商譽減值占比高、億級訴訟仍未解決 福昕軟件帶著諸多隱憂闖關科創板|科創板研究

        每日財報

        作者 | 郜融蓮

        繼金山辦公(688111.SH)后，又一國產辦公軟件服務商福建福昕軟件開發股份有限公司(以下簡稱福昕軟件)擬在科創板上市。

        公開資料顯示，福昕軟件的主營業務為PDF電子文檔核心技術研發、應用、銷售與服務，其主要產品是PDF閱讀器，據公司介紹，此產品在全球直接用戶已超過5.6億，企業客戶數達10萬以上，遍及世界200多個國家和地區。

        盡管福昕軟件的PDF閱讀器引人歡迎，但在辦公軟件這一行業，公司仍有較多競爭對手，且公司的營業收入多來自于海外，以歐美區域為主，在疫情肆虐全球情況下，這也將為公司的經營活動帶來更大的風險。除此之外，公司與金山辦公耗時三年的一件億級訴訟案件仍未解決。

        與同行仍存在差距

        福昕軟件成立于2001年，主營業務為在全球范圍內向各行各業的機構及個人提供PDF電子文檔軟件產品及服務。公司的產品及服務主要包括PDF編輯器與閱讀器產品、開發平臺與工具以及基于企業內部服務器及云端的PDF相關獨立產品，產品適用于桌面電腦、平板電腦、企業級服務器、智能手機及嵌入式設備等應用終端，可在 Windows、 Mac、Linux、Android、iOS、Windows UWP、Web等平臺實現同等功能、性能以及用戶體驗。

        因福昕軟件旗下PDF軟件品牌“Foxit Reader(福昕PDF閱讀器)”被市場所熟知，PDF編輯器與閱讀器產品業務收入也成為福昕軟件的主要收入來源。

        據《每日財報》的統計，2016年-2018年以及2019年1-9月(以下簡稱報告期)，福昕軟件PDF編輯器與閱讀器收入分別為9893萬元、1.30億元、1.84億元以及1.94億元，占公司總營收的比重分別為56.16%、58.93%、65.67%和77.98%。

        雖說福昕軟件收入尚可，但相較于同行業可比公司，公司許多方面的表現仍有一定的差距。

        據公開數據顯示，全球最大的PDF電子文檔軟件產品提供商是Adobe，其具有較高的市場占有率，2018年營業收入高達90.30億美元。同期，福昕軟件實現的營業收入為2.81億元。

        除國外PDF軟件外，最近幾年國內PDF軟件也逐漸興起，其中最為出名的是萬興科技(300624.SZ)。

        此外，據公開媒體報道，另一家國內數科版式閱讀軟件提供商數科網維也正在崛起，其獲金山辦公參股30%，金山辦公欲借此投資布局OFD 國家標準并主打政府及金融客戶。

        超九成收入來自海外

        福昕軟件在招股書中表示，公司已成為擁有自主知識產權、自主研發能力且具有國際競爭力的基礎軟件、通用軟件企業。公司產品及服務銷售范圍覆蓋全球200余個國家和地區，主要客戶包括戴爾、亞馬遜、谷歌、微軟、英特爾、康菲石油、納斯達克等國際知名企業以及機構。

        據公開媒體報道，2011年開始，亞馬遜在Kindle產品中使用福昕軟件開發的PDF顯示及渲染技術，并與公司建立了長期合作關系。2014年，谷歌與福昕軟件達成合作建立開源PDFium項目，PDFium項目將福昕軟件PDF技術應用于Chrome瀏覽器、安卓手機操作系統以及Google Document等Google知名產品;2018年開始，公司與戴爾合作，在全球范圍的戴爾銷售平臺上，共同推廣PhantomPDF產品。

