《電鰻快報》文/商一煬

        A股市場再次出現(xiàn)一起大金額的定增，而且是鎖甲、定向發(fā)行。這家公司就是正邦科技，根據(jù)該公司最新披露的非公開發(fā)行預案，本次增發(fā)擬向?qū)嵖厝丝刂频丶夜疽约皯?zhàn)略投資者宏桂投資以13.16元的鎖定價格增發(fā)不超過6.079億股股份，募資80億元。

        《電鰻快報》研究發(fā)現(xiàn)，正邦科技2020年看似常規(guī)的增發(fā)卻有不少亮點閃現(xiàn)：募資中有60%用于補充流動資金，看似圈錢但著實有利于公司資產(chǎn)結構優(yōu)化和主營業(yè)務發(fā)展;增發(fā)股份占到目前總股本的24.29%，實控人林印孫控制的4家公司參與認購占比93.75%，發(fā)行后對公司控持股比例從40%上升至50.6%;戰(zhàn)略投資者盡管只認購了5億元、占比6.25%，但其依托廣西、天津各路國資資源，為正邦科技提供了廣闊的市場資源。

        鎖價定增80億元60%用于流動資金

        6月30日，正邦科技披露《2020年度非公開發(fā)行A股股票預案》，擬向正邦集團、江西永聯(lián)、邦鼎投資、邦友投資以及宏桂投資非公開發(fā)行股票不超過6.079億股，募集資金總額不超過80億元。

        鎖價發(fā)行。本次發(fā)行價格為13.16元/股，非公開發(fā)行股票的定價基準日為公司第六屆董事會第九次會議決議公告日，不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%。

        5名投資者均以現(xiàn)金認購，其中，正邦集團為正邦科技的控股股東，江西永聯(lián)、邦鼎投資和邦友投資均為實際控制人林印孫控制的公司，林印孫控制上述公司97.20%的股權，公司董事長程凡貴控制上述公司2.80%的股權。而另一名投資者——宏桂投資，是本次正邦科技引入的戰(zhàn)略投資者。

        在限售期方面有差異。其中，正邦集團、江西永聯(lián)、邦鼎投資和邦友投資本次認購的股份自發(fā)行股份上市之日起的36個月內(nèi)不得轉讓。戰(zhàn)略投資者宏桂投資本次認購的股份自發(fā)行股份上市之日起的18個月不得轉讓。

        《電鰻快報》注意到，本次正邦科技的募資投向共有16個項目，其中15個項目為具體的圍繞主業(yè)的實業(yè)投資，最后1個募投項目為“補充流動資金”，而且有47.81億元用于補充流動資金，占到本次募資總規(guī)模的60%。

        正邦科技在補充流動資金的可行性分析中表示，巨額資金補充了流動資金一方面是公司主營業(yè)務營運需要，另一方面是有助于優(yōu)化公司資產(chǎn)和財務結構。

        數(shù)據(jù)顯示，正邦科技的養(yǎng)殖業(yè)務營業(yè)收入逐年遞增。2017年度、2018年度和2019年度，該公司的養(yǎng)殖業(yè)務營業(yè)收入分別為55.13億元、76.26億元和113.82億元，2018年和2019年分別同比增長38.33%和49.25%。本次非公開發(fā)行募集資金補充公司流動資金，有助于擴大業(yè)務規(guī)模、增加營運資金。

        與此同時，有助于降低公司資產(chǎn)負債率，優(yōu)化公司資本結構，降低公司融資成本。截至2020年3月末，正邦科技資產(chǎn)負債率為69.57%，面臨較高的財務風險。

        實控人控股比例達到50.6% 贏得戰(zhàn)略資源

        先說說引入的戰(zhàn)略資源。本次增發(fā)方案披露的同時，還披露了董事會審議通過的《關于引入戰(zhàn)略投資者并簽署的議案》，引入的宏桂投資(全名“廣西宏桂匯民投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)”)，為戰(zhàn)略投資者。

        據(jù)悉，宏桂投資由廣西國有企業(yè)改革發(fā)展一期基金合伙企業(yè)(有限合伙)、廣西宏桂匯智基金管理有限公司設立。其中廣西宏桂資本運營集團有限公司通過廣西國有企業(yè)改革發(fā)展一期基金合伙企業(yè)(有限合伙)持有乙方份額。廣西宏桂資本運營集團有限公司是廣西壯族自治區(qū)自屬國有獨資企業(yè)，廣西壯族自治區(qū)首家國有資本運營公司試點企業(yè)，在承擔原有整合運營自治區(qū)本級行政事業(yè)單位的經(jīng)營性資產(chǎn)職能的基礎上，主要以國有資本運營為主要手段，成為自治區(qū)國有資本流動重組、調(diào)整產(chǎn)業(yè)發(fā)展和優(yōu)化布局的市場化運作專業(yè)平臺，具有完善的公司治理體系和豐富的投資管理經(jīng)驗。

        對戰(zhàn)略投資者宏桂投資的引入，可充分調(diào)動其在農(nóng)業(yè)領域的優(yōu)質(zhì)資源，利用自身的管理優(yōu)勢，全面支持正邦科技主營業(yè)務的發(fā)展。同時，這也是深化國有資本與社會資本合作的舉措，有助于雙方互通有無，融合發(fā)展，共同構建產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

        實控人林印孫對正邦科技的控股比例將達到50.6%，實現(xiàn)絕對控股。

        正邦集團、江西永聯(lián)、邦鼎投資和邦友投資實際控制人均為林印孫。因此，本次發(fā)行構成關聯(lián)交易。

        發(fā)行前林印孫控制正邦科技40.12%的股份。本次發(fā)行前，正邦科技的股份總數(shù)為25.03億股，其中正邦集團持有發(fā)行前公司股份總數(shù)的19.00%，江西永聯(lián)持有持股21.12%，邦鼎投資和邦友投資未持有公司股份。

        發(fā)行后林印孫的控制權將提升至50.6%。按照本次非公開發(fā)行的上限6.079億股測算，正邦科技股份總數(shù)增加至311118.8732萬股(即31.11億股)，其中正邦集團持有77967.7352萬股，江西永聯(lián)持有68072.1732萬股，邦鼎投資持有7598.7841萬股，邦友投資持有3799.392萬股，占公司股份總數(shù)的比例分別為25.06%、21.88%、2.44%和1.22%，合計50.6%。

        最近三年分紅3.87億元占凈利潤占比49%

        分紅回報值得關注。正邦科技可是說的上是投資者和監(jiān)管層均比較喜歡的上市公司，該公司對股東分紅十分慷慨。

        2017年度、2018年度和2019年度，正邦科技合計向全體股東分紅38678.76萬元，占三年凈利潤總和的49.04%。

        正邦科技保持著較好的經(jīng)營狀況。年報數(shù)據(jù)顯示，該公司2019年共實現(xiàn)銷售收入245.18億元，較上年增長10.87%，歸屬于上市公司股東的凈利潤16.47億元，較上年增長751.53%

《電鰻快報》