特色雷達廠商科創板IPO有了新進展。近日，廣東納睿雷達科技股份有限公司(下稱“納睿雷達”)向上交所報送了第二輪審核問詢回復材料，繼續推進資本市場征程。

        《科創板日報》記者注意到，產品市場規模、持續經營能力、高毛利率以及業務資質問題是上交所兩輪問詢都重點關注的問題。

        雖然公司強調自身產品的創新性和差異化，但行業內實力雄厚的競爭對手已有布局，受益華南政策和區位優勢的納睿雷達或將面臨激烈市場競爭。

        80%營收來自華南區域

        納睿雷達主營全極化有源相控陣雷達及其配套軟硬件系統，主要產品為X波段雙極化(雙偏振)有源相控陣雷達及配套的軟硬件產品，目前主要應用于氣象探測領域。與S、C波段天氣雷達相比，X波段相控陣天氣雷達擁有體積小、安裝便捷、分辨率精細化等優勢特點。

        由于雷達整機產品具有較長的使用壽命，客戶購買的需求連續性相對較低，上交所在兩輪問詢材料中都對納睿雷達產品市場規模及持續經營能力問題予以重點關注。

        納睿雷達解釋稱，按每個地級區劃布設3臺X波段天氣雷達進行測算，則全國至少有999臺X波段天氣雷達的市場規模，且已建設X波段天氣雷達的地區仍有該波段相控陣天氣雷達的建設需求。

        不過，一名投資機構研究人士向《科創板日報》記者指出：“相控陣雷達的產品價格大幅高于傳統機械雷達，且X波段局地雷達建設需要主管部門審批同意。目前市場規模偏小，并不能簡單地按區域數量來測算。”

        《科創板日報》記者注意到，在近期出臺的16個各地區關于天氣雷達建設的規劃安排及相關文件中，有廣東省、江蘇省、天津市等8個省市地區提出建設相控陣天氣雷達，多數地區建設的數量不足5臺。

        此外，雖然納睿雷達強調訂單來源于公司產品的綜合優勢而中標獲取，但華南政策及區域優勢對公司過往業績仍有較大的影響因素。據悉，《粵港澳大灣區氣象發展規劃(2020-2035 年)》特別提及，在大灣區建設由40部相控陣雷達和其它天氣雷達組成的高密度雷達試驗網，而納睿雷達近三年總營收80%以上來自華南地區。

        經營方面，納睿雷達表示已積極拓展華南以外地區業務，正向水利監測、民用航空、海洋監測等新的應用領域進行市場化推廣，現已取得一定成果。且公司有開發其他波段(S、C 波段)產品的考慮，但受到資金和產能等因素制約。

        二輪問詢回復材料將公司省外市場主要客戶名稱、獲客方式及合同金額等情況予以詳細說明。截至回復日，納睿雷達已有福州市氣象局、成都市氣象局、中國氣象科學研究院等9名省外客戶。但是上述9名客戶中僅福州市氣象局有雷達整機銷售，其他8家客戶都是雷達數據服務，單個合同金額不足500萬元。

        納睿雷達進一步披露了在手訂單和2021年經營數據。2021年9月和10月，公司新增廣東省英德市氣象局、河南省人工影響天氣中心和重慶市氣象信息與技術保障中心三名客戶訂單，預計2021年實現營業收入1.86億元，同比增長41.8%。

        其他領域拓展方面，公司方面表示同一雷達硬件結構可同時搭載不同信號處理固件系統和數據處理軟件系統，能夠使其具備偵測不同目標的功能。目前已經與水利部信息中心簽訂了合作協議，在水利監測領域開展布局。

        毛利率呈下行趨勢

        在氣象雷達領域，納睿雷達的主要競爭對手包括國?？萍?、四創電子、中航科工二十三所、宜通華盛等公司。行業內各企業布局重點不相一致，且其他競爭對手主要為C波段及S波段產品。

        但是，上述競爭對手股東背景相較納睿雷達雄厚，而且已有X波段產品部署，對納睿雷達增添市場壓力。例如國?？萍伎毓晒蓶|中國電子科技集團公司第十四研究所，其官網已列示GLC-36X型X波段雙偏振相控陣天氣雷達產品。

        然而在激烈的氣象雷達市場，納睿雷達毛利率高達80%左右，遠高于同行業公司。公司方面回復稱，主要系公司的成本優勢和產品差異所致。

        據介紹，研發設計、部件裝配、總裝及測試等核心環節由公司自主完成，少量工序由委托第三方加工的形式完成，并將公司開發的雷達軟件產品集成裝載于雷達硬件。納睿雷達可根據不同用戶的需求，提供“雷達設備、雷達系統軟件和數據產品”系統整體解決方案，實現硬軟件一體化的“交鑰匙”模式。

        不過，《科創板日報》記者注意到，近年來納睿雷達毛利率呈逐漸下行趨勢。除了產品價格外，原材料成本也是重要影響因素。

        在公司主營業務成本中，直接材料占比達80%左右。截至2020年末，電子件、配套基礎設施、IT設備、機加件分別占原材料采購占比為35.2%、20.97%、13.5%、10.78%，位居前列。同期，配套基礎設施、IT設備、電子件及結構件單價卻分別同比上漲99.66%、76.1%、44.13%、16.93%。

        此外，作為公司主營業務和產品，納睿雷達至今尚未獲得氣象專用技術裝備使用許可證。公司業務資質問題亦受到上交所兩輪問詢的重點關注。

        納睿雷達方面解釋稱，公司的相控陣天氣雷達產品屬于創新型產品，國內尚未有企業取得相控陣天氣雷達相關裝備的氣象專用技術裝備使用許可證。相關資質許可并非公司開展業務前置性資質，不會對公司的正常生產經營造成重大不利影響。

        或是基于IPO審核的考慮，公司已于2021年3月11日向中國氣象局行政審批平臺提交了相關資質許可申請。但截至回復日，相關申請流程仍在進行中，納睿雷達稱，預計2021年年底將取得氣象專用技術裝備使用許可證。

        對于公司客戶穩定性、毛利率高企、產品及業務規劃等問題，《科創板日報》記者與納睿雷達內部人士取得聯系并發送采訪提綱，但截至發稿時尚未回復。

《電鰻快報》