牛眼IPO | 太蹊蹺!博力威沖刺科創(chuàng)板，銷售數(shù)據(jù)與關鍵客戶披露不一致

        來源：每經(jīng)牛眼

        原創(chuàng) 每經(jīng)記者

        近日，廣東博力威科技股份有限公司(以下簡稱博力威)發(fā)布招股說明書，闖關科創(chuàng)板。

        《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，近兩年博力威的主要銷售客戶大部分屬于海外客戶。而博力威2017年的第一大客戶和第一大供應商皆為安克創(chuàng)新科技股份有限公司(以下簡稱安克創(chuàng)新)及其子公司。

        而安克創(chuàng)新也遞交了招股說明書，按照博力威招股書披露的金額，其理應進入安克創(chuàng)新的前五名供應商和前五應付賬款名單，但安克創(chuàng)新的前五名供應商和應付賬款名單中卻不見博力威的名字。

        此外，博力威除了對外銷售電池產(chǎn)品，也對外銷售電芯，同時電芯也是博力威最大的對外采購產(chǎn)品，也即博力威“一邊對外采購電芯，一邊對外銷售電芯”。

        雙方披露不一致

        博力威《招股說明書》顯示，2017年度，博力威對安克創(chuàng)新及其子公司合計銷售金額為13169.07萬元，截至2017年底博力威對安克創(chuàng)新的應收賬款余額為1917.27萬元。

        按照博力威對安克創(chuàng)新的銷售金額和應收賬款余額來看，博力威理應進入安克創(chuàng)新的前五名供應商和前五名應付賬款名單內。

        然而，安克創(chuàng)新的《招股說明書》所載卻并非如此，招股書顯示，2017年度安克創(chuàng)新的前五大供應商分別為LG Chem，Ltd、樂金化學(南京)電子信息材料有限公司、湖南炬神電子有限公司、深圳市喬威電源有限公司、深圳市瑞晶實業(yè)有限公司、科迪科技(贛州)電子有限公司和贛州得輝達科技有限公司，其中排名最末位的為科迪科技(贛州)電子有限公司和贛州得輝達科技有限公司，安克創(chuàng)新對兩者合計的采購金額為12601.32萬元。

        圖片來源：安克創(chuàng)新《招股說明書》截圖

        據(jù)安克創(chuàng)新《招股說明書》顯示，2017年度其應付賬款前五名分別為：LG CHEM，LTD./樂金化學(南京)電子信息材料有限公司、深圳市喬威電源有限公司、東莞市杰帥電子有限公司、深圳市瑞晶實業(yè)有限公司和深圳市普洛威電子有限公司，安克創(chuàng)新對排名最末位的深圳市普洛威電子有限公司應付賬款余額為1887.79萬元。

        圖片來源：安克創(chuàng)新《招股說明書》截圖

        《每日經(jīng)濟新聞》記者對此向博力威發(fā)出了采訪函，博力威并未對該問題正面回應，公司回復稱：“您的其它相關疑問，可以進一步參閱公司披露的招股說明書。”

        記者也向安克創(chuàng)新發(fā)出了采訪函，安克創(chuàng)新也并未回復上述問題。安克創(chuàng)新的財經(jīng)公關向記者表示，安克創(chuàng)新目前正處于靜默期，暫時不方便回復相關問題。

        既是第一大客戶又是第一大供應商

        安克創(chuàng)新的《招股說明書》顯示，2017年底，安克創(chuàng)新的應收賬款前五名中有一家名為東莞博力威新能源有限公司(以下簡稱東莞博力威)的公司，位列第三名，安克創(chuàng)新對其應收賬款金額為1666.07萬元。

        而東莞博力威為博力威的全資子公司，那么為何安克創(chuàng)新作為博力威的第一大客戶，卻對博力威有應收賬款呢?

        博力威《招股說明書》顯示，2017年度博力威的第一大供應商也是安克創(chuàng)新(及其子公司)，博力威2017年度向安克創(chuàng)新采購了約5177.26萬元的電芯。

        圖片來源：博力威《招股說明書》截圖

        換句話說，博力威與安克創(chuàng)新在2017年度之間的交易是這樣的：博力威向安克創(chuàng)新采購了5177.26萬元電芯，并向安克創(chuàng)新銷售了13169.07萬元的產(chǎn)品。同時，年底時，博力威對安克創(chuàng)新有1917.27萬元應收賬款，安克創(chuàng)新對博力威有1666.07萬元應收賬款。

        此前，證監(jiān)會對安克創(chuàng)新的反饋意見中，針對上述“互為客戶供應商”模式提出了疑問，證監(jiān)會要求安克創(chuàng)新：“補充說明向供應商銷售產(chǎn)品的原因及合理性，公司是否存在未在招股說明書中披露的業(yè)務模式，如是，請補充披露具體情況。”

        安克創(chuàng)新在后一版本《招股說明書》中披露，博力威為其外協(xié)廠商，并表示其向博力威銷售電芯是因：“發(fā)行人對部分核心原材料(如電芯)采用自行采購并銷售給外協(xié)廠商，以保證公司產(chǎn)品整體功能可靠性和使用安全性。”

