國際金融報

        6月17日，蘇州綠的諧波傳動科技股份有限公司(下稱“綠的諧波”)將上會，接受科創(chuàng)板上市委的審議。

        此次申請科創(chuàng)板上市，綠的諧波擬募集資金5.46億元，用于“年產(chǎn)50萬臺精密諧波減速器項目”和“研發(fā)中心升級建設(shè)項目的建設(shè)”，保薦機(jī)構(gòu)及主承銷商為國泰君安證券。

        IPO日報了解到，綠的諧波曾于2018年底在江蘇證監(jiān)局進(jìn)行了輔導(dǎo)備案，彼時輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為廣發(fā)證券，但8個月后便終止了輔導(dǎo)。對于終止原因，公司表示系市場環(huán)境變化。

        營收、凈利雙下滑

        據(jù)悉，成立于2011年的綠的諧波主要從事精密傳動裝置研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括諧波減速器、機(jī)電一體化執(zhí)行器及精密零部件，應(yīng)用于工業(yè)機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床、航空航天、醫(yī)療器械、半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備、新能源裝備等高端制造領(lǐng)域。

        截至招股書簽署日，公司實際控制人為左昱昱、左晶，二人系兄弟關(guān)系，分別持有公司27.19%股份并合計控制綠的諧波54.38%股份，兩人分別擔(dān)任公司的董事長及董事兼總經(jīng)理職務(wù)。在2018年10月整體變更為股份有限公司后，公司隨即通過增資引入了三峽金石、 中信并購基金和方廣資本等三名股東。

        此外，本次上市保薦機(jī)構(gòu)國泰君安的全資子公司(上海國泰君安證券資產(chǎn)管理有限公司)也是公司的間接股東。具體來看，子公司作為有限合伙人持有蘇州元禾26.04%財產(chǎn)份額，蘇州元禾作為有限合伙人持有方廣資本14.64%財產(chǎn)份額，而方廣資本為持有公司2.35%股份的股東。

        公司表示，除上述情形外，公司與本次發(fā)行有關(guān)的中介機(jī)構(gòu)及其負(fù)責(zé)人、高級管理人員及經(jīng)辦人員之間不存在直接或間接的股權(quán)關(guān)系或其他權(quán)益關(guān)系。

        根據(jù)申報稿，2017年-2019年，綠的諧波實現(xiàn)營業(yè)收入1.76億元、2.2億元、1.86億元，對應(yīng)凈利潤分別為4771.02萬元、6399.71萬元、5775.58萬元。2019年，公司的營收與凈利均出現(xiàn)了下滑，這與公司主要產(chǎn)品銷售情況有關(guān)。

        近三年，諧波減速器在公司收入中占比超過70%，2019年的比例為78.56%，貢獻(xiàn)了主要收入來源;精密零部件的銷售收入占比降至20%，而機(jī)電一體化執(zhí)行器僅有1%左右的占比，收入貢獻(xiàn)較小。從財務(wù)數(shù)據(jù)中看出，2019年公司的諧波減速器單價為1631.95元，較此前同期下降了13.43%，加之銷量的下滑，當(dāng)年諧波減速器銷售收入為1.45億元，同比下滑了16.72%，進(jìn)而影響了公司當(dāng)期的營業(yè)收入。

        令人不解的是，在諧波減速器銷量下滑的情況下，綠的諧波卻要將募集資金用于“年產(chǎn)50萬臺精密諧波減速器項目”。

        收入含“水分”

        報告期內(nèi)，公司采用直銷與經(jīng)銷相結(jié)合的銷售模式，通過經(jīng)銷模式取得的收入由42.15%下降至26.33%。

        其中，公司主要經(jīng)銷商為蘇州東茂，后者主要從事減速機(jī)、變速機(jī)、風(fēng)機(jī)、傳動設(shè)備、機(jī)電設(shè)備、儀器儀表等的銷售。天眼查數(shù)據(jù)顯示，陳正東持有蘇州東茂60%股權(quán)，系其實際控制人，同時又為綠的諧波的股東(持有0.8%股份)。

        2017年-2019年，公司與蘇州東茂在報告期內(nèi)的交易金額分別為4960.37萬元、5014.21萬元、2380.72萬元，占公司各年營業(yè)收入的比重分別為28.23%、22.84%、12.81%，占比在不斷下降。

        不過需要注意的是，主要經(jīng)銷商實控人又是公司的股東，雙方之間是否存在利益輸送?

        對此，公司回復(fù)稱，“與蘇州東茂開展合作是希望能夠借助其多年的精密減速器銷售經(jīng)驗以及廣泛的行業(yè)銷售渠道協(xié)助發(fā)行人開拓市場，因此向蘇州東茂銷售價格略低于直接向終端客戶銷售價格具備商業(yè)合理性，雙方之間不存在利益輸送的情形。”

        據(jù)披露，公司還依法享有的稅收優(yōu)惠政策主要包括高新技術(shù)企業(yè)所得稅減免以及出口退稅優(yōu)惠。報告期內(nèi)，公司享受的稅收優(yōu)惠金額分別為662.28萬元、886.12萬元、907.22萬元，占利潤總額的比例分別為11.69%、12.07%及14.4%;另外，公司收到的政府補(bǔ)助金額分別為314.53萬元、822.05萬元及1386.45萬元，占利潤總額的比例分別為5.55%、11.20%、22.01%，兩者合計最高占利潤總額的比例達(dá)36%。

        綠的諧波表示，未來國家及地方政府稅收優(yōu)惠或政府補(bǔ)助政策出現(xiàn)不可預(yù)測的調(diào)整，或是公司未來不能繼續(xù)被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，將對自身盈利能力和經(jīng)營情況造成一定的不利影響。

《電鰻快報》