證券代碼：600436 證券簡(jiǎn)稱(chēng)：片仔癀 公告編號(hào)：2020-028 漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司 關(guān)于對(duì)外投資的補(bǔ)充公告 本公司董事會(huì)及全體董事保證本公告內(nèi)容不存在任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。 漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公司”)于 2020 年 7 月 25 日披露《漳州片仔癀藥業(yè)有限公司關(guān)于對(duì)外投資的公告》(公告編號(hào)：2020-027)，披露了公司以自有資金 4,447.59 萬(wàn)元人民幣，向龍暉藥業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“龍暉藥業(yè)”)進(jìn)行出資控股，并取得龍暉藥業(yè) 51%的股權(quán)。

現(xiàn)公司對(duì)向龍暉藥業(yè)出資控股的相關(guān)事項(xiàng)補(bǔ)充公告如下： 一、 龍暉藥業(yè)的基本情況介紹 龍暉藥業(yè)成立于 2005 年 8 月，占地面積 5.12 萬(wàn)平方米，其中 建筑面積 1.33 萬(wàn)平方米，包括生產(chǎn)車(chē)間等聯(lián)合廠房、綜合辦公樓。龍暉藥業(yè)于 2016 年 1 月?lián)Q證取得現(xiàn)行的藥品生產(chǎn)許可證(編號(hào)：黑20160035)，有效期至2020 年12月31日(正進(jìn)行換證申報(bào)準(zhǔn)備工作)，可以生產(chǎn)片劑、膠囊劑、顆粒劑、丸劑、口服液、糖漿等多種劑型。 龍暉藥業(yè)擁有藥品批準(zhǔn)文號(hào) 115 個(gè)，其中中成藥 53 個(gè)，化藥 62 個(gè); 具體為丸劑 34 個(gè)(中成藥)，煎膏劑 1 個(gè)(中成藥)，口服液 1 個(gè)(中 成藥)，糖漿劑 12 個(gè)(中成藥 9 個(gè)、化藥 3 個(gè))，片劑 47 個(gè)(中成藥 4 個(gè)、化藥 43 個(gè))，顆粒劑 8 個(gè)(中成藥 4 個(gè)、化藥 4 個(gè))，膠囊劑 12 個(gè)(化藥)。 龍暉藥業(yè)過(guò)往的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自化藥，如乙酰水楊酸片、復(fù)方氨酚苯海拉明、去痛片等，市場(chǎng)定位為大眾普藥，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，競(jìng)爭(zhēng)激烈，易于替代。2017 年，龍暉藥業(yè)試圖改革生產(chǎn)及銷(xiāo)售 結(jié)構(gòu)，逐步降低化藥品種比例，努力提升安宮牛黃丸、西黃丸及參龜補(bǔ)腎口服液等具備盈利潛力的傳統(tǒng)經(jīng)典中成藥經(jīng)營(yíng)規(guī)模，但是生產(chǎn)規(guī)模及產(chǎn)值還較小。并且，龍暉藥業(yè)的銷(xiāo)售渠道仍然主要是在黑龍江省內(nèi)，部分僅在齊齊哈爾市當(dāng)?shù)?，銷(xiāo)售渠道相對(duì)局限，銷(xiāo)售規(guī)模也較為有限。

