一份處罰經銷商違規(guī)的通報，暴露了國臺酒業(yè)內部管理的混亂。近日，貴州國臺酒業(yè)股份有限公司(以下簡稱“國臺酒業(yè)”)市場監(jiān)察部發(fā)布數份文件，通報并處罰了濟南、青島、杭州等地數位違約經銷商。

        值得關注的是，在國臺酒業(yè)下大力氣整頓經銷商的同時，其也在加緊為上市做準備。5月19日，國臺酒業(yè)《首次公開發(fā)行股票并上市》等A股IPO申請材料已獲證監(jiān)會接收。

        對此，記者就是上述情況向國臺酒業(yè)發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿，未收到回復。

暴露內部管理混亂

        文件顯示，國臺酒業(yè)將對低價銷售、跨區(qū)低價銷售等嚴重影響區(qū)域國臺酒市場秩序的經銷商及對應的區(qū)域人員進行以下處罰：扣除一定比例的合同履約保證金，補交保證金;5日之內按團購價收回違約銷售的產品;扣除相關訂貨單的獎勵費用;扣除相關區(qū)域人員4月份一定金額的績效。

        以杭州某違約經銷商為例。該公司跨區(qū)低價銷售屬于嚴重違約行為，國臺酒業(yè)將扣除該公司合同履約保證金100%，在通報下發(fā)之日起5個工作日之內重新繳足200%保證金;按照團購價格收回違約銷售的產品，杭州大區(qū)協(xié)助經銷商5日之內整改完畢;扣除某訂貨單的所有國標酒獎勵費用，如該訂單獎勵已發(fā)，即從下批次進貨中扣除等額的獎勵;扣除區(qū)域經理4月份績效2000元、杭州大區(qū)經理1000元、浙江分公司總經理500元;期限內未按通報內容整改完成將從重處罰。

        在業(yè)內人士看來，此次開“罰單”是國臺酒業(yè)防竄貨、砸價和違規(guī)銷售的必要手段，也是國臺酒業(yè)市場規(guī)范化的主要表現和保護經銷商利益的重要舉措。

        一接近國臺酒業(yè)內部人士告訴記者，優(yōu)質的經銷商肯定會守住，跟著國臺酒業(yè)的步伐一起走下去，但有些新加入的經銷商頂不住壓力，資金出現問題、業(yè)績滑坡了可能會亂來，這個不可避免。但價格亂了對大家都不是好事。

        中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬指出，從處罰內容不難發(fā)現，國臺酒業(yè)整體發(fā)展仍存在經銷商竄貨、設置不合理以及對廠家指導方案執(zhí)行率低等問題。為確保上市，國臺酒業(yè)需要進一步對經銷商團隊進行梳理、整頓。

        “其他的事都可以商量，擾亂秩序的事沒得商量。大家要強化制度和規(guī)矩意識，紅線的事不要碰。”今年年初的經銷商大會上，國臺酒業(yè)總經理張春新曾如此表示。

營收較低負債高企

        資料顯示，國臺酒業(yè)是天士力集團于1999年在茅臺鎮(zhèn)收購一家老字號酒廠的基礎上，累計斥資40億元、歷經20余年打造的現代化大型醬香白酒企業(yè)

        早在2012年，國臺酒業(yè)就曾傳出過上市的消息，后因行業(yè)調整期而暫停。重啟上市計劃后，各類資本機構也紛紛入局。天眼查顯示，近年來國臺酒業(yè)先后發(fā)生了多次股權轉讓，但大股東天津天士力大健康產業(yè)投資集團有限公司持股比例仍高達到79.02%，股東則達到33個。

        盡管目前國臺酒業(yè)IPO申請正式進入排隊，但其仍面臨營收較低、負債高企的困境。

        數據顯示，2016年至2018年，國臺酒業(yè)營收分別為3.61億元、5.42億元、11.44億元，凈利潤分別為2034.97萬元、1.02億元、2.47億元。2019年銷售收入預估超20億元，并預計在2020年完成30億元的銷售目標，較上年同比增長約50%。

        但若以20億元營收規(guī)模為參照，國臺酒業(yè)與19家上市酒企中排名第14的伊力特規(guī)模相當，后者2019年營收規(guī)模為23.02億元。在30億元-50億元陣營中，排名最后一位的水井坊已經有35.39億元的規(guī)模。

        值得注意的是，同期，與之處于同一IPO賽道的郎酒給出的業(yè)績預期是150億元。規(guī)模直逼上市酒企老三的瀘州老窖。對比之下，向著“強勢區(qū)域酒企”進發(fā)的國臺酒業(yè)，仍然讓業(yè)內人士擔憂，一部分觀點認為，雖然國臺酒業(yè)近年業(yè)績保持高速增長勢頭，但從整體營收體量來看，與當前的上市酒企相比，仍略顯不足。

        除了規(guī)模的短板，國臺的高庫存、高債務也一度引發(fā)業(yè)內擔憂。公開數據顯示，國臺在2018年的庫存高達12.16億元，高于當期11.44億元的營業(yè)收入。同時，該公司在2018年還背負高達19.2億元的負債。對此，國臺方面稱，存貨高主要是基酒占比高，而高負債則來自于產能擴張。

        目前，醬香白酒行業(yè)唯一的上市公司為貴州茅臺。2019年習酒宣布退出上市競爭后，15億元規(guī)模的金沙酒的上市日程也排在了4年后。上述內部人士表示，如何跨越規(guī)模、庫存壓力、債務隱憂等一系列難題，是國臺酒業(yè)上市征程中的絆腳石，同時也是其在整個白酒行業(yè)中大步邁進的桎梏。

        內容來源：新華融媒看財經

        李欣彤 本報記者 李娜 北京報道

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