        截至2019年，公司共擁有國內外發明專利34項，擁有國內外軟件著作權77項，報告期內累計研發投入1.88億元，占累計營業收入比例20.25%。

        公司目前主要收入來源于美國、歐洲、日本、澳大利亞等地。報告期內，公司來自于海外的收入占比分別為95.03%、94.78%、92.81%和91.90%。

        福昕軟件表示，公司了解當地軟件用戶的文化、使用習慣及經營環境等，并擁有豐富的海外營銷經驗，實現了歷史業績的逐年增長。未來，公司在上述主要銷售區域持續進行營銷投入之外，將逐步拓展俄羅斯、巴西、印度等新興市場。

        然而，公司也表示，在海外市場的競爭中，公司可能處于不利地位。像Adobe等國際PDF相關大型軟件廠商具備起步早、規模大、資金充足的優勢，在國際市場中處于競爭優勢地位。并且，若海外各地政治、經濟變化導致經營環境惡化，必然對公司海外經營業務發展產生重大不利影響。

        也許意識到海外發展存在一定的風險，福昕軟件逐漸加大回國發展的努力。

        近年來，福昕軟件積極開拓國內市場，截至目前為止，公司擁有中鐵建、中國電力工程顧問集團、科大訊飛等國內客戶，2019年公司參加中央供應商集中簽約大會，并簽署了中央企業聯合采購框架協議。

        《每日財報》注意到，福昕軟件之所以能在海外市場迅速拓展，源自大量的資產并購。

        資料顯示，2016年，公司以以225萬澳元收購澳洲 Debenu Pty Ltd.100%股權，同年，福昕軟件美國子公司又以261.71萬美元收購了美國Sumilux US其余股東持有的62.24%股權，并實現對Sumilux US100%控制。

        2017年，福昕軟件再次以850萬美元的價格收購美國CVision 公司100%股權，加強了了公司在文件壓縮等關鍵技術領域的實力。

        但福禍相依。

        在業績增長的同時，也加大了商譽減值風險。

        根據《每日財報》的統計，2016年末、2017年末、2018年末與2019年前三季度末，公司商譽賬面價值分別為 3619.61 萬元、8620.40 萬元、8415.43 萬元和 7936.13 萬元，占非流動資產總額比重分別為 24.05%、40.94%、40.98%和 40.03%。

        億級訴訟案仍未解決

        據招股書顯示，福昕軟件與金山辦公曾有兩起訴訟糾葛，包括侵權訴訟和合同糾紛訴訟。

        2011年11月9日，福昕軟件與金山辦公簽訂了《軟件合作開發技術協議》，雙方確定協議合作項目名稱為“OFFICE文檔格式轉PDF文檔格式”。

        然而，福昕軟件發現在金山辦公在官網及第三方下載站上，發布的WPS辦公軟件使用了上述協議規定的“OFFICE文檔格式轉PDF文檔格式”。公司認為，鑒于雙方在合作開發協議中已明確約定，未經雙方達成一致，有關“OFFICE文檔格式轉PDF文檔格式”的技術不能單方任意用于商業目的，故金山辦公已構成了嚴重違約，應該立即停止違約行為并賠償經濟損失。

        2016年5月，福昕軟件向北京市海淀區人民法院提起合同違約訴訟，將賠償金額的請求明確為“珠海金山辦公向福昕軟件支付軟件技術使用費人民幣1億元”。該案件于2017年8月11日第一次開庭，2019年8月22日第二次開庭，截至本招股說明書簽署日，該案尚未判決，處于一審階段。

        另外一起侵權訴訟則是2018年11月，福昕軟件以北京金山軟件有限公司和珠海金山軟件有限公司4個版本WPS 辦公軟件中使用了福昕軟件的PDF技術為由，向北京知識產權法院提起侵權訴訟。

        截至招股書披露，該起侵權案仍在審理中，尚未開庭。

        其實福昕軟件在資本市場并不是新面孔了，公司曾于2015年在新三板掛牌，在科創板申請獲得受理的同時，公司股票于3月24日起暫停轉讓，此次福昕軟件闖關科創板之時，公司與金山辦公的億級訴訟案仍未勝訴，后期公司各方面情況如何演變，《每日財報》將持續關注。

        聲明：此文出于傳遞更多信息之目的，文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

《電鰻快報》