《電鰻財經》文 / 楊力

        近日，上市五個多月的南新制藥(688189.SZ)發布了該公司的第一份半年報，營業收入和凈利潤都實現了大幅增長。目前，該公司不僅致力于打造抗流感用藥的領軍企業，而且在對抗惡性腫瘤、糖尿病腎病等領域也有重大投入。

        業績大幅增長 主業市場空間大

        南新制藥8月18日發布的半年報顯示，報告期內，該公司實現營業收入5.8億元，比上年同期增長27.77%;實現營業利潤0.62億元，比上年同期增長35.50%;實現利潤總額0.62億元，比上年同期增長34.03%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.50億元，比上年同期增長40.97% ;實現歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益的凈利潤0.50億元，比上年同期增長45.81%。

        南新制藥表示，營業收入同比增長主要是因為報告期內力緯銷售增加所致。與此同時，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長主要是因為本期銷售額增加所致。

        南新制藥在半年報中披露，公司是一家專注于抗流感及其他重大疾病領域新藥和特效藥研發、生產與銷售的創新型制藥企業，秉承“求索鼎新”的發展理念，公司一方面深耕于抗流感用藥領域，致力于打造全品種、全劑型的抗流感用藥領軍企業，另一方面不斷加大對惡性腫瘤、糖尿病腎病等領域的新藥研發投入，以更好的滿足臨床需求，服務于“健康中國”戰略。

        據世界衛生組織公布的資料，全球每年流感病例約6億-12億人，其中重癥流感有300萬-500萬人，每年因流感死亡的病例25萬-50萬人次。近年來，全球發生了甲型H1N1病毒、甲型H3N2病毒和乙型流感病毒蔓延，以及H7N9禽流感和韓國出現的H5N1、H5N8型高致病性禽流感病毒，均威脅著人類的健康。

        近幾年，流感流行趨勢加劇以及抗病毒藥物使用占比提升，抗流感病毒藥物市場呈現快速增長趨勢。2019年前三季度國內樣本醫院抗流感病毒藥物市場規模為7.56億元，同比增長89.98%。

        研發投入力度大 創新藥即將進入收獲期

        2020年3月份上市的南新制藥在產品種類上比較優勢。目前，該公司共擁有34個品種53個藥品注冊批件以及8個原料藥藥品注冊批件，主打產品適應癥范圍涵蓋抗病毒類、心腦血管類、抗生素類等醫療領域。

        報告期內，該公司的創新藥帕拉米韋氯化鈉注射液是我國首個具有自主知識產權的抗流感藥物，該項目獲得國家“重大新藥創制”科技專項支持，并成功入選國家“十二五”科技創新成就展。帕拉米韋氯化鈉注射液產品商品名為“力緯®”，是國內流感治療領域唯一注射劑型的神經氨酸酶抑制劑，在體內外均顯示出強大的抗病毒活性，適用于甲型或乙型流行性感冒。該產品作為一種新型抗流感病毒藥物，被國家衛健委、中華醫學會、中國醫師協會發布的多個流感診療指南、專家共識列入成人和兒童流感治療的一線藥物，還被列入國家應急產品目錄，為近幾年國家流感防控做出了巨大貢獻。

        事實上，該公司在創新藥品上的重大突破與該公司在研發上的投入有直接關系。報告期內，南新制藥的研發費用為4019萬元，同比增長了33.39%，同期，該公司的銷售費用和管理費用的增速為33.16%和18.1%。

        進一步分析，今年上半年，該公司的研發投入金額為4619萬元，其中研發投入資本化的比重為12.99%，研發投入占營業收入的比例為7.96%。

        機構投資者看好公司增長前景

        事實上，在南新制藥發布了今年上半年的報告后，有機構投資者對該公司上半年的業績給出了積極評價。他們認為，南新制藥是國內抗流感領域的新星，發展勢頭良好。2009年以來，該公司建立了以帕拉米韋為核心的抗流感產品線，除去已經上市的帕拉米韋注射液，在研品種有帕拉米韋霧化和干粉兩種新劑型，另外還有奧司他韋干混懸劑和新一代抗流感品種NX-2016，是國內該領域最具競爭力的企業之一。

        此外，近年來，南新制藥步入了快速發展軌道。2016-2019年，該公司營業收入和歸母凈利潤CAGR分別達到了38%和58%。未來，隨著整體營收規模的不斷增長，凈利率水平有望得到進一步提升。

        近年來，我國抗流感市場規模迅速擴容，而南新制藥的帕拉米韋可以縮正當其時。2015-2019年，我國樣本醫院抗流感市場規模CAGR達到55%，主要原因是：首先，2009年以來全球甲流疫情帶來的治療需求;其次，治療品種的不斷成熟和學術推廣;最后，終端用藥結構和支付能力的極大改善。

        目前，我國的抗流感藥物以神經氨酸酶抑制劑為絕對主導，其中奧司他韋占比最高，帕拉米韋近年來市占率迅速提升。機構投資者比較看好帕拉米韋成長前景較好，一方面療效略優于奧司他韋，二者劑型不同錯位銷售;另一方面受眾更廣泛，注射劑起效更快，半衰期更長，導致作用時間更長。未來帕拉米韋將為南新制藥帶來較為持久的業績增長。

        事實上，南新制藥除了在抗流感領域布局了多產品、全劑型完整管線外，該公司還通過自主研發和外部合作的方式獲得兩個1.1類創新藥產品，分別是美他非尼(抗腫瘤)和美氟尼酮(抗肝腎纖維化)。而且，值得注意的是，目前美他非尼已進入1b/2a期，未來有望以臨床2期數據申報NDA，可用于多種實體瘤的治療;美氟尼酮也已經獲得IND批件，主要應用于糖尿病腎病的抗纖維化治療，前景廣闊。

        從今年6月初至8月19日收盤，南新制藥的股價上漲了47.03%，同期所屬行業板塊的漲幅為27.58%。

《電鰻快報》