《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

        今年上半年普門科技的業(yè)績實(shí)現(xiàn)了大幅增長，研發(fā)投入也讓該公司的科研成果不斷。然而，上半年一些經(jīng)營指標(biāo)的變壞讓該公司的股價(jià)在最近兩個交易日內(nèi)大幅下跌。

        上半年業(yè)績大幅增長

        7月27日晚間，普門科技發(fā)布了2020年上半年報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.59億元，同比增長26.51%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為6957萬元和5823萬元，同比增長了37.20%和40.81%;基本每股收益0.16元，同比增長了23.08%。

        普門科技表示，公司新冠肺炎疫情相關(guān)設(shè)備全自動化學(xué)發(fā)光測定儀及配套試劑、干式熒光分析儀及配套試劑、高頻振動排痰系統(tǒng)、空氣波壓力治療系統(tǒng)銷售收入較同期大幅增漲，為公司帶來良好的經(jīng)濟(jì)效益的同時，也為抗擊新冠肺炎疫情做好了巨大的貢獻(xiàn)。

        從業(yè)績增長情況來看，2019年11月份上市的普門科技交出了一份比較滿意的答卷。上市之前，普門科技保持著高速增長，2017年至2019年該公司的扣非后凈利潤分別為158.26%、40.52%和65.61%。

        自今年年初新冠疫情爆發(fā)以來，普門科技的新冠肺炎疫情相關(guān)設(shè)備全自動化學(xué)發(fā)光測定儀及配套試劑、干式熒光分析儀及配套試劑、高頻振動排痰系統(tǒng)、空氣波壓力治療系統(tǒng)銷售收入較上年同期出現(xiàn)了大幅增長。

        該公司的全自動化學(xué)發(fā)光測定儀實(shí)現(xiàn)銷售收入4374萬元，同比增長206.87%;全自動化學(xué)發(fā)光測定儀配套試劑實(shí)現(xiàn)銷售收入2326萬元，同比增長143.92%;干式熒光分析儀實(shí)現(xiàn)銷售收入192萬元，同比增長131.54%;干式熒光分析儀配套試劑實(shí)現(xiàn)銷售收入368萬元，同比增長283.84%;高頻振動排痰系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)銷售收入2142萬元，同比增長212.77%;空氣波壓力治療系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)銷售收入2143萬元，同比增長40.97%。

        所處醫(yī)療器械行業(yè)仍出于發(fā)展黃金期

        公開資料顯示，普門科技是一家研發(fā)驅(qū)動型的醫(yī)療器械企業(yè)，具備了跨越治療與康復(fù)產(chǎn)品和體外診斷產(chǎn)品兩大類不同領(lǐng)域的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化能力。該公司主要從事醫(yī)療器械的研發(fā)、制造、營銷及服務(wù)。

        醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)一直被譽(yù)為朝陽產(chǎn)業(yè)，是全球發(fā)達(dá)國家競相爭奪的領(lǐng)域。根據(jù)《2019-2020全球及中國醫(yī)療器械市場規(guī)模及銷售情況分析》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年全球醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到4519億美元，同比增長5.63%，2013年至2019年期間的年均復(fù)合增長率為3.4%。全球醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展階段，預(yù)計(jì)到2024年前年均復(fù)合增長率將保持5.6%。

        受制于生產(chǎn)力發(fā)展水平，我國醫(yī)療器械行業(yè)整體起步較晚。醫(yī)療器械行業(yè)深度研究報(bào)告(中國醫(yī)療器械發(fā)展黃金十年將至)指出，中國醫(yī)療器械行業(yè)20余年的發(fā)展，使中國成為全球醫(yī)療器械的重要生產(chǎn)基地，2016年銷售規(guī)模約占全球14%的市場份額。

        目前，我國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)正處在行業(yè)發(fā)展的黃金期，產(chǎn)業(yè)規(guī)模近十年來一直保持年均20%左右的高速穩(wěn)步增長態(tài)勢。2019年，中國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)6285億元，同比增長18.5%，2009-2019年復(fù)合增長率達(dá)2.71%，行業(yè)增速領(lǐng)先全球。至2019年年末，國內(nèi)醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)1.9萬家。

