在基金賺錢(qián)效應(yīng)的帶動(dòng)下，越來(lái)越多的理財(cái)資金借道專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者涌入權(quán)益市場(chǎng)，優(yōu)秀的基金經(jīng)理始終是行業(yè)稀缺資源，限購(gòu)成為業(yè)內(nèi)常態(tài)。

        然而，9月22日晚間，來(lái)自興證全球基金的兩則開(kāi)放申購(gòu)公告吸引了市場(chǎng)目光，謝治宇管理的興全合宜、興全合潤(rùn)兩只明星產(chǎn)品終于松開(kāi)了限購(gòu)的“緊箍咒”，也向全市場(chǎng)釋放出積極信號(hào)。

        根據(jù)更早之前的公告，興全合宜從2020年11月18日起暫停接受一萬(wàn)元以上的申購(gòu)(含定投)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請(qǐng);興全合潤(rùn)于2021年1月15日起暫停接受三千元以上的申購(gòu)(含定投)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請(qǐng)。

        興證全球基金對(duì)券商中國(guó)記者表示，暫停大額申購(gòu)以來(lái)，A股市場(chǎng)發(fā)生了較大幅度的波動(dòng)。綜合考慮當(dāng)前的整體管理規(guī)模以及市場(chǎng)情況，基金管理人決定恢復(fù)接受興全合潤(rùn)三千元以上、興全合宜一萬(wàn)元以上申購(gòu)(含定投)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請(qǐng)。

        持續(xù)近一年的限購(gòu)“緊箍咒”

        興證全球基金公告顯示，謝治宇管理的興全合宜、興全合潤(rùn)兩只產(chǎn)品將于9月23日開(kāi)放申購(gòu)。其中興全合宜恢復(fù)接受1萬(wàn)元以上申購(gòu)(含定投)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請(qǐng)，該基金去年11月設(shè)置單日單賬戶1萬(wàn)元限額以來(lái)已有10個(gè)月時(shí)間;興全合潤(rùn)恢復(fù)接受3000元以上申購(gòu)(含定投)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申情，該基金距今年1月設(shè)置3000元限額以來(lái)已逾8個(gè)月。

        通常情況下，基金限購(gòu)的原因不外乎以下幾點(diǎn)：

        基于保障從既有投資人利益的角度出發(fā)，尤其是在市場(chǎng)行情較為火爆時(shí)，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異的基金會(huì)受到更多投資者的青睞，容易出現(xiàn)短期內(nèi)新增申購(gòu)規(guī)模過(guò)大的局面，從而給基金經(jīng)理的整體投資布局帶來(lái)挑戰(zhàn)。

        其次是基金規(guī)模過(guò)快增長(zhǎng)會(huì)給基金產(chǎn)品的投資帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)對(duì)基金經(jīng)理超額收益表現(xiàn)造成一定影響。此外，若基金經(jīng)理對(duì)后市持保守或悲觀的態(tài)度，為了防止基民追高買(mǎi)入，基金經(jīng)理也可以通過(guò)限購(gòu)保護(hù)投資者的利益。

        最后還有一種情況是，基金經(jīng)理根據(jù)自己的管理能力來(lái)決定是否限制大額申購(gòu)，當(dāng)基金經(jīng)理認(rèn)為管理規(guī)模進(jìn)一步快速擴(kuò)張超出自己的管理能力邊界時(shí)，也會(huì)選擇進(jìn)行限購(gòu)。

        此次興全合潤(rùn)、合宜兩只大體量的基金產(chǎn)品限購(gòu)“松綁”，被市場(chǎng)解讀為一個(gè)積極做多的信號(hào)，最主要的原因來(lái)自于基金經(jīng)理本人對(duì)于后市的樂(lè)觀以及對(duì)于市場(chǎng)整體機(jī)會(huì)把握的信心。截至今年二季末，謝治宇管理的產(chǎn)品總規(guī)模為739.2億，位列全市場(chǎng)偏股型基金經(jīng)理管理規(guī)模榜第六位，前五位分別為張坤、劉彥春、劉格菘、葛蘭、胡昕煒。

        頂流的壓力

        今年以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格愈發(fā)極致，北向資金接連呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，部分核心資產(chǎn)遭遇重創(chuàng)，拖累相關(guān)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)，“頂流”基金經(jīng)理也承受著巨大壓力。

        根據(jù)此前披露的半年報(bào)，興全合潤(rùn)上半年小幅降低股票倉(cāng)位至85.66%，報(bào)告期大舉買(mǎi)入平安銀行(17.730,-0.25,-1.39%)、海爾智家(25.160,-0.84,-3.23%)、興業(yè)銀行(18.130,0.01,0.06%)、海康威視(51.600,-1.50,-2.82%)、萬(wàn)華化學(xué)(108.720,-2.35,-2.12%)，減持了中國(guó)平安(48.210,0.43,0.90%)、比亞迪(250.610,3.41,1.38%)、美的、科沃斯(150.180,3.75,2.56%)、隆基股份(79.890,-0.46,-0.57%)。上半年謝治宇整體思路是偏防御的，包括獲利兌現(xiàn)新能源板塊，買(mǎi)入銀行等。

        謝治宇隱形重倉(cāng)股也集中在大消費(fèi)領(lǐng)域，如家居、醫(yī)藥、食品等，還配置了部分電子、機(jī)械設(shè)備股票，行業(yè)相對(duì)分散、均衡。

        謝治宇在興全合潤(rùn)中報(bào)里闡述，展望下半年，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策仍會(huì)著力保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成果已有所體現(xiàn)。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟Taper預(yù)期逐漸加強(qiáng)。

        “在此背景下，我們?nèi)詫?jiān)持自下而上精選個(gè)股的投資策略，選擇具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀公司，同時(shí)注重公司短期估值和長(zhǎng)期投資價(jià)值的平衡，努力為持有人帶來(lái)穩(wěn)健的回報(bào)。”謝治宇在中報(bào)中表示。

        截至2021年6月30日，興全合潤(rùn)成立以來(lái)凈值增長(zhǎng)717.44%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上漲67.18%;興全合宜A成立以來(lái)凈值增長(zhǎng)107.97%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上漲12.91%。

        興證全球基金另一位明星基金經(jīng)理董承非的中報(bào)也透露了相當(dāng)大的信息。董承非在中報(bào)里表示，今年年初在市場(chǎng)一片火熱的時(shí)候，他管理的基金基于對(duì)市場(chǎng)估值水平和企業(yè)高盈利水平持續(xù)性的擔(dān)憂，降低了權(quán)益的配置比重，一直維持一個(gè)相對(duì)同業(yè)較低的權(quán)益?zhèn)}位。半年回顧下來(lái)，他認(rèn)為此操作大體方向上還是正確的。

        此外，董承非也坦言，遠(yuǎn)超他預(yù)期的是市場(chǎng)對(duì)景氣行業(yè)的追捧力度，他管理的基金在這方面參與的甚少。過(guò)往兩年的A股市場(chǎng)，公募基金展示了較好的賺錢(qián)效應(yīng)。自2021年開(kāi)始，市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生了切換，市場(chǎng)視線逐漸聚焦于少數(shù)行業(yè)，疊加疫情反復(fù)、宏觀政策的影響，部分核心資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng)。“后續(xù)市場(chǎng)是會(huì)朝著更為極致的方向演繹，還是逐漸呈現(xiàn)出價(jià)值回歸，我們需要進(jìn)一步的觀察。”董承非表示。

《電鰻快報(bào)》