《電鰻快報》文 / 米萊

        明德生物(002932.SZ)預計2021年再次實現(xiàn)高增長。新冠疫情讓國內(nèi)體外診斷需求大增，企業(yè)業(yè)績隨之上升。然而，隨著市場競爭愈發(fā)激烈，疫情逐漸消退，哪些業(yè)內(nèi)企業(yè)還能保持高速增長?

        業(yè)績再次實現(xiàn)高增長

        2022年1月5日，明德生物發(fā)布了2021年全年的業(yè)績預告，預計報告期內(nèi)實現(xiàn)扣非前凈利潤13億-15億元，同比增長了177.23%-219.88%。

        對于業(yè)績變動原因，明德生物在公告中表示，首先，疫情爆發(fā)以來公司新增了1,500多家分子診斷等級醫(yī)療機構客戶，基于國家疫情防控的要求，公司持續(xù)為上述客戶提供新冠核酸檢測綜合解決方案，帶來公司新冠核酸檢測試劑銷售大幅增長。其次，報告期內(nèi)，公司研發(fā)的新型冠狀病毒抗原檢測試劑盒獲得了歐盟CE認證，并先后完成德國BfArM、英國MHRA、法國ANSM、意大利MDS、奧地利BASG、波蘭MZ、孟加拉國MOHFW、馬來西亞MDA、越南MOH等國家注冊/備案。受德爾塔和奧密克戎疫情影響，歐洲、東南亞等國家和地區(qū)新冠感染病例持續(xù)反復并居高不下，導致對新冠抗原檢測試劑和核酸檢測試劑需求增加，公司海外新冠檢測試劑外貿(mào)訂單及相關收入大幅增長。最后，公司深耕三年的急危重癥信息化解決方案持續(xù)迭代升級，在基層醫(yī)療和等級醫(yī)院中滲透率逐步提高，相關收入穩(wěn)步增加。

        由此可見，明德生物延續(xù)著2020年的業(yè)績高增長。從2018年至2020年，該公司實現(xiàn)扣非后凈利潤0.5億元、0.3億元和4.55億元，同期增速分別為-16.29%、-39.73%和1423.15%。由此可見，上市后的前兩年該公司業(yè)績大幅下降，從2020年開始恢復增長，2021年高增長延續(xù)。

        該公司的半年報顯示，明德生物于2108年登陸A股市場，該公司主要從事體外診斷試劑和診斷儀器的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務，致力于成為一家為醫(yī)療機構提供創(chuàng)新、領先醫(yī)療服務產(chǎn)品的龍頭企業(yè)。

        2020年，明德生物的全部收入來自醫(yī)藥制造業(yè)，如果按產(chǎn)品劃分，該公司有84.71%的收入來自體外診斷試劑，0.63%的收入來自體外診斷儀器，1.02%的收入來自急危重癥信息化解決方案，3.1%的收入來自第三方醫(yī)學檢驗，7.6%的收入來自代理業(yè)務，2.95%的收入來自其他。

        未來需求下降 高增長能否繼續(xù)?

        《電鰻快報》注意到，明德生物的業(yè)績增長與整個行業(yè)發(fā)展息息相關。根據(jù)Allied Market Research數(shù)據(jù)，2019年全球體外診斷行業(yè)市場規(guī)模約714億美元，從2015年至2019年的復合增速約為5%，整體維持穩(wěn)定增長，慢性病、傳染病發(fā)病人數(shù)的不斷增長以及檢測技術的發(fā)展是主要驅(qū)動力。預計2018年到2025年，體外診斷行業(yè)的年均復合增長率為4.8%，到2025年全球體外診斷市場規(guī)模將達到936億美元。

        根據(jù)Frost&Sullivan研究預測，中國體外診斷市場從2014年的293億元增長到2018年的713億元。未來，隨著人口老齡化趨勢的加劇、人均醫(yī)療費用的增長和技術的進步，到2023年，我國體外診斷市場預計將達到1,730億元人民幣，從2019年至2023年的復合增長率將達到19.4%。

        另外，在細分市場上，F(xiàn)rost&Sullivan研究預測，2020年我國體外診斷市場中，免疫診斷約占33%，生化診斷約占18%，分子診斷約占10%，血液、體液診斷約占15%，POCT診斷約占13%，微生物診斷占4%，血氣診斷約占2%，其他診斷等約占5%。

        過去兩年，突如其來的新冠疫情讓體外診斷需求猛增。需求的增長使得越來越多的體外診斷企業(yè)和產(chǎn)品進入市場。業(yè)內(nèi)人士預測，未來兩年內(nèi)，體外診斷市場將會有超過40家上市公司。已上市的企業(yè)仍在不斷豐富產(chǎn)品線，即將上市的企業(yè)想在未來占有一席之地，市場將會變得愈發(fā)激烈。

        未來隨著新冠疫情得到控制，體外診斷的需求將大幅下降。已經(jīng)連續(xù)兩年實現(xiàn)高速增長后，明德生物的業(yè)績還能否保持高速增長?

        2021年前三季度，明德生物的研發(fā)費用為7872萬元，同比增長了25%。2019年和2020年，該公司研發(fā)投入金額分別為3696萬元和6993萬元，同期研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為20.4%和7.29%。

《電鰻快報》