        盡管我國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展迅速，但仍不能滿足十幾億人口的需求，但隨著國家整體實(shí)力的增強(qiáng)、醫(yī)療保險(xiǎn)制度的完善、醫(yī)療服務(wù)體系的改革、群眾醫(yī)療需求的不斷提高，中國醫(yī)療器械消費(fèi)將持續(xù)增加。目前醫(yī)療器械行業(yè)仍處于快速發(fā)展的黃金期，受新冠肺炎疫情影響，未來隨著國家政策的扶持以及醫(yī)療器械行業(yè)的技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級，將有望繼續(xù)保持高速增長的良好態(tài)勢，并實(shí)現(xiàn)從中低端市場向高端市場進(jìn)口替代的愿景，同時，將加速數(shù)字及互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)在數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用進(jìn)程。

        受新冠肺炎疫情影響，2020年上半年部分消費(fèi)類醫(yī)療設(shè)備損失嚴(yán)重，部分企業(yè)停產(chǎn)。防疫

        醫(yī)療器械需求急劇增長，疫情熱點(diǎn)領(lǐng)域的醫(yī)療器械產(chǎn)品目前都供不應(yīng)求，35.28%的企業(yè)第一季度較去年同期有不同程度的增長，其中7.73%的企業(yè)增長超過100%。疫情相關(guān)產(chǎn)品包括體外診斷檢測試劑盒、呼吸機(jī)、監(jiān)護(hù)儀、防護(hù)服、口罩等。疫情過后，國家公共衛(wèi)生制度進(jìn)一步改革，各級醫(yī)療機(jī)構(gòu)擴(kuò)容和能力提升的需求將釋放，對醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展有利。

        研發(fā)大力投入難阻一些經(jīng)營指標(biāo)變壞

        銷售收入的大幅增長也是普門科技研發(fā)投入的結(jié)果。今年上半年，普門科技的研發(fā)投入金額為4262萬元，研發(fā)投入占當(dāng)期營業(yè)收入的比例為16.44%，較上年同期增加了0.5個百分點(diǎn)。

        研發(fā)投入的增加帶來的是各種科研成果，2020年普門科技新增授權(quán)專利2項(xiàng)，其中發(fā)明專利1項(xiàng);新增計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)證書4項(xiàng);新增醫(yī)療器械注冊證書10項(xiàng)和一類醫(yī)療器械備案9項(xiàng);取得科技成果登記證書1份;新增25項(xiàng)產(chǎn)品獲得CE認(rèn)證;新增FDA認(rèn)證6項(xiàng);糖化血紅蛋白分析儀GH-900、H8、H9和干式熒光免疫分析儀FA-160等4款產(chǎn)檢測設(shè)備獲得國際臨床化學(xué)聯(lián)合會(IFCC)認(rèn)證和美國糖化血紅蛋白標(biāo)準(zhǔn)化項(xiàng)目(NGSP)雙重認(rèn)證。

        從今年年初7月27日收盤，普門科技的股價(jià)上漲了77.98%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為89.31%。值得注意到的是，在該公司發(fā)布2020年半年報(bào)期間的最近兩個交易日內(nèi)，其股價(jià)連續(xù)兩個交易日大幅下挫，合計(jì)下跌了19.55%。

        業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管普門科技的營業(yè)業(yè)績總體實(shí)現(xiàn)了大幅增長，但該公司的一些經(jīng)營指標(biāo)在變壞，比如上半年該公司存貨增速遠(yuǎn)高于營業(yè)成本增速和營業(yè)收入增速。

        上半年，該公司的營業(yè)收入同比增長了26.51%，營業(yè)成本同比增長了23.43%，而存貨較期初增長68.1%，，存貨增速高于營業(yè)收入和營業(yè)成本增速。此外，上半年普門科技經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流與凈利潤比值為0.65低于1，盈利質(zhì)量較弱;同期該公司的預(yù)付賬款為620.8萬元，較期初增加了118.95%。

《電鰻快報(bào)》