今年以來，定增市場“冷熱不均”，一邊是落地?cái)?shù)量及募資額雙雙同比下降超50%，一邊是上市公司拋出的預(yù)案數(shù)量及擬募資額大幅增加。不過，隨著市場波動(dòng)加大，定增賺錢效應(yīng)有所減弱。

        定增市場“冷熱不均”

        從“冷”的方面來看，定增落地的數(shù)量及募資額均大幅降低。

        數(shù)據(jù)顯示，今年以來，按發(fā)行日統(tǒng)計(jì)，共有54單定增項(xiàng)目實(shí)施，累計(jì)募資795.84億元，分別同比下降50.46%、50.36%。同時(shí)，A股再融資結(jié)構(gòu)也發(fā)生顯著變化，可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模已突破800億元，超越定增，A股再融資規(guī)模前十項(xiàng)目中，僅有1單為定增項(xiàng)目。

        “熱”的方面，上市公司拋出定增預(yù)案保持“加速度”。今年以來，上市公司拋出的有數(shù)據(jù)可查的定增預(yù)案達(dá)146單，預(yù)計(jì)募資合計(jì)約2179億元，同比分別增長約95%、78%。

        對此，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“年內(nèi)A股披露的定增預(yù)案數(shù)量較前兩年同期有較大幅度增長，表明上市公司對通過定增融資表現(xiàn)出較大的興趣。但值得注意的是，最終落地的定增數(shù)量以及募資規(guī)模同比均有大幅下降，這主要是今年以來A股市場經(jīng)歷了較大幅度的回調(diào)，震蕩行情下參與定增的預(yù)期收益率下行，資金方觀望情緒較濃。”

        再融資新規(guī)實(shí)施以來，截至3月29日，累計(jì)共有約553單定增方案在進(jìn)行中(已剔除停止實(shí)施及未通過預(yù)案)，預(yù)計(jì)募資總額約10383.28億元。其中，17家公司的擬定增募資額均超100億元，定增募資額前三名項(xiàng)目來自寧德時(shí)代(450億元)、徐工機(jī)械(386.86億元)、華夏銀行(200億元)。

        賺錢效應(yīng)減弱

        今年以來，54單定增實(shí)施項(xiàng)目中，有17單出現(xiàn)募資“縮水”，募足率為69%。背后原因是機(jī)構(gòu)參與熱情有所降低。從券商、基金公司認(rèn)購定增情況來看，共有31家券商或券商資管子公司參與A股上市公司定增，認(rèn)購金額累計(jì)為82.57億元，同比下降50.54%。同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，公募參與A股上市公司定增認(rèn)購金額累計(jì)為101.42億元，同比下降65.5%。

        此前，A股再融資中，定增無論從數(shù)量及規(guī)模均大幅超越配股、可轉(zhuǎn)債。2011年至2021年，定增募資額更是遠(yuǎn)超IPO，其中2015年至2017年三年，定增募資額均超萬億元。

        雖然定增項(xiàng)目增多，但實(shí)施中不少上市公司最終實(shí)際募資額較預(yù)期存在大幅度“縮水”現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，再融資新規(guī)實(shí)施至今，949單定增實(shí)施項(xiàng)目中，有257單出現(xiàn)募資“縮水”，募足率(足額募資定增項(xiàng)目數(shù)與總數(shù)占比)為73%。其中，證券行業(yè)的定增募資“縮水”則更為嚴(yán)重(僅統(tǒng)計(jì)上市券商)，13家實(shí)施定增的上市券商中有9家募資規(guī)模出現(xiàn)“縮水”，募足率僅為31%。

        市場表現(xiàn)來看，今年以來已實(shí)施的54單定增項(xiàng)目中，有48單定增股份已上市。其中，最新收盤價(jià)較定增發(fā)行價(jià)格上漲的共有28單;最新收盤價(jià)較定增發(fā)行價(jià)格下跌的共有20單，占比約40%，而用友網(wǎng)絡(luò)、優(yōu)刻得-W、老百姓、宇信科技的最新收盤價(jià)較定增發(fā)行價(jià)跌幅均超20%。

        陳靂表示，“新規(guī)實(shí)施以來，定增給予資金方較好的折價(jià)入股的機(jī)會(huì)，一度受到市場追捧。但今年以來震蕩行情下，已落地定增項(xiàng)目中，約有四成公司最新股價(jià)低于定增發(fā)行價(jià)格，機(jī)構(gòu)參與定增的賺錢效應(yīng)減弱。另一方面定增發(fā)行企業(yè)以中小市值成長型居多，但當(dāng)前市場短時(shí)對成長型企業(yè)更為謹(jǐn)慎。”

《電鰻快報(bào)》