《電鰻快報》文/高偉

        2021年的行情即將落幕，受疫情影響，大消費板塊整體表現疲軟，不管是可選消費還是必選消費，年內估值出現了明顯的下降。不過，市場人士公認：即將到來的2022年，消費板塊估值會得到修復。

        嘉實基金大消費研究總監吳越，對行業發展趨勢、需求周期波動、企業經營模式等有著深入理解和獨到思考，他明確表示，明年大概率是消費大年，消費板塊或成為市場最重要的投資線索。

        新將吳越

        據《電鰻快報》觀察，吳越具有8年證券從業經驗，3年投資經驗，算是投資領域里的新將。2013年加入嘉實基金，現任嘉實基金大消費研究總監，先后負責食品飲料、輕工等行業的研究和投資工作。作為業內資深的消費研究員，吳越對行業發展趨勢、需求周期波動、企業經營模式等有著深入理解和獨到思考，具備把握產業規律和產業研究的能力。

       據觀察，吳越管理的嘉實消費精選股票和嘉實農業產業已經成為“翻倍基”。

        根據天天基金網數據，截至2021年12月21日，嘉實消費精選股票A、嘉實消費精選股票C近兩年回報率分別為102.97%、100.99%，在同期消費行業股票型基金中位列前茅。吳越管理的嘉實農業產業股票，近兩年回報率為70.79%。

        吳越的投資風格可概括為“守正出奇”。其中守正是必備項，要想實現卓越，就必須要“出奇”。“出奇”也是不同于其他消費基金經理，以及其方法論的最大特色所在。“我們不是只懂白酒，不是只懂龍頭白馬，我們大量研究的精力、資源、方向都放在了黑馬上，都放在了對于新賽道的捕捉上，都放在不是躺贏打法上，而是看到了往前看、往前跑的打法上，這是我們最大的不同。”吳越稱，投資就是賺企業價值創造而非市場零和博弈的錢。

        消費可期

        談及待2022年整個消費板塊的行情，吳越稱，明年將迎接消費資產的結構性反轉，可能以非白酒與必選消費增長構成新一輪行情。在他看來，消費永遠不等于白酒，消費永遠不等于傳統的消費白馬，這是必須要區隔開的兩個概念。“消費是一個擁有非常豐富投資機會的主賽道，面對這樣的環境，我們必須要采用更加深入、前瞻、動態的打法去應對才能夠取得收益，所有的躺贏永遠不可能贏。因為投資永遠是少數人的游戲，想要掙大錢，永遠要逆向，永遠不可能驅動于市場，附和所有的一致輿情，所以這是我們的觀點，躺贏在投資里面永遠是不可能贏的。”他說。

        吳越繼續表示，明年的消費應該是一個大年，不排除在某一個時間窗口消費會出現非常犀利的業績回報，會成為市場最重要的投資的線索。另外，明年消費行業的演繹，白酒可能是一個分化的行情，更加看好的是明年食品和必選消費構成的消費的主要的進攻的方向。“一大批中小市值，二三線偏黑馬的標的，在極低估值，極低市場關注度，極低市場情緒和持倉的背景下，明年會迎來業績上全面的反轉。”他說。

        據《電鰻快報》了解，嘉實基金新基金嘉實內需精選混合型基金(A類 014074 / C類 014075)由吳越管理，該基金以平衡風格為主，投向范圍和操作靈活性相對更高一些。

《電鰻快報》