “四季平安”和“四季平安plus”均由平安基金固收王牌戰(zhàn)隊誠意打造。平安基金的固收投研團隊,投資實力強勁。團隊共18人，成員各有所長，兼具大類資產(chǎn)配置、把握波段機遇、操作靈活等能力。多人在財富固定收益類最佳分析師、水晶球固定收益類最佳分析師、頂級券商預測“五星研究員”等評選中名列前茅。

        值得注意的是，平安增鑫六個月定開債的擬任基金經(jīng)理是汪澳，他在管理定開債基金的投資經(jīng)驗豐富，“四季平安”定開債中的平安惠金定開債和平安季添盈定開債均由他管理，過往業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀。

        注：上述數(shù)據(jù)來源2019年基金四季報。除上述產(chǎn)品外，汪澳管理的定開債基金還有兩只，平安合錦定開債2018-2019年收益率分別為0.96%、4.50%，同期業(yè)績比較基準3.19%、4.96%;平安季添盈定開債2019年收益率為3.95%，同期業(yè)績比較基準3.5%。(數(shù)據(jù)來源：基金季度報告)

        看點3: 不變的投資邏輯

        平安基金固收團隊認為，在基本面利好債市、貨幣政策偏松的背景下，債市收益難以大幅上行，債券投資仍存投資機遇。在這次疫情中，國內(nèi)債市此次波動幅度相對較小。受疫情影響，全球產(chǎn)業(yè)鏈遭受沖擊，國內(nèi)復工逐步進行，但經(jīng)濟增速反彈力度有限。未來央行仍需維持流動性寬松格局，但保持“穩(wěn)健”，不搞“大水漫灌”，央行在價量方面操作將有利于債市。目前國內(nèi)環(huán)境利好債市行情，預計2020年債市收益率仍有望下行，債市仍有交易性機會。

        與“四季平安”一樣，平安增鑫六個月定開債也將將重點關(guān)注中短期中高等級信用債投資機會。據(jù)擬任基金經(jīng)理汪澳分析，這類資產(chǎn)由于久期偏短，受市場利率波動的影響較小，價格走勢很大程度上體現(xiàn)為票息的累積，主配中短期中高等級信用債有利于基金凈值呈現(xiàn)穩(wěn)健增值的特征。尤其在當前債市“牛陡”的行情之下，有望取得較優(yōu)投資收益。

        同時，產(chǎn)品也將密切關(guān)注債券收益率曲線的變化，根據(jù)市場情況尋找風險收益比更高的品種;同時充分利用流動性寬松的市場環(huán)境，通過適度提升杠桿增強收益，力求為基金持有人獲取穩(wěn)健、可持續(xù)的收益。產(chǎn)品共有三部分收益來源，分別是所投資債券的利息收入、通過債券買賣獲得資本利得以及杠桿套息收益。

        平安增鑫六個月定開債發(fā)行時間為4月13日-4月30日，感興趣的投資者，歡迎根據(jù)自己的資金安排選擇認購。

《電鰻快報》