近期，天奈科技(688116.SH)向不特定對象發行可轉債的注冊申請獲證監會批復，根據募資說明書，公司擬募集不超過8.3億元全部用于碳基導電材料復合產品生產項目。

        天奈科技主要從事納米級碳材料的研發、生產和銷售，主營產品為碳納米管導電漿料、碳納米管粉體以及碳納米管導電母粒，最終應用在新能源汽車、3C產品、儲能電池等領域。

        《華夏時報》記者注意到，2019年在科創板正式上市的天奈科技，為滿足未來鋰電池行業碳納米管導電漿料產品及導電塑料行業碳納米管產品市場需求的增長，當時募集資金所投資三個項目，兩個項目均未擴產項目，然而目前上述項目仍在建設中。最新披露數據顯示，募集資金投入占比僅為39.08%。

        前次募投項目還未完成，為何又再次擬募集資金投入新的擴產項目?天奈科技證券部工作人員在接受《華夏時報》采訪時直言，新增建設項目確實會給公司帶來壓力：“肯定是有壓力的，也在招人，目前下游需求是很旺盛的，如果說等后面再布局就不一定跟得上。”

        IPO募投項目因多次變更進展緩慢

        2019年天奈科技正式在科創板上市，當時公司獲得IPO募集資金凈額8.29億元，承諾資金將用于年產3000噸碳納米管與8000噸導電漿料及年收集450噸副產物氫項目;石墨烯、碳納米管與副產物氫及相關復合產品生產項目;碳納米材料研發中心建設項目，預計完工時間為2020年12月。不過之后上述項目進行了多次變更。

        2019年12月，為優化資源配置，加快募投項目的實施建設，提高募集資金的使用效率，公司“石墨烯、碳納米管與副產物氫及相關復合產品生產項目”的實施主體由子公司常州天奈變更為天奈科技，實施地點由江蘇常州市武進區西太湖錦華路西側、長順路北側變更為江蘇鎮江新材料產業園孩溪路以南、糧山路以西。

        2020年4月，鑒于常州石墨烯小鎮作為研發辦公集中區，研發配套措施更加健全，因此，公司將募投項目中的“碳納米材料研發中心建設項目”從江蘇常州市西太湖科技產業園遷至常州石墨烯小鎮，不過該研發中心建設項目因變更實施地點的土地使用權還需等待較長時間，為加快該募投項目的實施進度，2021年3月，公司又將該募投項目變更至原實施地點。

        除了地點的變更，IPO募投項目的實施內容也進行了調整。

        年產3000噸碳納米管與8000噸導電漿料及年收集450噸副產物氫項目調整為年產300噸納米碳材與2000噸導電母粒、8000噸導電漿料項目;石墨烯、碳納米管與副產物氫及相關復合產品生產項目調整為碳納米管與副產物氫及相關復合產品生產項目。

        截至2021年三季度末，IPO募投項目資金僅累計使用2.78億元，此外，公司還有采取銀行承兌匯票支出4584.20萬元，資金投入比例僅占總募集資金的39.08%。事實上，根據半年度披露信息，截至2021年上半年時，實際累計投入金額僅為4375.52萬元，這意味著大部分資金支出都集中在了今年三季度。

        對此，公司解釋稱，因政府供地、相關部門審批流程、采購及施工招投標進度等多方面因素影響，同時為了優化資源配置，合理布局募投項目產品方案，公司對前次募投項目進行了調整，將不同募投項目中相同或相似工藝的產品放在同一廠區進行集中生產，減少了分散布置所需的公輔設施設備投入，方便區域化的集中管理及節約生產用地。因歷次變更相關審批流程較長，同時受新冠肺炎疫情影響，前次募投項目施工進度較原計劃滯后。

        天奈科技證券部工作人員告訴《華夏時報》記者：“目前上述三項募投項目前期手續、準備工作已經辦完，在抓緊實施建設中。今年產品銷量有所增長，雖然項目未能按照之前原計劃建成投產，但公司對原有的生產線也進行了技術升級改造，目前公司現有產能能夠支撐增長銷量。”根據項目實施情況及調整方案，三個募投項目的預計完工時間由2020年12月延長至2022年12月。

        擬再募集資金擴產，主投產品毛利率下降

        IPO募投的三個項目至今仍未完成，而天奈科技又計劃增加新的擴產項目。

        今年3月底，天奈科技發布向不特定對象發行可轉換公司債券預案的公告，公司計劃擬發行不超過830.00萬張可轉債，本次可轉債預計募集資金量為不超過83000.00萬元。該可轉債申請在上月底通過證監會審批，而這一次擬募集資金將全部用于碳基導電材料復合產品生產項目。

        據了解，該項目實施主體是公司全資子公司常州天奈，本項目投資建設資金預計不超過10億元人民幣，建成后達50000噸的導電漿料、5000噸導電塑料母粒以及3000噸碳管純化加工的生產能力。天奈科技證券部工作人員在接受《華夏時報》采訪時直言新增建設項目確實會給公司帶來壓力：“肯定是有壓力的，也在招人，目前下游需求是很旺盛的，如果說等后面再布局就不一定跟得上。”

        事實上，本次天奈科技定向發行可轉債募集資金投向主要是擴產主營產品導電漿料，據了解，公司主營業務收入主要來自于碳納米管導電漿料的銷售。2018年至2021年三季度，發行人碳納米管導電漿料的銷售收入分別為32534.16萬元、37030.24萬元、46623.46萬元及90641.99萬元，占主營業務收入的比重分別為99.32%、99.39%、98.83%及99.45%，是公司最主要的收入來源，且收入在不斷上升。

        不過值得注意的是，2020年開始，碳納米管導電漿料的毛利率出現下降趨勢。公告顯示，2020 年碳納米管導電漿料產品的毛利率比2019年下降了6.86個百分點，為38.80%，2021年前三季度碳納米管導電漿料產品的毛利率比2020年下降了4.42個百分點，為34.39%。受主營產品影響，公司主營業務毛利率2020年度及2021年三季度也呈下降趨勢。對此公司表示，受市場競爭加劇、下游新能源汽車行業補貼下降、原材料漲價等因素影響，公司綜合毛利率未來可能會繼續下降，對公司未來業績帶來不利影響。

《電鰻快報》