????????《電鰻快報(bào)》文/李萬鈞

????????卓翼科技本次非公開發(fā)行的亮點(diǎn)不在募投項(xiàng)目，而是已經(jīng)鎖定認(rèn)購份額、且持股雙雙超過5%紅線的兩家地方國資機(jī)構(gòu)。《電鰻快報(bào)》關(guān)注到，卓翼科技本次募資目標(biāo)規(guī)模12.2億元，其中75%的資金投向武漢和廈門的生產(chǎn)項(xiàng)目，武漢江夏科投和廈門火炬創(chuàng)投將分別以市場(chǎng)定價(jià)認(rèn)購3億元合計(jì)6億元，鎖定募資規(guī)模的份額接近50%。不過，卓翼科技的訴訟和控股東被凍結(jié)的股份尚需解決，為其增發(fā)掃清法律障礙。

????????增發(fā)募資12.2億元 認(rèn)購對(duì)象成亮點(diǎn)

????????根據(jù)披露，卓翼科技本次非公開發(fā)行不超過1.73372億股，募集資金總額不超過12.2億萬元。本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行對(duì)象為包括武漢市江夏科技投資集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“江夏科投”)、廈門火炬集團(tuán)創(chuàng)業(yè)投資有限公司(簡(jiǎn)稱“火炬創(chuàng)投”)擬籌建和管理的私募投資基金在內(nèi)的不超過35名的特定投資者。

????????預(yù)案披露信息顯示，江夏科投、火炬創(chuàng)投擬籌建和管理的私募投資基金不參與本次非公開發(fā)行定價(jià)的詢價(jià)，但接受詢價(jià)結(jié)果，以相同的價(jià)格認(rèn)購。

????????新增股份鎖定期差異化約定。本次非公開發(fā)行后，江夏科投、火炬創(chuàng)投旗下基金認(rèn)購的股份鎖定期18個(gè)月，其他特定對(duì)象認(rèn)購股份的鎖定期6個(gè)月。

????????兩家地方國資機(jī)構(gòu)的加入更像戰(zhàn)略投資，本次增發(fā)完成后的持股比例均超過5%，地方國資對(duì)卓翼科技的支持可見一斑。

????????江夏科投是武漢市江夏區(qū)國資委100%持股的投資平臺(tái)公司，成立于2017年2月13日，最近三年的主營業(yè)務(wù)為對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資、從事非證券類股權(quán)投資活動(dòng)及相關(guān)的咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)等。

????????火炬創(chuàng)投的成立于實(shí)際控制人為廈門火炬高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會(huì)，2004年4月成立，注冊(cè)資本為3.5億元。公開資料顯示，廈門火炬高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)是由國家科委和廈門市人民政府共同創(chuàng)辦，1991年3月被國務(wù)院批準(zhǔn)為首批國家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)。

????????2個(gè)生產(chǎn)項(xiàng)目亮點(diǎn)不大 3億元解決資金問題有助于利潤(rùn)提升

????????根據(jù)增發(fā)預(yù)案，本次增發(fā)用于2個(gè)生產(chǎn)項(xiàng)目的資金合計(jì)9.2億元，占比75.4%，另外3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還金融機(jī)構(gòu)債務(wù)，將大幅減低公司財(cái)務(wù)成本，直接提升公司盈利水平。

????????卓翼科技是國內(nèi)大型3C產(chǎn)品和智能硬件產(chǎn)品的方案提供商，主營3C及智能硬件等產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造與銷售服務(wù)。產(chǎn)品涉及網(wǎng)絡(luò)通訊類、消費(fèi)電子類及智能硬件類等領(lǐng)域，核心客戶包括華為、小米、三星、360等國內(nèi)外知名品牌商。

????????本次募資投向的2個(gè)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目均是圍繞主營業(yè)務(wù)展開，從項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告看，兩個(gè)項(xiàng)目未來的營收和利潤(rùn)預(yù)測(cè)并不明確，僅披露了投資規(guī)模和建設(shè)周期，表示“項(xiàng)目實(shí)施后，能夠?yàn)楣編矸€(wěn)定的現(xiàn)金流入”。

????????其中，武漢生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資金額為7.618億元，使用募集資金投入6.2億元，實(shí)施主體為卓翼科技的全資子公司武漢市卓翼智造科技有限公司，地點(diǎn)位于武漢市江夏區(qū)，擬建設(shè)周期3年。該項(xiàng)目的產(chǎn)品包括智能路由器、無線路由器、4G/5G模塊和其它泛智能硬件。

????????廈門TWS耳機(jī)等物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資金額4.22億元，使用募集資金投入3億元，擬定的實(shí)施主體是廈門新設(shè)立的全資子公司，實(shí)施地點(diǎn)位于廈門市同安區(qū)，擬建設(shè)周期1.5年。該募投項(xiàng)目建成后，生產(chǎn)的產(chǎn)品包括智能手環(huán)、智能手表和TWS無線耳機(jī)。

????????相比之下，用于解決資金問題的3億元，對(duì)公司盈利能力的提升更加直接。

????????《電鰻快報(bào)》注意到，2017年-2019年，卓翼科技?xì)w屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為2049.07萬元、-10280.47萬元和5024.58萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為2169.26萬元、2992.15萬元和2615.95萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)公司凈利潤(rùn)影響很大。本次發(fā)行募資的2.5億元償還金融機(jī)構(gòu)債務(wù)，5000萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，有助于卓翼科技優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，提升盈利水平。

????????2019年扭虧為盈 2020年一季報(bào)又現(xiàn)虧損

????????年報(bào)披露信息顯示，卓翼科技2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.45億元，比上年同期上升6.36%，營業(yè)成本為29.36億元，比上年同期上升0.89%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5024.58萬元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。研發(fā)不放松，2019年該公司研發(fā)投入1.52億元，占營業(yè)收入的比重為4.53%。

????????法律風(fēng)險(xiǎn)是成功發(fā)行的最大障礙

????????根據(jù)年報(bào)披露，卓翼科技尚有未決訴訟4宗，其中3宗處于被告身份。《電鰻快報(bào)》關(guān)注到，卓翼科技2019年年報(bào)披露至今，對(duì)相關(guān)訴訟尚未有新的披露。

????????與此同時(shí)，控股股東股權(quán)的持股尚處在100%凍結(jié)狀態(tài)。

????????根據(jù)卓翼科技對(duì)本次發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)提示，該公司控股股東、實(shí)際控制人夏傳武持有公司股份9731.7172萬股、持股比例為16.84%，其累計(jì)質(zhì)押股份9575.393萬股，占公司總股本的16.57%，占其持有公司股份總數(shù)的98.39%;其累計(jì)被凍結(jié)公司股份9731.7172萬股，占公司總股本的16.84%，占其持有公司股份總數(shù)的100%。

《電鰻快報(bào)》