二、 本次交易的價(jià)格及相關(guān)說(shuō)明 本次交易各方是以資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估值為定價(jià)參考依據(jù)。福建聯(lián)合中和資產(chǎn)評(píng)估土地房地產(chǎn)估價(jià)有限公司為本次交易出具《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》(閩聯(lián)合中和評(píng)報(bào)字(2019)第 5053 號(hào))，評(píng)估基準(zhǔn)日 為 2019 年 5 月 31 日，評(píng)估方法為資產(chǎn)基礎(chǔ)法，價(jià)值類(lèi)型為公開(kāi)市場(chǎng) 價(jià)值。 (一)評(píng)估基準(zhǔn)日的審計(jì)情況 同時(shí)，公司聘請(qǐng)了福建華興會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)對(duì)龍暉藥業(yè)出具《審計(jì)報(bào)告》(閩華興所(2019)審字 C-228 號(hào))，認(rèn)為其財(cái)務(wù)報(bào)表在所有重大方面按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定編制，公允反映了 龍暉藥業(yè) 2019 年 5 月 31 日的財(cái)務(wù)狀況以及 2019 年 1-5 月的經(jīng)營(yíng) 成果和現(xiàn)金流量。 截止評(píng)估基準(zhǔn)日，龍暉藥業(yè)的資產(chǎn)總額賬面值為 4,632.94 萬(wàn)元，負(fù)債總額賬面值為 4,660.66 萬(wàn)元，凈資產(chǎn)賬面值為-27.72 萬(wàn)元。2019 年 1-5 月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 714.63 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-540.59 萬(wàn)元。 (二)資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評(píng)估結(jié)果 經(jīng)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估，龍暉藥業(yè)總資產(chǎn)賬面價(jià)值為 4,632.94 萬(wàn)元，評(píng)估值為8,933.83萬(wàn)元，增值額為 4,300.89萬(wàn)元，增值率為92.83%;總負(fù)債賬面價(jià)值為 4,660.66 萬(wàn)元，評(píng)估值為 4,660.66 萬(wàn)元，評(píng)估無(wú)增減值;凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為-27.72 萬(wàn)元，凈資產(chǎn)評(píng)估值為 4,273.17 萬(wàn)元，增值額為 4,300.89 萬(wàn)元，增值率為 15,515.48%。具體詳見(jiàn) 資產(chǎn)評(píng)估匯總表： 單位:萬(wàn)元人民幣 序號(hào) 項(xiàng)目 賬面價(jià)值 評(píng)估價(jià)值 增值額 增值率% 1 資產(chǎn)總計(jì) 4,632.94 8,933.83 4,300.89 92.83 1.1 流動(dòng)資產(chǎn) 1,975.97 2,176.12 200.15 10.13 1.2 非流動(dòng)資產(chǎn) 2,656.97 6,757.71 4,100.74 154.34 1.2.1 其中：固定資產(chǎn) 2,476.08 3,204.55 728.47 29.42 1.2.1.1 建筑物 2,210.40 2,830.37 619.97 28.05 1.2.1.2 設(shè)備 265.68 374.17 108.49 40.83 1.2.2 無(wú)形資產(chǎn) 159.39 3,531.67 3,372.28 2,115.74 1.2.2.1 土地使用權(quán) 159.39 670.31 510.92 320.55 1.2.3 其他非流動(dòng)資 產(chǎn) 21.49 21.49 - - 2 負(fù)債總計(jì) 4,660.66 4,660.66 - - 2.1 流動(dòng)負(fù)債 4,660.66 4,660.66 - - 2.2 非流動(dòng)負(fù)債 - - - 3 凈資產(chǎn) -27.72 4,273.17 4,300.89 15,515.48 (三)資產(chǎn)的賬面價(jià)值與評(píng)估價(jià)值比較變動(dòng)情況及原因 根據(jù)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估，部分資產(chǎn)增值率較高的原因是：(1)由于 藥品專(zhuān)有技術(shù)、建筑物、土地使用權(quán)等具有實(shí)際較高價(jià)值的資產(chǎn)在評(píng) 估基準(zhǔn)日時(shí)大部分?jǐn)備N(xiāo)完畢，未體現(xiàn)在賬面價(jià)值或賬面價(jià)值較低;(2) 由于歷史原因，龍暉藥業(yè)股東全部權(quán)益的賬面價(jià)值絕對(duì)值較低，因此 當(dāng)資產(chǎn)存在一定的評(píng)估增值時(shí)，評(píng)估增值率就顯得異常高。具體變動(dòng)較大的資產(chǎn)如下表所示 單位：萬(wàn)元人民幣 項(xiàng)目 賬面價(jià)值 評(píng)估價(jià)值 增值額 藥品專(zhuān)有技術(shù) - 2,861.36 2,861.36 建筑物 2,210.40 2,830.37 619.97 土地使用權(quán) 159.39 670.31 510.92 存貨 1,182.93 1,345.25 162.32 設(shè)備 265.68 374.17 108.49 合計(jì) 3,818.40 8,081.46 4,263.06 無(wú)形資產(chǎn)-其他(藥品專(zhuān)有技術(shù))評(píng)估增值 2,861.36 萬(wàn)元，系列入評(píng)估范圍的 115 個(gè)藥品批準(zhǔn)文號(hào)原始取得成本已攤銷(xiāo)完畢，賬面價(jià)值為零，未能真實(shí)反映其實(shí)際價(jià)值，導(dǎo)致本次資產(chǎn)評(píng)估出現(xiàn)較大的增值; 房屋建筑評(píng)估增值 619.97 萬(wàn)元，系評(píng)估時(shí)點(diǎn)的房屋建筑物三材價(jià)格和人工費(fèi)定額相對(duì)原始取得時(shí)有較大的增長(zhǎng)、評(píng)估耐用年限長(zhǎng)于會(huì)計(jì)折舊年限等導(dǎo)致評(píng)估增值; 土地使用權(quán)評(píng)估增值 510.92 萬(wàn)元，系土地為稀缺資源，評(píng)估時(shí)點(diǎn)的土地市場(chǎng)價(jià)格比取得時(shí)(2016 年)有較大的上漲所致; 存貨評(píng)估增值 162.32 萬(wàn)元，系產(chǎn)成品評(píng)估結(jié)果包含了未實(shí)現(xiàn)的生產(chǎn)過(guò)程的正常合理利潤(rùn)所致; 機(jī)器設(shè)備評(píng)估增值 108.49 萬(wàn)元，系財(cái)務(wù)折舊年限短于評(píng)估所用經(jīng)濟(jì)壽命年限，導(dǎo)致有所增值。

