????????《電鰻快報(bào)》文 / 米萊

????????益豐藥業(yè)(603939.SH)高管將合計(jì)減持17萬(wàn)股。今年上半年，該公司延續(xù)著過(guò)去幾年的快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。面對(duì)廣闊的市場(chǎng)前景，該公司在DTP以及醫(yī)保門店上的布局將助其分享政策紅利。

????????高管合計(jì)減持17萬(wàn)股

????????9月30日晚間，益豐藥房發(fā)布公告，截至該公告披露日，該公司的副總裁汪飛持有公司股份172,900股，占公司總股本0.0241%;副總裁王永輝持有公司股份273,000股，占公司總股本0.0380%;副總裁肖再祥先生持有公司股份122,850股，占公司總股本0.0171%;副總裁田維持有公司股份44,590股，占公司總股本0.0062%;財(cái)務(wù)總監(jiān)鄧劍琴持有公司股份67,340股，占公司總股本0.0094%。以上股份均來(lái)源于公司2019年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃以及公司權(quán)益分派資本公積金轉(zhuǎn)增股本。

????????因個(gè)人資金需求，自該公告披露日起15個(gè)交易日后6個(gè)月內(nèi)(窗口期不減持)，汪飛擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)減持公司股份不超過(guò)43,200股，不超過(guò)公司當(dāng)前總股本的0.0060%;王永輝擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)減持公司股份不超過(guò)68,200股，不超過(guò)公司當(dāng)前總股本的0.0095%;肖再祥擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)減持公司股份不超過(guò)30,700股，不超過(guò)公司當(dāng)前總股本的0.0043%;田維擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)減持公司股份不超過(guò)11,100股，不超過(guò)公司當(dāng)前總股本的0.0015%;鄧劍琴擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)減持公司股份不超過(guò)16,800股，不超過(guò)公司當(dāng)前總股本的0.0023%。上述減持計(jì)劃合計(jì)不超過(guò)170,000股，不超過(guò)公司總股本比例為0.0237%。

????????從今年年初至9月30日收盤，益豐藥房的股價(jià)下降了24.69%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為4.66%。

????????半年報(bào)顯示，益豐藥房是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的藥品零售連鎖企業(yè)之一，主要從事藥品、保健品、保健食品、醫(yī)療器械、個(gè)人護(hù)理用品以及與健康相關(guān)聯(lián)的日用便利品等的連鎖零售業(yè)務(wù)，子公司益豐醫(yī)藥作為公司內(nèi)部集中采購(gòu)平臺(tái)，兼顧少量對(duì)外藥品批發(fā)業(yè)務(wù)。

????????今年上半年，益豐藥房實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入73.5億元，同比增長(zhǎng)了16.74%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的股東的扣非前和扣非后的凈利潤(rùn)分別為5.05億元和4.94億元;同比分別增長(zhǎng)了25.66%和27.44%;同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為9.78億元，同比增長(zhǎng)了11.97%。

????????益豐藥房將今年上半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸功于益豐藥房的老店、次新店和新店的內(nèi)生增長(zhǎng)，以及同行業(yè)并購(gòu)的外延增長(zhǎng)，該公司凈增門店897家，其中，自建門店683家(含加盟店164家)，并購(gòu)門店214家，關(guān)閉門店50家，至報(bào)告期末，公司門店總數(shù)6,888家(含加盟店799家)。

????????從2017年至2020年，益豐藥房的扣非后凈利潤(rùn)為3.09億元、3.82億元、5.37億元和7.39億元;同期扣非后凈利潤(rùn)增速分別為42.14%、23.53%、40.87%和37.43%。

