????????正當(dāng)商米科技推進(jìn)科創(chuàng)板上市進(jìn)程之時(shí)，市場(chǎng)傳來(lái)“收款碼之爭(zhēng)”。阿里、美團(tuán)、小米和深創(chuàng)投等明星資本加持的智能商用設(shè)備廠商商米科技能否受益?

????????經(jīng)營(yíng)方面，商米科技近日回復(fù)上交所首輪問(wèn)詢(xún)時(shí)表示，公司預(yù)期2021年可實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，上半年末在手訂單金額達(dá)6億以上。

????????《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，上半年商米科技海外營(yíng)收占比提升至71.65%，關(guān)聯(lián)股東阿里和美團(tuán)的銷(xiāo)售占比進(jìn)一步下滑。且存在著子公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)出入、毛利率明顯低于行業(yè)公司等。

????????預(yù)期2021年盈虧平衡

????????商米科技在首輪審核問(wèn)詢(xún)回復(fù)材料中進(jìn)一步解釋公司科創(chuàng)屬性、關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易、收入增長(zhǎng)等重要問(wèn)題。

????????公司方面表示，SUNMIOS與IoT云管理平臺(tái)雖然不直接產(chǎn)生收入，但是公司“端、云”一體化產(chǎn)品及服務(wù)體系的重要一環(huán)、商用設(shè)備實(shí)現(xiàn)智能化的重要組成部分。

????????據(jù)悉，商米科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超95%來(lái)自智能商用設(shè)備，近三年公司年均營(yíng)收復(fù)合增速達(dá)50.35%。其中，智能移動(dòng)設(shè)備近年來(lái)發(fā)展迅速，截至2020年末營(yíng)收占比達(dá)50.15%;智能金融設(shè)備、配件及其他業(yè)務(wù)相對(duì)保持平穩(wěn)，分別維持在營(yíng)收占比9%、4%左右水平。

????????雖然公司營(yíng)收增長(zhǎng)較快，但利潤(rùn)表現(xiàn)不盡人意，近三年扣非歸母凈利潤(rùn)都是負(fù)數(shù)，分別為-6925萬(wàn)元、-20588萬(wàn)元、-2439萬(wàn)元。

????????對(duì)于何時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利的問(wèn)題，商米科技方面回復(fù)稱(chēng)，預(yù)期2021年可實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。據(jù)悉，公司2021年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.97億元，扣非歸母凈利潤(rùn)1692萬(wàn)元。截至6月30日，公司在手訂單金額達(dá)6億以上，預(yù)期大部分訂單商品將在第三季度交付，并實(shí)現(xiàn)收入確認(rèn)。

????????《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，商米科技對(duì)外銷(xiāo)售的營(yíng)收占比進(jìn)一步加大，公司報(bào)告期內(nèi)外部銷(xiāo)售金額的營(yíng)收占比分別為45.12%、41.79%、69.02%、71.65%。其中，歐洲和亞太成為除中國(guó)本土外主要的銷(xiāo)售市場(chǎng)。

????????商米科技方面稱(chēng)，主要系疫情爆發(fā)推動(dòng)海外市場(chǎng)對(duì)外賣(mài)服務(wù)、自助收銀的需求增長(zhǎng)，以及新增境外重要客戶(hù)所致。2021年上半年DELIVERYHEROSE及其附屬公司、SCANSOURCE,INC等五家海外客戶(hù)銷(xiāo)售金額達(dá)3.79億元，占海外銷(xiāo)售收入的40.56%。

????????不過(guò)，從公司披露的子公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，卻和上述銷(xiāo)售存在一定出入。截至申報(bào)材料披露日，商米科技共有14家境外公司，分布在美國(guó)、法國(guó)、新加坡和日本等國(guó)家及地區(qū)，是海外營(yíng)銷(xiāo)主體。上述境外公司2020年凈利潤(rùn)在盈虧平衡線徘徊，波蘭、印尼以及墨西哥等地公司尚未開(kāi)業(yè)。

