????????作為央行每年一度的重磅報告，9月3日，《中國金融穩定報告(2021)》(下稱《報告》)發布，十七個專題涉及宏觀杠桿率、高風險機構處置、中小銀行資本補充、房貸集中度等重點議題，并對2021年相關監管工作方向進行了明確。

????????《報告》提出，未來，要處理好金融發展、金融穩定和金融安全的關系，健全金融風險預防、預警、處置、問責制度體系，推動中小金融機構改革化險，著力降低信用風險，維護股市、債市、匯市平穩運行，嚴密防范外部風險沖擊。

????????光大銀行(3.480, -0.01, -0.29%)分析師周茂華對第一財經表示，目前國內經濟發展仍面臨復雜的內外環境，防疫常態化、推動經濟恢復，國內仍存在局部風險隱患等，需要做好穩增長、防風險和促改革平衡。一方面宏觀政策保持靈活適度，精準有效，引導金融支持實體經濟薄弱環節和重點新興領域，為促經濟恢復提供必要支持。另一方面，繼續防范化解風險，加快完善制度，提升監管水平。促進國內金融業健康發展，讓金融與實體經濟良性循環。

????????宏觀杠桿率趨穩回落跡象明顯

????????初步測算，2020年末我國宏觀杠桿率為279.4%，比上年末高23.5個百分點。分部門看，企業部門為161.2%，比上年末高9.1個百分點;住戶部門為72.5%，比上年末高7.4個百分點;政府部門為45.7%，比上年末高7.1個百分點。

????????《報告》指出，疫情導致名義GDP增速放緩是推升我國宏觀杠桿率的重要因素，貢獻率達58.4%。但隨著經濟穩步復蘇，2020年宏觀杠桿率增幅逐季收窄，第四季度環比凈下降。

????????隨著經濟恢復增長，自去年四季度以來，我國宏觀杠桿率已連續三個季度下降。

????????數據顯示，2021年一季度我國宏觀杠桿率為276.8%，比上年末低2.6個百分點。非金融企業、政府部門和住戶部門的杠桿率分別下降0.9、1.3和0.4個百分點，均出現不同程度的回落。

????????近期，國家金融與發展實驗室(NIFD)發布《2021年二季度中國杠桿率報告》顯示，今年二季度我國宏觀杠桿率下降了2.6個百分點，為265.4%;上半年共下降4.7個百分點，實現“完美去杠桿”。

????????值得注意的是，在本次《報告》摘要和專題中均將宏觀杠桿率列為金融穩定重要性之首，也引起業內關注。

????????浙商證券(13.330, 0.08, 0.60%)首席經濟學家李超認為，《報告》將宏觀杠桿率重要性提升到一個新的高度，后續宏觀杠桿率將成為觀察金融穩定的核心指標和政策的重要影響變量。但盡管如此，仍然堅定認為年內貨幣政策將繼續寬松，一方面在于宏觀杠桿率目前呈現趨穩回落跡象，另一方面，隨著經濟增速下行壓力加大，貨幣政策也需兼顧金融穩定和穩增長。

????????房貸集中度管理步入常態化

????????房貸集中度管理實施半年，效果已在上市銀行半年度成績單中有所體現。

????????近期，A股上市銀行中報披露完畢，其中涉房貸款呈現出差異化表現。有超六成銀行涉房類貸款占比較去年末有所下降，但仍有部分銀行兩項指標或其中一項指標超紅線。

????????房地產貸款集中度管理制度，是指銀行業金融機構的房地產貸款余額占比及個人住房貸款余額占比不得高于人民銀行、銀保監會規定的相應上限。

????????《報告》指出，房地產貸款集中度管理有利于提高金融體系穩健性，有利于促進房地產市場平穩健康發展，有利于引導金融資源從房地產轉向實體經濟，也有利于抑制居民部門杠桿率水平。

????????央行認為，當前，房地產貸款集中度管理制度已進入常態化實施階段，會同銀保監會持續做好銀行業金融機構房地產貸款集中度日常監測，督促超限銀行按照過渡期調整方案有序實現壓降目標，在實踐中不斷完善房地產貸款集中度管理制度，促進房地產市場健康發展。

????????探索開發創新型資本補充工具

????????“中小銀行補充資本工作取得了積極進展，但受疫情沖擊影響，中小銀行的資產質量和盈利能力仍然承壓，補充資本的需求較大，部分中小銀行資質相對較差或經驗不足，通過市場化方式發行資本補充工具面臨較大困難。”《報告》指出。

????????2020年7月1日，國務院常務會議決定允許地方政府專項債合理支持中小銀行補充資本。財政部安排了2000億元專項債券額度，支持20個地區的中小銀行補充資本。

