2021年伊始，南下資金瘋狂涌入港股“掃貨”，單日交易額超過200億成為常態(tài)。據高盛預估，今年南下資金可能會達到950億美元(約7365億港元)，是去年的兩倍。

        面對港股火熱的行情，投資者該如何甄選投資標的呢?從當前的資金偏好來看，目前南下資金最為青睞的是科技和互聯(lián)網板塊。但從行業(yè)趨勢來看，在to C的消費互聯(lián)網改造完大眾生活之后，to B 的產業(yè)互聯(lián)網就成了下一個黃金賽道——經濟轉型升級，這將改變我們的生產方式，進一步解放生產力。to B 的春天才剛剛開始。

        在消費互聯(lián)網的黃金十年之后，以云業(yè)務為主要特征的產業(yè)互聯(lián)網或許是下一個投資機會。當前，業(yè)內一致認為， SaaS將繼續(xù)成為云業(yè)務的核心產業(yè)。在港股，以中國有贊、索信達控股、阜博集團為代表的TO B以及SaaS細分領域“隱形冠軍”正在漸漸崛起

        港股SaaS概念崛起

        與消費互聯(lián)網不同，目前大眾對于to B 的產業(yè)互聯(lián)網理解有些誤差。很多人以為裝一個系統(tǒng)和軟件就可以。事實上，一家公司要想在線上進行整體遷移，并不只是有個系統(tǒng)就行，更關鍵的是互聯(lián)網運營的思路，包括對互聯(lián)網的理解、流程與工作方法指導，這些需要專業(yè)的to B公司可以提供。to B的產業(yè)互聯(lián)網這個賽道也很寬，目前提到最多的就是IaaS(基礎設施服務)、PaaS(平臺服務)、 SaaS(軟件服務)。其中以 SaaS最火。

        據Gartner估計，“目前全球 SaaS市場規(guī)模已超過1000億美元，占軟件市場比重22.5%，在美股市值超過100億美元 SaaS企業(yè)，超過50家。”2020年9月，美國的Snowflake上市，市值達到707億美元，創(chuàng)軟件公司史上最大規(guī)模IPO紀錄。巴菲特旗下哈撒韋公司，在其上市前夕，對Snowflake持股約610萬股，占流通股總數的15.2%。在過去54年來，這是其公司首次參與新股。

        對標中國， SaaS軟件公司的產品和服務，其實和美國差距不大，基本平齊。國內 SaaS服務聚焦于企業(yè)管理和運營等相關服務，如財務管理、協(xié)同辦公、客戶管理和營銷等。中國 SaaS市場正在快速增長，預計年增速在35%以上。

        回顧2020年的港股，香港主板2020年漲幅TOP30中， SaaS概念的公司就占了3個。其中阜博集團一年多漲了1500%，居港股之首。

        尋找下一只十倍股

        彼得林奇把股票分為6種類型，其中一種是穩(wěn)定增長型，另一種是快速增長型。前者穩(wěn)妥，后者回報高。作為個人投資者，跟著大基金買頭部股票，比如騰訊，這當然是比較保險的投資策略，但是可以預知的是，在經過前期快速增長后，未來超額收益的天花板也在臨近。所以從這個角度來看，熱門賽道的小盤股對投資者而言仍不失選擇。

        按照業(yè)內給出的“黃金標準”——好市場、好賽道，好公司，小盤股。投資者可以按圖索驥，港股市場、做科技和互聯(lián)網產業(yè)的，to B端的賽道， SaaS公司，市值不超過1000億港幣或者更激進些，不超過100億港幣的。

        從前述統(tǒng)計圖表中可以看出，目前漲幅最好的 SaaS公司標的，包括阜博集團，一年多漲了1500%;中國有贊、微盟，2020年至今漲幅超600%;索信達，漲幅超過560%;明源云，上市后漲幅達296%。從市值來看，中國有贊、微盟集團僅有500多億港幣，最高的明源云接近千億港幣。而漲了五倍多的索信達，市值僅30億港幣出頭，從目前形勢來看，上升空間可期。

        在這些漲幅靠前的 SaaS公司，都有各自的垂直細分賽道。

        阜博集團是海外視頻內容版權保護和變現 SaaS服務商，核心業(yè)務包括兩大塊，內容保護、內容管理及變現。

        有贊早期是幫助商家在微信平臺打造電商業(yè)務，提供營銷、客戶管理、交易、數據分析等功能，有效激活社交、內容平臺流量并變現。后期渠道日益多元化，包括線下門店垂直化 SaaS零售、教育、美業(yè)、短視頻電商導購解決方案。

        SAS公司被稱為“全球數據分析領導者”，全球數據分析及軟件服務市場占有率達70%。索信達則是“中國版SAS”，其匯聚眾多SAS原班資深技術、業(yè)務團隊，致力實現金融業(yè)技術研發(fā)國產高效替代方案。目前，索信達在金融行業(yè)智能營銷這一細分領域已經占據頭部銀行70%的市場份額，同時也在積極布局金融行業(yè)智能營銷的SaaS服務。公開資料顯示，索信達當前占據18家頭部銀行的15家客戶，并且其相關產品入圍華為嚴選商城。

        除了市值和賽道外，作為股價的壓艙石，上述優(yōu)質SaaS標的業(yè)績同樣可圈可點。根據中信證券報告，“ SaaS是中長期兼具高確定性、成長性的優(yōu)質賽道，同時疫情之后，企業(yè)數字化轉型、云化進程料將顯著加速，利好 SaaS產業(yè)。”“財務業(yè)績料仍是驅動股價的核心要素。”

        以有贊為例，2020年1-3季度營收 13.06 億，同比增長65.4%。其中 SaaS收入7.58 億，同比增長92.1%。市值目前僅30億的索信達,2020年半年報，收入為1.2億多人民幣，同比增幅48.7%。核心的數據解決方案業(yè)務的營收，對比同期增長了64.9%。

《電鰻快報》