雖然頂著“地產”之名，但格力地產在房地產行業的聲音卻越來越小，相反在其他領域屢受市場關注。記者注意到，從3月17日到6月3日不到3個月時間內，格力地產接連3次遭到上交所問詢，問詢內容從生產口罩到收購科華生物，這次則是關于計劃重組珠海免稅集團。

        在此之前，格力地產公告稱，擬采用發行股份及支付現金方式，購買免稅集團100%股份，同時以非公開發行股份方式，募集不超過8億元配套資金。

        消息一出，低迷了數年的格力地產股價應聲大漲，從5月25日復牌第一天起至6月3日連拉八個漲停板，今日漲幅一度接近8%，最終報收11.47元，漲幅0.97%。按5月8日停牌前的5.3元收計算，格力地產復牌以來，股價漲幅達到116.4%。

        定增投資人終“解套”

        根據格力地產5月22日復牌前夕提交的《要約收購報告書》，控股股東珠海投資孫公司玖思投資以部分要約收購方式，向除珠海投資以外的其他公司股東收購8.89%公司股份，要約價格是6.5元/股。

        短短幾天之后，格力地產的股價顯然已遠超要約收購價格。為此，格力地產不得不緊急發布風險提示公告，根據中證指數有限公司網站發布的數據，2020年6月3日公司靜態市盈率為44.49，滾動市盈率為66.38，公司所處房地產業靜態市盈率為8.06，滾動市盈率為8.38，公司市盈率指標高于行業水平。因此，請廣大投資者理性投資，注意公司股票二級市場交易風險。

        同時，在股價的一路飄紅之下，亦有被套多年、參與定增的機構開始悄然離場。5月25日至6月3日期間，廣州金控、廣州市玄元投資分別減持2061.09萬股，合計減持股份占格力地產股份總數的2%。2016年8月，格力地產控股股東珠海投資以約6.5元/股(考慮分紅因素后)的價格與廣州金控、廣州市玄元投資等6名定增方簽署《附條件遠期購買協議書》暨兜底協議。該協議顯示，在格力地產定增股份鎖定期滿后一年內，如格力地產股票二級市場收盤價未達到一定條件，則可能觸發向定增對象購買其定增股份，購買價格為6.78×(1+6.5%×2)元/股，即7.66元/股(考慮分紅因素后約7.3元/股)。

        彼時，粵港澳大灣區發展規劃呼之欲出，多只大灣區概念股受關注，格力地產因傳統的地產資源和運營優勢，尤其是較早發力于口岸經濟、海洋經濟產業、現代服務業及現代金融業而被看好，定增募資正是為了滿足格力地產加快轉型的需求。

        但事與愿違，定增完成之后，格力地產的股價持續低迷，參與定增的6家機構也未能減持離場，廣州金控等定增對象與珠海投資還曾因此對簿公堂。

        不過，近期股價暴漲給了被套已久的投資者“出逃”的機會，且對于是否仍存在減持計劃，包括其他4名尚未減持的機構在內，6家定增股東均不予回應。格力地產在風險提示函中也提醒廣大投資者理性投資，注意上述定增股東減持的風險。

        格力地產亦指出，本次交易需經有權監管機構核準后方可正式實施，能否取得上述批準、核準、備案或許可存在不確定性，取得相關批準、核準、備案或許可的時間也存在不確定性，提請廣大投資者注意本次交易的風險。

        聯姻“金牌照”

        對于收購免稅集團一案所引發的股價暴增，上交所高度重視，再度下發問詢函，詢問格力地產關于標的資產、交易目的以及交易方案等方面的問題。

        資料顯示，免稅集團成立于1987年9月20日，注冊資本為5億元，目前已發展成為以口岸免稅品特許經營服務為龍頭，集百貨零售、商業物業經營、國內外貿易、倉儲物流、跨境電商及酒店經營管理為一體的大型集團式企業，是全國僅有的5家擁有可競標運營免稅業務牌照的企業之一。

        業內普遍認為，格力地產股票之所以突然受到追捧，最關鍵的因素就是這個“金牌照”。此外，珠海投資旗下還擁有頗具含金量的港珠澳大橋珠海口岸的運營權。港珠澳大橋珠海口岸此前正是由格力地產負責建設，在2018年珠海口岸完成建設后，格力地產也參與到了港珠澳大橋珠海口岸的運營管理工作中。因此，兩家重組之后的能量被投資者極度看好。

        值得一提的是，格力地產與免稅集團的重組事項在業內看來非但并不突兀，而且早有端倪。因為，兩家企業并不僅僅是同屬于珠海國資委控制這么簡單。

        早在1月14日，珠海市國資委就已經決定，將免稅集團托管給格力地產控股公司珠海投資控股有限公司(下稱“珠海投資”)。同時，格力地產董事長魯君四也開始兼任免稅集團黨委書記、董事長、法定代表人等職務。

        所謂“托管”，其實是國企深化改革實踐的產物，即企業資產所有者將企業的整體或部分資產的經營權、處置權，以契約形式在一定條件和期限內，委托給其他法人或個人進行管理，從而形成所有者、受托方、經營者和生產者之間的相互利益和制約關系。

        可以說，兩家公司此時開始，已經是名副其實的“親兄弟”了。

        去地產化腳步加快

        相對于如火如荼的醫療和免稅業務等“副業”，格力地產房地產主業卻發展十分平平。

        尤其是近兩年，其“去地產化”腳步愈加迅速，即便營收比例上仍以房地產為主，但格力地產一直致力于成為一家集房地產業、口岸經濟產業、海洋經濟產業以及現代服務業、現代金融業于一體的集團戰略化企業。

        從年報數據上看，2018年，格力地產除房地產之外的其他各項業務營收占比還僅有5%。到了2019年，其海洋經濟產業即實現營業收入16.56億元，占其總體營業收入的39.5%。

        相反，房地產主業方面，自2015年脫離格力集團后，格力地產始終未能進入房地產發展的快車道。即便在國內房地產市場一片火熱的時刻，格力地產營收也僅出現微增甚至負增長，2016年-2018年營收分別為31.22億元、31.3億元、30.78億元。

        2019年，格力地產的業績出現近年來少有的較大漲幅，實現營收41.93億元、同比增長36.19%。不過，這一逆轉主要由激增的代建業務所帶動，而其房地產業務板塊營收僅有23.47億元，同比下滑1.77%。

        前景雖然美好，但格力地產的此次重大資產重組虛實幾分，是否以資產重組之名行拉升股價之實，也是投資者心有警惕的核心原因之一。為此，上交所在問詢函中，也著重要求企業，結合房地產主業情況，說明本次重組完成后公司的發展戰略和業務模式，以及補充說明本次交易完成后的整合計劃及具體措施，并充分提示整合風險。

        此外，對于格力地產之前幾乎從未涉足過的免稅品銷售業務，上交所也要求公司結合行業政策趨勢、行業集中度趨勢、標的公司對經營資質的依賴程度、市場占有率、線上線下銷售占比、采購成本等，說明免稅集團的市場競爭力情況，并請財務顧問發表意見。

《電鰻快報》