8月20日，首藥控股(北京)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱首藥控股)科創(chuàng)板IPO已提交注冊(cè)。中信建投證券為其保薦機(jī)構(gòu)，擬募資20億元。該公司是一家處于臨床研究階段的小分子創(chuàng)新藥企業(yè)，研發(fā)管線涵蓋了非小細(xì)胞肺癌、淋巴瘤、肝細(xì)胞癌、胰腺癌、甲狀腺癌、卵巢癌、白血病等重點(diǎn)腫瘤適應(yīng)癥及II型糖尿病等其他重要疾病領(lǐng)域。

        中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，首藥控股此次IPO有眾多疑點(diǎn)，尤其是科創(chuàng)屬性遭質(zhì)疑及業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，讓人看不到希望。對(duì)于本網(wǎng)發(fā)去的求證函，該公司選擇了閉口不言。

        核心專利多為收購

        據(jù)披露，首藥控股公司目前已形成集AI藥物設(shè)計(jì)、藥物化學(xué)、生物學(xué)、藥物代謝動(dòng)力學(xué)、毒理學(xué)、藥學(xué)研究、臨床研究、運(yùn)營(yíng)管理、質(zhì)量管理于一體的全流程創(chuàng)新藥研發(fā)體系。然而，專利權(quán)人為首藥控股的為5項(xiàng)，上市科創(chuàng)板“壓線”通過(要求形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利5項(xiàng)以上)。在國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站檢索后發(fā)現(xiàn)，專利權(quán)人為首藥控股的專利“作為FAK/Pyk2抑制劑的2,4-二氨基-6,7-二氫-5H-吡咯并[2,3]嘧啶衍生物”，其申請(qǐng)人為子公司賽林泰，而且該項(xiàng)專利的授權(quán)公告發(fā)布日是在2016年9月。招股書中披露的多項(xiàng)與正大天晴、潤(rùn)眾制藥等共同擁有的發(fā)明專利，其申請(qǐng)人同樣是子公司賽林泰。

        招股書還披露，賽林泰于2010年開始專注于創(chuàng)新藥物的研發(fā)，2019年年初已擁有多個(gè)在研管線產(chǎn)品且其中SY-707和SY-1530等產(chǎn)品已進(jìn)入臨床階段;首藥控股則是成立于2016年，2019年3月收購賽林泰的主要研發(fā)項(xiàng)目及相關(guān)無形資產(chǎn)，后于2020年8月收購賽林泰剩余全部股權(quán)。

        也就是說，首藥控股在2016年9月獲得前述專利授權(quán)時(shí)，賽林泰還并非是首藥控股的子公司，兩家公司處于相互獨(dú)立狀態(tài)。這也就意味著首藥控股作為簽署專利的專利權(quán)人，實(shí)質(zhì)上為繼受取得，作為發(fā)行主體的首藥控股母公司是否具有獨(dú)立研發(fā)能力值得質(zhì)疑。

        中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)還注意到，2020年8月，經(jīng)公司股東會(huì)審議通過，首藥控股與李文軍、李明簽署《股權(quán)購買協(xié)議》，各方一致同意由公司受讓李文軍、李明合計(jì)持有的賽林泰1950萬元出資額，轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)根據(jù)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行確定，賽林泰凈資產(chǎn)的評(píng)估值為894.58萬元。不過，因?yàn)槭姿幙毓赏ㄟ^收購賽林泰才能夠具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力并申請(qǐng)科創(chuàng)板IPO的基礎(chǔ)，在此背景下，賽林泰凈資產(chǎn)的評(píng)估值為894.58萬元，其合理性值得懷疑。

        三年虧損3.88億元

        首藥控股上市是適用第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的研發(fā)型企業(yè)，產(chǎn)品均處于研發(fā)階段，目前尚無獲批上市銷售的藥品。招股書顯示，該公司共有23個(gè)在研項(xiàng)目，均為1類新藥，其中11個(gè)自主研發(fā)管線，12個(gè)合作研發(fā)管線。自主研發(fā)項(xiàng)目中，1個(gè)產(chǎn)品已進(jìn)入II/III期臨床，1個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入II期臨床，4個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入I期臨床。合作研發(fā)項(xiàng)目中，有1個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入II/III期臨床、1個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入II期臨床，8個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入I期臨床。

        由于暫未有產(chǎn)品在市面上銷售，首藥控股目前仍未實(shí)現(xiàn)盈利，處于虧損狀態(tài)。

        招股書顯示，2018—2020年首藥控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1997.6萬元、1154.76萬元、701.91萬元，主要為2017年之前合作研發(fā)項(xiàng)目產(chǎn)生的持續(xù)性里程碑收入，以及一些少量為技術(shù)服務(wù)收入;對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為-2181.53萬元、-3598.57萬元、-3.3億元，三年累計(jì)虧損3.88億元;報(bào)告期內(nèi)的累計(jì)未彌補(bǔ)虧損為3.01億元。

        首藥控股在招股書直言，未來一段時(shí)間內(nèi)，公司將可能繼續(xù)虧損，累計(jì)未彌補(bǔ)虧損金額持續(xù)增加，導(dǎo)致無法進(jìn)行利潤(rùn)分配，并會(huì)給資金狀況、研發(fā)投入、業(yè)務(wù)拓展、人才引進(jìn)及團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定等方面帶來不利影響。

        市場(chǎng)質(zhì)疑，資金賭在首藥控股的研發(fā)上，到底有多大風(fēng)險(xiǎn)?

        中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)將繼續(xù)跟蹤報(bào)道首藥控股IPO進(jìn)展。

《電鰻快報(bào)》