注冊制大幕拉開后，創(chuàng)業(yè)板長期投資價值凸顯。為了向投資者提供更優(yōu)質(zhì)的布局工具，銀華基金推出銀華創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金(161838)，該基金是首批創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售基金之一，目前正在火熱發(fā)行中。

        作為銀華基金精心打造的創(chuàng)新產(chǎn)品，銀華創(chuàng)業(yè)板兩年定開安排了精兵良將為其投資保駕護(hù)航——擬任基金經(jīng)理為劉輝和王利剛。而針對當(dāng)下投資者最關(guān)心的問題，現(xiàn)任銀華基金產(chǎn)業(yè)價值投資部負(fù)責(zé)人、具有18.5年證券投研經(jīng)驗(yàn)的績優(yōu)老將劉輝帶來了他的投資理念和市場觀點(diǎn)分享。

        我們當(dāng)前的市場，是一個什么樣的市場?

        劉輝：自2018年四季度以后，A股實(shí)際上進(jìn)入了一個以成長股風(fēng)格為主邏輯的市場，它對應(yīng)的時代背景是：第一，外部中美關(guān)系的調(diào)整所形成的戰(zhàn)略競爭壓力;第二，內(nèi)部房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行到相當(dāng)階段后，這種經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張模式難以繼續(xù)維持。在兩大背景下所產(chǎn)生的一種轉(zhuǎn)向，即以技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)升級為主導(dǎo)的社會經(jīng)濟(jì)推升模式。

        當(dāng)前，整個市場已經(jīng)經(jīng)歷了一段市場運(yùn)行，市場逐漸進(jìn)入到一種參與的人越來越多、波動幅度也逐漸加大的狀態(tài)。但基于前述分析，我們清晰的認(rèn)識到，過去、現(xiàn)在和未來相當(dāng)長的時間里，成長股投資依然會是A股市場的重要投資。

        銀華創(chuàng)業(yè)板兩年定開基金的投資方向和策略是什么?

        劉輝：在理解市場運(yùn)行的過程中，我們從2018年四季度以后看得最多的指數(shù)就是創(chuàng)業(yè)板指，它基本代表了中國一些成長類企業(yè)的演進(jìn)方向，所對應(yīng)的創(chuàng)業(yè)板是成長股的富礦，在近千家創(chuàng)業(yè)板公司中我們非常看重以下幾個方向：第一，科技股TMT;第二，醫(yī)藥;第三，新能源;第四，新材料和高端裝備。這四個方向也是銀華創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金的重要投資方向。我們會選擇適當(dāng)?shù)臅r機(jī)去挖掘其中的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

        在該產(chǎn)品的基本投資策略上，除了優(yōu)選個股，還包含了戰(zhàn)略配售、定增以及新股申購的策略。未來該產(chǎn)品將以優(yōu)選個股為基本策略，但同時戰(zhàn)略配售、新股申購、定增，也可能會成為比較重要的額外收益的來源。

        您覺得目前這個市場是處于一個什么樣的位置?

        劉輝：我是一個在足夠長的時間維度上做投資的產(chǎn)業(yè)研究者和產(chǎn)業(yè)投資者，因此，第一，指數(shù)高低漲跌對我的影響不大，也不是我關(guān)注的重點(diǎn)，在我的思維框架里面，甚至期待出現(xiàn)市場震蕩，因?yàn)榇藭r好的公司能以更好的價格買到;第二，從短時間看誰也說不準(zhǔn)市場高低，但以“年”的時間維度來思考，我認(rèn)為現(xiàn)在的位置仍然偏低，仍然具有長線投資空間。

        市場波動加大的情況下，如何去應(yīng)對波動?

        劉輝：作為產(chǎn)業(yè)研究者，我最關(guān)注的兩個問題是：第一，你一定要找到足夠好的東西，什么叫好?產(chǎn)業(yè)和公司在未來數(shù)年里有望持續(xù)向上發(fā)展，這就叫好。第二，以盡可能便宜的價格買它。所以我現(xiàn)在絕大部分時間都是在跑行業(yè)、跑公司，在理解行業(yè)和公司的基礎(chǔ)上，去預(yù)判未來、推演未來，這就是我理解的應(yīng)對波動的最正確路徑。

        您覺得您的換手率大概在什么水平?

        劉輝：我是一個長期主義者，有些股票一拿就拿是好幾年，我的換手應(yīng)該說超過一半，大部分是因?yàn)榇笠?guī)模申購贖回帶來的，即便在這種情況下，我的換手率在全市場算是比較低的。這和我的投資理念和投資風(fēng)格是匹配的。

        可否請您介紹一下這個新基金的建倉節(jié)奏?

        劉輝：總體上我們是一個循序漸進(jìn)的模式，老老實(shí)實(shí)做一個“在產(chǎn)業(yè)研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行性價比比較的工作”，如果哪些已經(jīng)出現(xiàn)了較高性價比的特征，我們就會加快建倉的節(jié)奏;如果東西好，但是性價比還不夠好，那么我們可以多等一等。

        通過績優(yōu)老將劉輝的分享，相信投資者們對銀華創(chuàng)業(yè)板兩年定開和它的掌舵人有了更深入的了解。站在創(chuàng)業(yè)板改革的風(fēng)口，銀華創(chuàng)業(yè)板兩年定開(161838)為投資者分享創(chuàng)業(yè)板投資機(jī)遇提供了機(jī)會。作為一款創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售基金，銀華創(chuàng)業(yè)板兩年定開產(chǎn)品定位明確、特色突出，目前仍然發(fā)售中。

《電鰻快報》