三、 公司管理層關(guān)于本次交易定價(jià)的意見(jiàn) 本次交易的定價(jià)除建筑物、土地使用權(quán)、存貨及設(shè)備等以評(píng)估機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)化方式進(jìn)行評(píng)估外，核心在于評(píng)估龍暉藥業(yè)擁有的藥品批準(zhǔn)文號(hào)價(jià)值。本次交易，公司重點(diǎn)關(guān)注的是龍暉藥業(yè)與公司具有較高的產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)度強(qiáng)的中成藥品種，未來(lái)可以實(shí)現(xiàn)較高的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。 龍暉藥業(yè)擁有獨(dú)家品種參龜補(bǔ)腎口服液，同品規(guī)廠家數(shù)在 20 家以內(nèi)的品種有安宮牛黃丸(雙天然品規(guī))、西黃丸(雙天然品規(guī))、鹿胎膏等傳統(tǒng)經(jīng)典中成藥。當(dāng)前，中成藥的藥品批準(zhǔn)文號(hào)取得一般需經(jīng)過(guò)藥學(xué)研究、藥效學(xué)研究、毒理學(xué)研究、臨床研究、產(chǎn)業(yè)化研究、審評(píng)審批和持續(xù)穩(wěn)定性研究等過(guò)程，經(jīng)歷時(shí)間一般較長(zhǎng)，受?chē)?guó)家政策影響較大，是否能獲得批件存在一定的不確定性。近年來(lái)，中藥獲批上市的難度逐年加大，2018 年國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)中藥新藥的數(shù) 量為 3 個(gè)，2019 年僅為 2 個(gè)。故不少公司以采用重組并購(gòu)的方式獲 得新的生產(chǎn)批件，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的逐步擴(kuò)張。本次的評(píng)估報(bào)告對(duì)藥品批準(zhǔn)文號(hào)的取得，按照人工費(fèi)、直接投入費(fèi)用、折舊費(fèi)用、新產(chǎn)品設(shè)計(jì)費(fèi)、其他相關(guān)費(fèi)用及資金成本等六大部分進(jìn)行測(cè)算，符合實(shí)際取得藥品批準(zhǔn)文號(hào)所需的費(fèi)用投入，評(píng)估結(jié)果切合實(shí)際。以安宮牛黃丸為例，按該類(lèi)藥品的平均研發(fā)周期為 5.37 年，其重置成本計(jì)算如下： 單位：萬(wàn)元人民幣 費(fèi)用項(xiàng)目 合計(jì) 人工費(fèi) 308.77 直接投入費(fèi)用 203.01 折舊費(fèi)用 13.84 費(fèi)用項(xiàng)目 合計(jì) 新產(chǎn)品設(shè)計(jì)費(fèi)等 216.13 其他相關(guān)費(fèi)用 278.18 資金成本 139.79 合計(jì) 1,159.72 按照上述測(cè)算方式，評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)龍暉藥業(yè)擁有的 115 個(gè)批準(zhǔn)文號(hào)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，價(jià)值總計(jì) 2,861.36 萬(wàn)元。 公司管理層認(rèn)為：公司聘請(qǐng)的福建聯(lián)合中和資產(chǎn)評(píng)估土地房地產(chǎn)估價(jià)有限公司對(duì)本次評(píng)估所設(shè)定的評(píng)估假設(shè)前提和限制條件按照國(guó) 家有關(guān)法律法規(guī)執(zhí)行，遵循了市場(chǎng)通用的慣例或準(zhǔn)則，符合評(píng)估對(duì)象的實(shí)際情況，評(píng)估假設(shè)前提具有合理性。本次評(píng)估結(jié)論客觀、公正地反映了評(píng)估基準(zhǔn)日評(píng)估對(duì)象的實(shí)際狀況，具有合理性和公允性。 龍暉藥業(yè)擁有的中西藥品批準(zhǔn)文號(hào) 115 個(gè)，特別是安宮牛黃丸及西黃丸等傳統(tǒng)經(jīng)典中成藥具有較高的市場(chǎng)價(jià)值，出資控股龍暉藥業(yè)有利于豐富公司的產(chǎn)品管線，對(duì)公司布局傳統(tǒng)中藥名方起到積極作用，促進(jìn)公司“一核兩翼”戰(zhàn)略發(fā)展。本次交易以資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估值為定價(jià)參考依據(jù)，交易價(jià)格公允合理，符合公司對(duì)本次交易的預(yù)期。

三、 風(fēng)險(xiǎn)提示 公司本次對(duì)外投資龍暉藥業(yè)存在前述公告提及的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)及政策性風(fēng)險(xiǎn)等。 (一)投資收益不達(dá)預(yù)期 因本次交易，龍暉藥業(yè)的評(píng)估溢價(jià)率較高，公司的投資收益依賴于龍暉藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)能力，同時(shí)也受到宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)環(huán)境等

《電鰻快報(bào)》