????????《電鰻快報》文 / 楊力

????????熱景生物(688068.SH)預計2021年扣非后凈利潤大增1696%至2021%。在股價隨之大漲的同時，該公司的業績增長是否穩固?另外，該公司用20億元理財且其股東紛紛減持，這傳遞著什么信號?

????????業績預計大增 但增長是否穩固?

????????2022年1月6日晚間，熱景生物發布了2021年業績預告，預計報告期內該公司實現歸屬于母公司所有者的凈利潤200,000萬元至235,000萬元，與上年同期相比，將增加188,793.34萬元至223,793.34萬元，同比增加1684.65%至1996.97%;同期歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤198,678萬元至233,678萬元，與上年同期相比，將增加187,616.77萬元至222,616.77萬元，同比增加1696.17%至2012.59%。

????????對于業績大增的原因，熱景生物解釋稱，2020年，受新冠疫情以及國內新冠抗體檢測試劑獲證較晚影響，公司經營業績相對較小，導致與2021年對比基數較小。另外，2021年上半年，該公司的新型冠狀病毒抗原檢測試劑盒較早獲得德國聯邦藥品和醫療器械研究所(BfArM)用于居家自由檢測的認證，可以在德國的商超、藥店、互聯網商店等銷售，導致上半年公司的外貿訂單爆發式增長;2021年下半年，該公司研發的新型冠狀病毒抗原測定試劑盒先后獲得了歐盟CE以及英國MHRA、法國ANSM等主要經濟體的自測注冊/備案，并在第四季度受新冠病毒德爾塔和奧密克戎變異影響，歐洲、東南亞等國家和地區新冠疫情居高不下，導致對新冠抗原檢測試劑需求大幅增加時，實現了海外新冠檢測試劑收入的大幅增長;導致2021年公司業績相比去年同期實現較大規模增長。

????????《電鰻快報》注意到，業績的飆漲讓熱景生物的股價一飛沖天，從2021年4月初至2022年1月6日收盤，該公司的股價上漲了215.14%，同期所屬行業板塊的漲幅為13.72%。

????????半年報顯示，熱景生物2019年登陸A股市場，是一家從事體外診斷試劑及儀器研發、生產和銷售的生物高新技術企業。2020年，該公司有95.5%的收入來自診斷試劑，3.3%的收入來自診斷儀器，1.4%的收入來自生物原料。

????????盡管業績飆升，股價大漲，但業內分析人士認為熱景生物的增長并不穩固。首先，該公司業績飆漲的一個原因是該公司上一個報告期的營收和凈利潤基數太低，2019年和2020年熱景生物的扣非后凈利潤分別為2700萬元和1.1億元。其次，熱景生物的體外診斷業務量激增是受新冠疫情推動，疫情不僅帶火了口罩、防護服等相關產業，也把核算檢測試劑等產品抬上了風口。疫情消退后，業績增長還能否繼續?

????????目前，體外診斷行業內競爭越來越激烈，各大醫藥巨頭紛紛“入場”，海外有羅氏、雅培、西門子等跨國大咖，國內有邁瑞醫療、新產業、萬泰生物、萬孚生物等行業巨頭，這些公司在國內中高端市場中占據相對壟斷地位，隨著這些巨頭在新冠檢測項目上的投入布局慢慢變現，加之產品本身具有很強的技術迭代屬性，熱景生物的市場份額很可能會被一步步蠶食。

????????錢多了該如何花?股東紛紛套現又在傳遞什么?

????????隨著業績大增，熱景生物的手中有了大把現金，但該公司似乎不知道該如何花這些錢。2021年12月10日，該公司發布公告，公司擬增加自有資金人民幣5億元(含本數)進行現金管理，合計擬使用閑置自有資金進行現金管理額度不超過人民幣20億元(含本數)用于購買安全性高、流動性好的銀行等金融機構的理財產品。

????????2021年前三季度，熱景生物的研發投入金額為8275萬元，盡管同比增長214.85%，但研發投入占營業收入的比例僅為2.18%。

????????此外，熱景生物的股東們似乎對公司未來的業績增長以及股價上漲并沒有太大信心。在股價短期飆升之后，熱景生物的股東們就開啟了減持模式，紛紛發布減持套現計劃。2021年7月，該公司的董事周鋅在2021年3月1日至2021年7月13日期間，減持116萬股，占公司總股本的1.87%，累計減持金額為1.02億元;股東浙江大健康基金在2021年4月16日至2021年4月23日期間，減持62萬股，占公司總股本的1%，累計減持金額8782萬元。

????????2021年上半年，除了持股比例在5%以上的大股東，該公司的中小股東也在減持。其中，個人股東張輝陽減持111萬股，占總股本的2.58%。機構股東寧波海達睿盈減持66萬股，占總股本的1.55%;高特佳睿安減持58萬股，占總股本的1.35%。

????????盡管熱景生物的業績高增長在未來很難維持，但其所處的體外診斷行業仍在擴張。根據Frost&Sullivan報告，全球體外診斷市場規模在2019年為602億美元，預計2019年到2024年以6.9%的年復合增長率持續增長，到2024年市場規模將達到840億美元。

????????2020年，新冠肺炎疫情爆發后，體外診斷行業迅速發展，Kalorama Information的數據顯示，2020年，全球體外診斷市場規模達到了約833億美元，其中新冠檢測試劑市場規模占比約11%。

《電鰻快報》