????????近期,恒指表現(xiàn)仍偏穩(wěn)。從走勢上看,周一收于25390點(diǎn),恒指仍能企穩(wěn)于25220點(diǎn)的50日均線及25076點(diǎn)的10日均線之上,距離25435點(diǎn)的20日均線僅差45點(diǎn),整體來看大市仍在試頂20日均線的進(jìn)程中,美中不足之處就是總成交金額減至1186億元左右,試頂動力不足。

????????在港股相對較平靜的態(tài)勢下,農(nóng)夫山泉(09633.HK)在近3日的表現(xiàn)卻與大市完全不一樣,向上突然爆升合計約19%至48.35港元,一改上市以來近7個月的盤整區(qū)間38 - 40港元。中金認(rèn)為基于現(xiàn)有可得的交易量及換手率等數(shù)據(jù)及指數(shù)調(diào)整方法,農(nóng)山泉有可能成為恒指成份股的潛在候選者;大摩則預(yù)計公司將通過成本控制和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級來維持其利潤率,因此將今年的毛利率假設(shè)提高0.3個百分點(diǎn),同時將農(nóng)山泉2021年、2022年和2023年的每股盈利預(yù)測各提高4%,目標(biāo)價由40港元上調(diào)至41港元,評級“與大市同步”。

????????盡管農(nóng)山泉的市盈率(動)仍高達(dá)56.01倍,市盈率(靜)為86.28倍,總市值5403.93億港元,農(nóng)山泉這個大象仍然能夠爆升,說明港股市場對消費(fèi)股仍然偏愛有加,消費(fèi)股是不錯的一個賽道。資料顯示,從需求端來看,國內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需及促消費(fèi)政策成效顯著,消費(fèi)需求持續(xù)釋放,2021年上半年最終消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到61.7%,成為拉動經(jīng)濟(jì)的主引擎。

????????縱觀港股中的消費(fèi)股,有一家公司受關(guān)注較少但是非常具成長空間的,就是天韻國際控股(06836.HK)。

????????今年6月,天韻國際控股就收購天同食品(宜昌)有限公司的全部股權(quán)權(quán)益,完成配發(fā)13,050,000股普通股份,作為天同食品(宜昌)有限公司于協(xié)議年期內(nèi)保證完成80,000噸加工水果產(chǎn)量及主營業(yè)務(wù)收入總額人民幣7億元目標(biāo)的一大部份的代價股份。

????????除此之外,天韻國際控股的關(guān)鍵看點(diǎn)就是其自家品牌業(yè)務(wù)。公司強(qiáng)化自家品牌的滲透度及知名度,獲得良好的市場反應(yīng)。截至2021年6月30日,集團(tuán)自家品牌產(chǎn)品銷售覆蓋全國27個省份、直轄市及自治區(qū),網(wǎng)絡(luò)涵蓋包括大潤發(fā)、永旺、京客隆、金虎和家家利等知名連鎖超市和賣場。今年上半年,公司原廠委托制造代工銷售為1.309億元,較上年同期增長10.6%,占總銷售額的27.72%;公司自家品牌銷售3.115億人民幣,較上年同期的1.622億元人民幣增加92%,占總銷售額的65.97%。

????????自家品牌業(yè)務(wù)的快速增長,與公司去年11月推出維生素運(yùn)動飲料自家品牌「享派Shiok Party」于上半年已開始體現(xiàn)貢獻(xiàn),不無關(guān)系。業(yè)績回顧期內(nèi),公司以運(yùn)動健康為理念的全新自家品牌「享派Shiok Party」維生素運(yùn)動飲料進(jìn)入中國健康功能飲料市場,該飲料不含人工合成咖啡因,不添加防腐劑,采用天然健康原料,「享派Shiok Party」產(chǎn)品特性與主流健康趨勢吻合,在當(dāng)前「低卡、運(yùn)動、健康」的三大基礎(chǔ)上,以功能性、口味、全新的產(chǎn)品和品牌形象迎合市場需求,成功贏得消費(fèi)者的喜愛,快速打開市場,并獲得經(jīng)銷商及客戶的認(rèn)可,邁出集團(tuán)「跨界」飲料行業(yè)布局發(fā)展的重要一步。

????????公司亦于今年3月推出自家研發(fā)的大果粒飲料「妖果季」,集果肉、果汁和維生素營養(yǎng)于一體,是集團(tuán)為迎合市場及消費(fèi)者需求而量身打造的新品。目前已推出的有桃粒、葡萄粒及草莓粒三款果汁口味。預(yù)計更多口味的大果粒飲料包括荔枝、橙子、椰子、山楂、梨、枇杷等品種將陸續(xù)推出。集團(tuán)旗下自家品牌「天同時代」、「繽果時代」,「果小懶」或其他新品牌等亦將陸續(xù)推出新款產(chǎn)品。

????????值得留意是,公司計劃進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能,除了預(yù)計今年底投入使用的山東新建5號和6號生產(chǎn)車間項目外,更計劃建設(shè)位于云南生產(chǎn)基地。該基地將于2022年開始投入運(yùn)營,屆時將形成華北、華中、中國西南三大加工水果生產(chǎn)基地協(xié)同效應(yīng),預(yù)期集團(tuán)2022年產(chǎn)能將大幅提升至每年25萬噸,有利集團(tuán)后續(xù)自有品牌的提升及發(fā)展。

????????天韻國際控股目前的市盈率(動)為7.27倍,與農(nóng)山泉市盈率(動)高達(dá)56.01倍的高估值比較,估值不算高。一旦市場進(jìn)一步意識到天韻已成為以自家品牌銷售為主,純消費(fèi)股的高市盈率對標(biāo)可能會顯著改變天韻國際控股現(xiàn)有的低估值狀態(tài)。

《電鰻快報》