????????《電鰻快報》文 / 楊力

????????在IPO募資38億元后，近日君實生物(688180.SH)又拋出了募資58億元的定增計劃。過去四年該公司連續虧損且虧損幅度沒有明顯收窄。在該公司拋出定增計劃后，3月8日該公司的股價大幅下挫。

????????計劃定增募資58億元

????????3月8日，君實生物發布公告，該公司擬向特定對象發行股票數量不超過7000萬股，計劃募集資金總額(含發行費用)不超過39.80億元(含本數)，此次募集資金總額在扣除發行費用后的凈額將用于以下兩個方向：

????????首先，該公司擬使用募集資金368220萬元用于創新藥物的臨床研究及臨床前研究，包括JS001后續境內外臨床研發、JS004境內外III期臨床研發、JS111境內外臨床研發等臨床研發項目以及其他早期項目的臨床前研究。

????????其次，該公司擬在上海張江科學城內的上海國際醫學園區建立上海總部及研發中心，項目總投資額為120588萬元，擬使用募集資金29780萬元。項目地塊總占地面積約24.4畝，規劃總建筑面積約78331㎡。

????????君實生物表示，此次向特定對象發行所涉及的募投項目有助于加快公司臨床研究工作及推動相關產品在國內外的上市進程，增強公司臨床前研究與臨床研究的協同性，在一定程度上緩解公司研發及經營資金緊張局面，有利于公司核心發展戰略的實現和生產經營的持續健康發展。

????????《電鰻快報》注意到，君實生物2020年5月份登陸科創板，募集資金38億元，其中12億元用于創新藥研發項目，18億元用于君實生物科技產業化臨港項目，8億元用于償還銀行貸款產業化補充流動資金。

????????截至2021年第三季度末，君實生物有貨幣資金31.5億元，比年初減少了6.8%。

????????君實生物是一家創新驅動型生物制藥公司，目前該公司在研產品管線覆蓋五大治療領域，包括惡性腫瘤、自身免疫系統疾病、慢性代謝類疾病、神經系統類疾病以及感染類疾病。其中，處于商業化階段的在研產品共2項(特瑞普利單抗以及埃特司韋單抗)，處于新藥上市申請階段在研產品1項(阿達木單抗)，除上述產品外另有16項在研產品處于臨床試驗階段(其中PARP抑制劑、昂戈瑞西單抗以及貝伐珠單抗處于三期臨床試驗階段)，25項在研產品處在臨床前開發階段。

????????2020年該公司66.6%的收入來自抗腫瘤類藥物的銷售，26.9%的收入來自技術許可收入。此外，該公司六成以上的收入來自境外。

????????連續虧損且幅度無明顯收窄

????????君實生物是采用第五套上市標準上市的生物醫藥行業公司，目前該公司大多數產品仍處于研發階段，研發支出較大，尚未實現盈利。從2018年至2020年該公司的扣非后凈利潤分別為-7.06億元、-7.76億元和-17.09億元。2021年君實生物實現營業收入40.1億元，同期扣非前和扣非后凈利潤分別為-7.4億元和-9.2億元。與2020年相比，該公司的虧損在收窄，但與2018年和2019年相比，虧損還有所擴大。

????????對于2021年繼續虧損，君實生物的解釋是，公司對在研項目及儲備研發項目的投入持續增加，營業收入扣除產品推廣、日常運營等支出后尚不能完全覆蓋研發投入。報告期內，預計公司研發費用為207500萬元左右，與上年同期相比增長16.70%左右。

????????2019年和2020年，君實生物的研發投入金額為9.5億元和18億元，同期研發投入占營業收入的比例為122.06%和112.72%。

????????由此可見，盡管君實生物在研發上不遺余力，但過去4年該公司一會在虧損，且虧損并沒有明顯收窄的現象。在IPO募資38億元后，該公司此次定增計劃再募資58億元，是其當初IPO募資的1.5倍多。

????????此次募資后，君實生物的業績能否“轉正”?該公司在公告中表示，藥品研發有著高投入、高風險、周期長等特點。國內外醫藥主管部門對新藥審批經歷的臨床前研究、藥學研究、臨床試驗、注冊等多個環節均進行嚴格規定。雖然公司正積極推進在研創新項目的臨床進展，提升在研產品的成藥率，但藥品研發仍存在臨床實施效果不及預期、研發周期延長、未能通過相關主管部門的審批、上市時間晚于計劃時間或上市后銷量未及預期的風險。

????????3月8日，在該公司拋出定增計劃后，當天該公司的股價下跌了14.3%。

????????截至此次定增發行前，君實生物控股股東、實際控制人熊鳳祥、熊俊及其一致行動人蘇州瑞源盛本生物醫藥管理合伙企業(有限合伙)、蘇州本裕天源生物科技有限合伙企業(有限合伙)、上海寶盈資產管理有限公司、孟曉君、高淑芳、珠海華樸投資管理有限公司、趙云、周玉清合計持有公司股份 2.18億股，占該公司總股本23.91%。

????????此次向特定對象發行股票上限為7000萬股，此次發行完成后熊鳳祥、熊俊及其一致行動人合計持有公司股份仍為2.18股，占公司總股本22.20%。

《電鰻快報》