????????從銷(xiāo)售模式看，公司主要包括線下經(jīng)銷(xiāo)模式和和線下直銷(xiāo)模式，分別占營(yíng)收的50%、49%，線上電商模式營(yíng)收占比僅為1%。

????????美團(tuán)小米表決權(quán)不足2%

????????商米科技成立于2013年12月，最初以開(kāi)發(fā)并提供餐飲行業(yè)外賣(mài)解決方案為主，有“我有外賣(mài)”品牌。據(jù)悉，“我有外賣(mài)”曾做到除BAT、美團(tuán)之外的第二陣營(yíng)的第一名，公司成立不久即受到資本的關(guān)注。

????????2014年下半年后小米、深創(chuàng)投和美團(tuán)紛紛增資入股，美團(tuán)通過(guò)上海漢濤獲得公司15.56%股權(quán)，并取得共同控制權(quán)。然而創(chuàng)始人林喆并不甘被“吞并”，2016年轉(zhuǎn)向了智能商用設(shè)備主戰(zhàn)場(chǎng)。2019年再引入螞蟻集團(tuán)全資子公司云鑫創(chuàng)投，且云鑫創(chuàng)投先后進(jìn)行了兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和兩次增資。

????????由于商米科技設(shè)置了特別設(shè)置表決權(quán)，實(shí)控人林喆在公司擁有絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)。截至材料回復(fù)日，林喆通過(guò)直接及間接的方式合計(jì)控制商米科技40.24%股權(quán)，擁有87.07%表決權(quán);云鑫創(chuàng)投直接持有公司29.99%為公司第一大股東，控制公司表決權(quán)比例為6.49%;美團(tuán)系和小米系擁有的表決權(quán)不足2%。

????????《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，商米科技轉(zhuǎn)型智能商用設(shè)備后，一直和關(guān)聯(lián)股東深度綁定，美團(tuán)和阿里集團(tuán)曾先后成為公司第一大客戶(hù)。尤其是云鑫創(chuàng)投入股前后12個(gè)月，阿里集團(tuán)及其附屬公司(含螞蟻)2019年關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售總額同比增4.14倍至2.18億元。

????????“螞蟻入股原本是基于推廣‘人臉支付’的考慮，想以商米智能設(shè)備為抓手。但現(xiàn)在主流支付手段是掃碼，阿里的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和投入力度都發(fā)生了變化，商米被迫‘出海’尋找新的市場(chǎng)。”一名知情人士向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者透露。

????????在海外客戶(hù)營(yíng)收貢獻(xiàn)增長(zhǎng)較大的同時(shí)，阿里和美團(tuán)的銷(xiāo)售往來(lái)正在減少。截至2020年末，阿里集團(tuán)及其附屬公司銷(xiāo)售的營(yíng)收占比僅為2.24%，同比下降9.24個(gè)百分點(diǎn)。美團(tuán)及其附屬公司已退出前五大客戶(hù)名單之列。

????????值得關(guān)注的是，商米科技毛利率受到了交易所重點(diǎn)關(guān)注。公司在首發(fā)材料中將新大陸、優(yōu)博訊、極米科技和小米集團(tuán)列為同行比較公司，使得公司整體毛利率和可比公司均值相接近。但上交所明確指出石基信息、振樺電子、新國(guó)都、中科英泰等亦為公司同行可比公司，且相比較下來(lái)商米科技明顯偏低。

????????公司方面解釋稱(chēng)，主要是以行業(yè)分類(lèi)、業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品形態(tài)作為參考依據(jù)選擇樣本。但是上述投資人士向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者直言：“公司‘有選擇性’地選取對(duì)比樣本，掩蓋公司低毛利的問(wèn)題。一方面是因?yàn)楣敬つＪ匠杀局С鲚^大，另一方面與公司科技含量偏低有關(guān)。”

《電鰻快報(bào)》