近年來，ABS的市場容量持續增長，已經成為國內債券市場的主要產品之一。

????????《證券日報》記者根據CNABS網站數據統計發現，截至7月7日，今年以來我國資產證券化市場累計新增發行規模超9500億元，同比下降0.69%。值得注意的是，信貸ABS的發行結構和發行數量變化較大，其中，個人住房抵押貸款ABS(RMBS)發行規模大幅下降導致信貸ABS發行規模下降，而汽車貸款ABS發行規模超過RMBS成為最大類發行產品。

????????對此，東方金誠結構融資部技術副總監張文玲在接受《證券日報》記者采訪時表示，受新冠肺炎疫情影響，商業銀行面臨資產投放不足的情況，通過發行RMBS實現資產出表、結構調整的動力下降。同時，房貸資產利率定價基準轉變尚處于過渡期，對產品交易結構設計有一定影響。同時，由于上半年債券市場融資成本顯著降低，汽車金融公司、汽車財務公司發行ABS的動力提升。

住房抵押貸款ABS發行量

同比下降近60%

????????《證券日報》記者根據CNABS網站數據統計發現，截至7月7日，今年以來我國資產證券化市場已累計新增發行項目815只，累計發行規模約9582.84億元，同比下降0.69%。其中，企業ABS、信貸ABS和ABN的發行規模占比分別為58.34%、23.98%和17.67%，信貸ABS由于RMBS發行規模回落，占比下降13.51%。

????????具體來看，今年以來信貸ABS市場累計發行規模2298.03億元，與去年同期的3618.11億元相比下降了1320.08億元，發行規模下降36.49%。其中，汽車貸款ABS占據首位，發行規模為1065.7億元，同比增速達29.39%，首次超越個人住房抵押貸款ABS成為信貸ABS中第一大類產品。而個人住房抵押貸款ABS(RMBS)發行規模下降較明顯，從去年同期的1957.23億元下降至810.82億元，下降幅度達58.57%。

????????相較于信貸ABS發行規模下降，企業ABS和ABN類產品發行規模增長顯著。今年以來，企業ABS市場累計發行規模達5591.05億元，同比增速為16.44%;ABN市場累計發行規模達1693.75億元，比去年同期的1230.14億元增加了463.61億元。

????????華西證券研報指出，2020年以前，我國資產證券化市場已進入低增速時代。自2018年起，除ABN仍保持高速增長外，資產支持證券發行增速整體放緩，尤其是信貸ABS，受限于貧乏的基礎資產種類，信貸ABS低增速的局面或難以改變。2020年以來，受新冠肺炎疫情影響，雖政策持續助力但難改弱局面，信貸ABS發行量大幅減少。企業ABS的增長主要來自于以應收賬款為底層資產的供應鏈ABS的持續增長。

預計今年ABS發行規模

較去年微降

????????今年以來，受疫情影響，我國資產證券化市場累計發行規模較去年同比下降，尤其是信貸ABS發行量大幅減少。隨著疫情過后經濟的復蘇和金融機構的“回血”，未來逐步標準化的ABS是否能成為新的兵家必爭之地呢?

????????在東方金誠結構融資部總經理郭永剛看來，受限于當前ABS體量，預計2020年逐步進入低增速發展，更多在于結構上的調整。業務額度騰挪、資本金等需求仍推動信貸ABS發展，房地產類資產受限、監管規范等因素限制交易所ABS發行，ABN市場預計仍保持較高增速，資產類型逐步與交易所市場趨同。

????????張文玲表示，預計2020年三季度，ABS市場會保持平穩發展，全年發行規模會較上一年發行規模微降。從ABS種類來看，在疫情影響持續存在、股市吸金效應有所增長的背景下，信貸資產證券化發行規模繼續呈現下降趨勢;而受大量企業ABS到期續做、非標轉標壓力、央企出表等因素影響，企業資產證券化及資產支持票據則延續上漲的態勢。針對今年的特殊情況，監管也推出了疫情防控ABS、資產支持商業票據(ABCP)等，幫助企業盤活存量資產，降低融資門檻，有助于ABS市場的持續發展。

《電鰻快報》