美騰科技披露招股書，申報在上海證券交易所科創板上市，但美騰科技客戶集中度較高、應收賬款余額較大、存貨余額較大等情況需注意。

        6月28日，天津美騰科技股份有限公司(以下簡稱：美騰科技)披露了首次公開發行股票招股說明書申報稿，申報在上海證券交易所科創板上市，目前已獲受理。

        招股書披露，美騰科技此次擬發行數量不超過2211萬股，占發行后總股本的25%，實際募集資金扣除發行等費用后，將投資智能裝備生產及測試基地建設項目、智慧工礦項目、研發中心建設項目和創新與發展儲備資金項目。

        不過，從招股書披露的信息看，美騰科技存在客戶集中度較高、應收賬款余額較大、存貨余額較大等問題。對此，發現網向美騰科技公開郵箱發送采訪函請求釋疑，美騰科技對發現網回復表示，以公司的披露信息為準。

        主營業務單一，客戶集中度高

        公開資料顯示，美騰科技成立于2015年，是一家以提供工礦業智能裝備與系統為主體業務的科技企業，核心產品集聚感知、分析、推理、決策、控制功能。主要產品包括煤炭智能干選設備、TCS智能粗煤泥分選設備、工礦業相關的智能系統與儀器等。

        2018年-2020年美騰科技資產總額分別為1.65億元、2.77億元和4.87億元;同期營業收入分別為1.33億元、2.62億元和3.05億元;歸母凈利潤分別為1525.52萬元、7272.11萬元和9058.57萬元，扣非后歸母凈利潤分別為2076.30萬元、6863.54萬元和7364.10萬元。

        圖源：招股書

        據了解，智能裝備銷售收入、智能系統與儀器收入為美騰科技主營業務收入的主要來源。報告期內，上述業務銷售收入合計分別為1.24億元、2.52億元和2.91億元，占主營業務收入的比例分別為93.35%、96.42%和95.58%。而智能裝備銷售收入又是重中之重，報告期內占主營業務收入比重分別為77.50%、84.08%和70.41%。

        其他業務收入分別為885.19萬元、935.97萬元和1345.07萬元，占主營業務收入的比重分別為6.65%、3.58%和4.42%，主要包括備件銷售、運營服務、設備租賃及運維服務等。招股書顯示，美騰科技服務客戶以煤炭領域的生產企業為主，主營業務收入全部來源于煤炭行業。

        圖源：招股書

        煤炭行業與人們日常生活息息相關。近期，東北部分地區缺電的消息活躍在人們視野中。國網沈陽供電公司9月23日通知稱，受聯絡線凈受能力下降、煤電價格居高不下導致發電廠出力下降等因素影響，遼寧電網供需形勢趨緊，短時間內存在電力供應缺口。相關人士表示，即將到來的東北供暖季，又將對煤電供應造成新的影響。

        美騰科技此前在招股書中坦言，受“碳達峰”、“碳中和”影響，中長期來看我國煤炭消費總量及煤炭消費比重均將下降。除此之外，美騰科技還存在下游行業單一的風險，如果煤炭行業因宏觀經濟形勢、行業政策出現重大不利變化，將對公司的經營產生不利影響。

        2018年-2020年美騰科技前五大客戶的銷售收入占當期營業收入的比例分別為93.97%、70.42%和58.74%，報告期內，隨著業務增長公司的客戶集中度有所下降，但仍然較高。如果山西焦煤、陜煤集團、國家能源集團等重要客戶因產業政策調整、行業景氣度下滑等原因，出現市場需求嚴重下滑、經營困難、財務狀況惡化等負面情形，將會在較大程度上影響公司的盈利水平。

        應收賬款、存貨余額較大

        除行業整體性風險外，美騰科技自身應收賬款余額和存貨余額較大的風險也需注意。招股書顯示，2018年-2020年美騰科技應收賬款賬面價值分別為5864.68萬元、1.05億元和1.21億元，占期末流動資產的比例分別為38.12%、40.33%和26.37%。

        報告期各期末，美騰科技應收賬款余額和合同資產余額合計占各期營業收入的比例分別為46.78%、42.57%和55.01%。業內人士表示，美騰科技應收賬款占營業收入比例較大，且最近一年比例上升較多。若其應收賬款不能按期收回或無法收回，將對美騰科技的業績和生產經營產生不利影響。

        2018年-2020年，美騰科技存貨賬面價值分別為4178.82萬元、5792.86萬元和1.17億元，占各期末流動資產的比例分別為27.16%、22.25%和25.45%;其中在產品賬面余額較大，分別為3915.40萬元、5245.49萬元和1.04億元，占存貨余額比例分別為93.70%、89.78%和89.42%。

        圖源：招股書

        美騰科技2018年-2020年的存貨周轉率分別為1.83次、1.82次和1.27次。美騰科技表示，目前公司存貨余額維持在較高水平，且報告期最后一年增加幅度較大，一定程度占用了公司的營運資金。若客戶因外部因素干擾或自身經營出現重大不利變化而發生項目停滯、訂單取消的情形，可能導致公司存貨發生減值的風險，將對公司的經營業績產生不利影響。

《電鰻快報》