在全球LCD面板格局重構的大背景下，其上游亦在悄然生變。

        杉杉股份6月9日晚公告，擬以7.7億美元(約合人民幣54億元)收購LG化學旗下LCD偏光片業務及相關資產。本次交易預計構成重大資產重組，但不構成重組上市。

        來源：公司公告

        資料顯示，LG化學隸屬于LG集團，其在1997年開始開展LCD偏光片業務，2013年起成為行業龍頭。值得一提的是，同為LG集團旗下的LG顯示將于今年底停止韓國國內LCD電視面板生產。

        定增32億元加持

        上述交易對方為LG化學及其子公司中國樂金投資、南京樂金、廣州樂金、臺灣樂金。交易方式是LG化學在中國境內設立一家持股公司，杉杉股份以增資的形式取得該持股公司70%的股權，LG化學持有剩余30%的股權。

        來源：公司公告

        具體交易標的為：北京樂金100%股權;南京樂金LCD偏光片業務;廣州樂金LCD偏光片業務;中國臺灣樂金LCD偏光片業務;LG化學直接持有的LCD偏光片資產;LG化學直接持有的與LCD偏光片有關的知識產權。

        上述交易為現金收購，杉杉股份將通過自有資金、非公開發行股票募集資金、自籌資金等方式籌集交易價款并按照交易進度進行支付，但交易的實施不以非公開發行獲得中國證監會的核準為前提。

        杉杉股份同時發布定增預案，擬按9.31元/股的價格向控股股東杉杉集團及其子公司，以及間接控股股東子公司發行股份募集資金不超過31.56億元(含本數)，扣除發行費用后全部用于對上述持股公司增資以收購標的資產。

        截至6月9日收盤，杉杉股份報12.51元/股。

        來源：東財Choice

        自有資金方面，截至一季度末，杉杉股份的貨幣資金余額為22.42億元，但同時公司短期借款余額達38.92億元。

        擴充業務

        杉杉股份核心主業為鋰電材料的研發、生產和銷售，是國內橫跨正極、負極和電解液三大鋰電材料的生產企業，是我國最大的鋰電材料綜合供應商之一。

        杉杉股份表示，通過本次收購進入全球僅由少數幾家公司主導的LCD偏光片市場，并繼續維持原LG化學在LCD偏光片市場的領先地位，利用其關鍵解決方案及技術來擴大市場占有份額。偏光片的本土化生產，有助于提高我國偏光片業務的自給率，進一步完善產業布局，增強上市公司的整體競爭力和可持續發展能力。

        交易完成后，杉杉股份的資產規模、銷售收入和經營能力將得到進一步提升，公司將成為國內偏光片行業的領先企業。

        2019年，杉杉股份實現主營業務收入84.97億元，同比下降2.78%;扣非凈利潤為1.61億元，同比下降46.88%，低于公司2018年年度報告披露的計劃目標，主要原因為鋰電池正極材料業務業績同比下降。

        杉杉股份在2019年年度報告設定的業績目標是，今年全年實現主營業務收入同比增長不低于10%，扣非凈利潤同比增長不低于10%。不過，今年一季度，受疫情影響，杉杉股份業績下滑。公司單季實現營業收入12.22億元，同比下降39.85%;虧損8370萬元，而2019年公司一季度盈利3540萬元。

        本土缺口待補

        據了解，偏光片全稱為偏振光片，可控制特定光束的偏振方向。LCD模組的成像必須依靠偏振光，少了任何一張偏光片，LCD模組都不能顯示圖像。全球偏光片的市場規模超過百億美元。

        來源：三利譜年報

        目前，日韓占據大部分偏光片產能。根據集邦咨詢計算，2019年偏光片全年有效產能預計達5.66億平方公尺，前三大廠商分別為LG化學、日東光電與住友化學，合計市占率高達65%，短時間內地位難被撼動。三星SDI排名第四，占全球產能的9%。中國臺灣地區廠商誠美材、明基材與力特光電共占15%。中國大陸廠商盛波光電、三利譜以及勝寶萊約占8%;其余廠商則占約3%。

        業內人士表示，隨著整個顯示面板產業向中國大陸聚集，偏光片的配套已非常成熟，很多偏光廠聚集在華東、華南地區。

        我國已成為全球最大、增長速度最快的LCD市場。受益于我國下游面板行業的迅速發展，作為面板的核心材料之一的偏光片需求量穩步增長。對比國內面板產能的市場占有率已突破30%，本土偏光片的供給關系仍較為緊缺。

        公告顯示，根據Wits View預測數據，到2020年中國大陸LCD電視面板出貨量占比將達到58%。假設我國LCD面板在建和已投產線處于滿載情況下，合計需要偏光片面積為4.38億平方米，而根據IHS數據2020年我國偏光片產能僅為2.07億平方米，供需缺口達2.31億平方米。

《電鰻快報》