????????DTP與醫(yī)保門店“助力”分享政策紅利

????????據(jù)《21世紀(jì)藥店》報(bào)數(shù)據(jù)，2020年，我國(guó)三大終端六大市場(chǎng)藥品銷售額達(dá)16,437億元，其中，公立醫(yī)院藥品銷售額10,512億元，同比下降12%，占比64.0%(同比下降2.6%);零售藥店終端藥品銷售額4,330億元(其中，網(wǎng)上藥店銷售243億元)，同比增長(zhǎng)3.2%，占比26.3%(同比提升2.9%);公立基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥品銷售額1,595億元，同比下降11.8%，占比9.7%(同比下降0.3%)。

????????據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局2021年第一季度《藥品監(jiān)督管理統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，截至2021年3月底，全國(guó)共有《藥品經(jīng)營(yíng)許可證》持證企業(yè)58.08萬(wàn)家。其中，批發(fā)企業(yè)1.32萬(wàn)家，零售連鎖總部6,593家，零售連鎖門店31.91萬(wàn)家，單體藥店24.19萬(wàn)家，全國(guó)零售藥店總量達(dá)56.1萬(wàn)家。

????????據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局公開數(shù)據(jù)，從2011年至2021第一季度，我國(guó)的藥店數(shù)量從42.4萬(wàn)家增加至56.1萬(wàn)家，連鎖門店數(shù)量從14.7萬(wàn)家增至31.91萬(wàn)家，連鎖率從34.67%增長(zhǎng)至56.88%，得到了大幅提升。

????????從市場(chǎng)集中度來(lái)看，中康CMH數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)藥品零售市場(chǎng)規(guī)模為4,555億元。其中，百?gòu)?qiáng)連鎖以全國(guó)15.8%的門店數(shù)量，占據(jù)了全國(guó)藥品零售市場(chǎng)40.9%的份額，較2018年提升了3個(gè)百分點(diǎn)。而百?gòu)?qiáng)之中，頭部連鎖的集中度也在同步提升，據(jù)中信證券研報(bào)，TOP10連鎖的市占率從2015年的13.56%提升至2019年的20.22%，TOP100連鎖的市占率從36.75%提升至46.08%。

????????與此同時(shí)，據(jù)公開資料顯示，美國(guó)藥店的連鎖化率從1990年的不到40%增至2019年的87%，TOP3連鎖門店數(shù)量占據(jù)了全美藥店數(shù)量的近30%，市場(chǎng)份額則高達(dá)85%。對(duì)照來(lái)看，中國(guó)藥品零售市場(chǎng)的連鎖率和集中度仍然有著較大的上升空間。

????????益豐藥業(yè)于2013年開啟醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)，2016年成立電商事業(yè)群，2019升級(jí)為新零售事業(yè)群，下設(shè)B2C、O2O、CRM、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、處方流轉(zhuǎn)、電商技術(shù)等各新零售業(yè)務(wù)線事業(yè)部，以CRM和大數(shù)據(jù)為核心，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療及處方流轉(zhuǎn)為創(chuàng)新，打造線上線下融合發(fā)展的醫(yī)藥新零售業(yè)務(wù)。

????????業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，近年來(lái)，益豐藥房順應(yīng)政策利好處方外流，積極布局DTP/DTC藥房，上游深化供應(yīng)商合作，積極爭(zhēng)取處方藥廠資源，下游推進(jìn)多省份的藥房覆蓋，于2020年獲中國(guó)醫(yī)藥物資協(xié)會(huì)頒發(fā)的“十佳成長(zhǎng)力DTP專業(yè)藥房”和“優(yōu)秀DTP專業(yè)藥房”。另外，截至2021第一季度，該公司共有6089家直營(yíng)連鎖門店，其中5011家已取得各類“醫(yī)療保險(xiǎn)定點(diǎn)零售藥店”資格(包括706家特慢病統(tǒng)籌醫(yī)保定點(diǎn)門店)，醫(yī)保門店占公司門店總數(shù)比例為82.3%。益豐藥業(yè)持續(xù)推進(jìn)DTP與醫(yī)保門店建設(shè)，有望在未來(lái)進(jìn)一步受益政策紅利。

《電鰻快報(bào)》