????????在支持中小銀行發行永續債、二級資本債等創新型資本工具方面，據統計，2020年80家中小銀行永續債和二級資本債合計發行規模超過2000億元，發行主體不斷擴容;另外，多家銀行通過直接融資方式補充資本，2020年以來，渤海銀行、威海銀行在H股上市，分別融資134.7億港元、28.3億港元，廈門銀行(8.510, 0.03, 0.35%)、重慶銀行(9.110, 0.01, 0.11%)、齊魯銀行(6.080, 0.01, 0.16%)、瑞豐銀行(10.450, -0.03, -0.29%)、上海農商銀行在A股首發上市募資17.7億元、37.6億元、24.55億元、12.26億元、85.84億元。

????????在周茂華看來，各地區、各類型銀行經營分化明顯，不排除個別銀行經營困難，但整體不會增加地方政府債務風險敞口，一是整體規模2000億元分配至20個地區的中小銀行，每家銀行分配額度不大;二是銀行仍是國內融資主渠道，整體保持盈利;三是雙方通過市場化方式，對專項債還本付息有保障。地方政府債務最大風險在于舉債不規范、使用不科學，地方經濟不活躍。

????????“通過地方專項債方式為中小銀行補充資本，夯實經營基礎，并且通過銀行資本金杠桿可以撬動萬億資金，支持小微企業和重點新興領域，有助于提振區域經濟，增強中小銀行抗風險能力、提振區域經濟增加稅收來源，同時，也提升財政資金使用效率。”周茂華稱。

????????《報告》強調，下一步，要進一步完善銀行補充資本的市場環境和配套政策，支持地方政府在下達的額度內依法依規發行專項債券補充資本，指導支持中小銀行用好用足現有市場化渠道，探索開發創新型資本補充工具，健全可持續的資本補充體制機制。同時，將中小銀行改革和補充資本相結合，推動中小銀行厘清定位、完善治理、加強風險管控，形成健康發展的長效機制。

????????高風險機構集中在農合機構和村鎮銀行

????????《報告》還顯示，2021年第二季度，央行對4400家銀行業金融機構開展評級，包含大型銀行24家、中小銀行3999家、非銀行機構377家。評級結果整體穩定。

????????評級結果劃分為11級，分別為1~10級和D級，等級越高表示機構的風險越大，已倒閉、被接管或撤銷的機構為D級。其中，評級結果1~5級為“綠區”、6~7級為“黃區”，“綠區”和“黃區”機構可視為在安全邊界內;評級結果8~D級為“紅區”，為高風險機構。

????????3978家參評機構處于安全邊界內，資產占比98.6%。評級結果在“綠區”的機構約2169家，資產規模298萬億元，資產占比90.4%;“黃區”機構1809家，資產規模27萬億元，資產占比8.2%;“紅區”機構422家，資產規模4.6萬億元，資產占比1.4%。

????????央行稱，由此可見，我國銀行業金融機構整體經營穩健，風險總體可控。

????????分機構類型看，大型銀行評級結果較好，部分農村中小金融機構存在一定風險。其中，農合機構(包括農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社)和村鎮銀行風險最高，高風險機構數量分別為271家和122家，數量占全部高風險機構的93%。

????????分區域看，絕大多數省份存量風險已壓降，區域金融生態得到優化。浙江、福建、江西、上海等省市轄內無高風險機構;廣東、江蘇、湖南、安徽等省“綠區”機構占比均超過60%;19個省市轄內高風險機構維持在個位數水平。遼寧、甘肅、內蒙古、河南、山西、吉林、黑龍江等省份高風險機構數量較多。

????????值得注意的是，《報告》中，央行同時披露了對第三方互聯網平臺存款業務進行規范的情況。《報告》提到，一些銀行借助互聯網平臺的流量和場景優勢，通過第三方互聯網平臺銷售個人存款產品，突破了經營的地域限制。此類產品已成為部分中小銀行跨區域吸收存款、緩解流動性壓力的主要手段，加大了風險外溢的隱患。今年1月，銀保監會、人民銀行出臺文件對第三方互聯網平臺存款業務進行規范。

????????據初步統計，截至2020年末，約89家銀行(其中84家為中小銀行)通過第三方互聯網平臺吸收的存款余額約5500億元，較2019年末增長127%，其中央行評級8級以上的高風險銀行吸收存款余額占比近50%。某家高風險銀行70%的存款為通過第三方互聯網平臺吸收的異地存款，而其同業融資占總負債比重從2019年末的30%下降至3.2%。

????????此外，人民銀行與證監會建立溝通機制，根據央行評級情況，為銀行發行上市、增資擴股等重大事項提供參考意見。此外，一些地方政府財政資金管理招標也將央行評級結果作為參考依據。

《電鰻快報》