10月9日節(jié)后首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)迎來(lái)開(kāi)門紅。截至今日收盤，滬指漲1.68%，深成指漲2.96%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.81%。兩市合計(jì)成交7113億元，北向資金凈流入112.67億元。

        展望四季度基本面環(huán)境，浙商基金固定收益部總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理周錦程認(rèn)為，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能仍有望延續(xù)，未來(lái)基本面的負(fù)面拖累或主要來(lái)自海外的美國(guó)大選、疫情反彈等因素影響。而國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、投資截至最新，仍保持著較好的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，通脹CPI影響較小、PPI也將大概率延續(xù)修復(fù)，而貨幣政策在經(jīng)濟(jì)健康區(qū)域內(nèi)可能不會(huì)主動(dòng)轉(zhuǎn)向。

對(duì)于四季度的股債性價(jià)比，周錦程認(rèn)為當(dāng)前緊貨幣+寬信用的組合，將更有利于股票。

        目前股債相對(duì)性價(jià)比處于歷史中性位置，主要博弈主要來(lái)自于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能的延續(xù)性，以及全球需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)中國(guó)的影響。周錦程評(píng)價(jià)到，“盡管面臨美國(guó)因素干擾，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將在今年表現(xiàn)出自我修復(fù)的能力和韌性。”他認(rèn)為，這一方面在于目前國(guó)內(nèi)修復(fù)尚未衰減，另一方面，后續(xù)經(jīng)濟(jì)仍有望走出一輪有投資、消費(fèi)、庫(kù)存拉動(dòng)的周期，值得投資人關(guān)注。四季度只要繼續(xù)抗住外部壓力，走出內(nèi)部動(dòng)能推動(dòng)的復(fù)蘇周期，對(duì)應(yīng)的是股票的機(jī)會(huì)，債券的壓力。

        事件驅(qū)動(dòng)方面，周錦程認(rèn)為四季度有以下幾點(diǎn)需要重點(diǎn)關(guān)注，一是美國(guó)大選對(duì)中美關(guān)系、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的擾動(dòng)，海外疫情反彈的應(yīng)對(duì)情況;二是是否存在政策轉(zhuǎn)向的可能(更傾向明年);三是國(guó)內(nèi)基本面內(nèi)生復(fù)蘇的動(dòng)力下，股市仍有上漲的空間，但會(huì)對(duì)債市帶來(lái)一定壓力;四是央行貨幣政策確認(rèn)復(fù)蘇或轉(zhuǎn)向的信號(hào)。風(fēng)險(xiǎn)提示：浙商基金管理有限公司(“本公司”)盡力為投資者提供全面完整、真實(shí)準(zhǔn)確、及時(shí)有效的資訊信息。本材料并非法律文件，所提供信息僅供參考，本公司不對(duì)其準(zhǔn)確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。本材料不構(gòu)成任何投資建議，投資者在投資前請(qǐng)參閱本公司在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定信息披露媒體發(fā)布的正式公告和有關(guān)信息。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。本公司及其雇員、代理人對(duì)使用本材料及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失不承擔(dān)任何責(zé)任。人工智能投資存在固有缺陷，投資者應(yīng)當(dāng)充分了解基金運(yùn)用人工智能投資的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。本材料不構(gòu)成投資建議，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

《電鰻快報(bào)》