        安克創(chuàng)新的披露顯示，博力威(及其體系內公司)作為外協(xié)廠商，從2015年開始向安克創(chuàng)新提供移動電源產(chǎn)品。

        圖片來源：安克創(chuàng)新《招股說明書》截圖

        據(jù)博力威《招股說明書》顯示，其2017年度總計銷售了移動電源產(chǎn)品為11392.71萬元，該業(yè)務的毛利率僅為6.99%。

        圖片來源：博力威《招股說明書》截圖

        據(jù)一位業(yè)內人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，電芯的成本幾乎占了電池成本的70%~80%。如果以此簡單推算，2017年度博力威向安克創(chuàng)新銷售了約1.32億元的移動電池產(chǎn)品，僅靠博力威向安克創(chuàng)新采購的約5177.26萬元電芯并不夠用。

        此外，值得注意的是，在接下來的2018年度，博力威對安克創(chuàng)新的銷售額下跌至2912.97萬元，博力威的移動電源銷售收入也陡然下降至3581.89萬元。博力威稱：“2018年度移動電源銷售均價波動較小，而銷售量下降70.78%，導致移動電源產(chǎn)品銷售收入下降68.56%。”

        2019年度，博力威的移動電源產(chǎn)品銷售金額繼續(xù)下降至2858.62萬元。博力威稱：“2019年度，移動電源銷售均價為56.92元/組，較2018年均價下降45.58%，主要原因是公司主動調整產(chǎn)品結構，減少了低毛利率產(chǎn)品的銷售，本年度與安克創(chuàng)新的交易量同比減少66.27%。”

        既買電芯又賣電芯

        2017年度至2019年度，博力威的主營業(yè)務收入中對外銷售鋰離子電芯金額約為0.48億元、1.4億元和1.6億元。2017年度至2019年度，博力威對外采購鋰離子電池組電芯約2.68億元，3.14億元和3.32億元。

        圖片來源：博力威《招股說明書》截圖

        圖片來源：博力威《招股說明書》截圖

        在博力威的前五供應商名單內，皆為電芯和正極材料供應商，除了安克創(chuàng)新之外，還包括了深圳市卓能新能源股份有限公司、廣西卓能新能源科技有限公司、格林美(無錫)能源材料有限公司、PanasonicIndustrialDevicesSales(HongKong)Co.，Ltd、松下電器機電(中國)有限公司、樂金化學(南京)信息電子材料有限公司等。

        博力威在其《招股說明書》中披露：“報告期內(2017~2019年)，公司向前五名供應商合計采購金額分別為16522.08萬元、26781.76萬元和30792.85萬元，占公司采購總額比例分別為29.44%、33.87%和42.73%，主要采購內容為鋰離子電芯和正極材料。”

        那么，博力威為何既對外采購電芯又對外銷售電芯呢?

        “公司鋰離子電池組生產(chǎn)所使用的電芯既有自產(chǎn)又有外購。”，博力威稱：“鋰離子電芯部分應用于自身電池組產(chǎn)品，部分對外銷售至其他電池組生產(chǎn)廠商和電動工具廠商等。”

        博力威披露：“公司于2017年通過收購凱德新能源切入到上游鋰離子電芯制造領域。”此處的凱德新能源全稱為東莞凱德新能源有限公司。

        凱德新能源系廣東凱德能源科技有限公司(以下簡稱廣東凱德)于2016年12月29日設立的全資子公司，博力威的實際控制人張志平和劉聰夫婦也為廣東凱德的實際控制人。2017年7月，廣東凱德與博力威簽訂《股權轉讓協(xié)議》，約定廣東凱德將凱德新能源100%股權以371.76萬元轉讓給博力威。

        圖片來源：博力威《招股說明書》截圖

        2017年至2019年，博力威的鋰離子電芯銷售量分別為802.47萬顆、2309.37萬顆和2792.34萬顆，銷售均價分別為6.00元/顆、6.09元/顆和5.72元/顆。博力威稱：“報告期內，公司鋰離子電芯銷售量呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，銷售均價則存在一定的波動。”

        此外值得注意的是，博力威除了主營業(yè)務中包含了電芯銷售收入之外，博力威的其他業(yè)務收入中，也有一部分電芯收入。

        圖片來源：博力威《招股說明書》截圖

        2017年至2019年，博力威其他業(yè)務收入中電芯銷售收入約740萬元、3638萬元和5430萬元。對于此部分的電芯銷售收入，博力威表示“為外購電芯實現(xiàn)的銷售收入”。

        對于這種一手買進電芯和一手賣出電芯的業(yè)務模式，是否具備“科創(chuàng)性”，資深業(yè)內人士投行老聃向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱：“根據(jù)今年3月出的指引問答，只要符合‘3+5’的條件，即符合科創(chuàng)板的屬性。”

        《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，《科創(chuàng)屬性評價指引(試行)》主要是對研發(fā)投入、發(fā)明專利和營業(yè)收入做了相應要求，按照該標準博力威基本符合要求。

《電鰻快報》