????????2021年，包括京喜在內(nèi)的新業(yè)務(wù)和京東物流均處虧損狀態(tài)，其中新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損近106億元。同時(shí)，該公司全年自由現(xiàn)金流也較上年末減少近87億元

????????《投資時(shí)報(bào)》研究員 王子西

????????日前，互聯(lián)網(wǎng)大廠被曝密集裁員。

????????據(jù)悉此次京東(JD.O、9618.HK)裁員覆蓋京喜、京東國(guó)際、京東零售、京東物流、京東科技等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊，且裁員比例多在10%—30%之間。其中，京喜業(yè)務(wù)板塊是裁員“重災(zāi)區(qū)”，標(biāo)注為一級(jí)部門的四川戰(zhàn)區(qū)、江西戰(zhàn)區(qū)、廣東戰(zhàn)區(qū)裁員比例為100%，運(yùn)營(yíng)中心為10%—30%。京東零售商業(yè)提升事業(yè)部、技術(shù)與數(shù)據(jù)中心的個(gè)別二級(jí)部門裁員比例為90%、50%，京東健康藥京采的二級(jí)部門商業(yè)及終端提升則為70%左右。

????????不止是京東大裁員，有贊也被曝出新一輪裁員，個(gè)別部門裁員比例高達(dá)70%，新零售部門50%，教育部門全員裁撤。而在此之前，B站內(nèi)部員工就透露，從去年年底到今年年初，B站人員調(diào)整，其中游戲部門裁員比例近20%，而研發(fā)團(tuán)隊(duì)裁員人數(shù)較多。

????????對(duì)于本次互聯(lián)網(wǎng)大廠裁員，有分析人士認(rèn)為，新業(yè)務(wù)虧損壓力或是原因之一。此外經(jīng)歷高速增長(zhǎng)后，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展已進(jìn)入降本增效、精細(xì)化管理時(shí)代，已不再是過去以規(guī)模換增長(zhǎng)的無(wú)序擴(kuò)張。

????????梳理京東2021年第四季度及全年業(yè)績(jī)不難發(fā)現(xiàn)，京東零售、京東物流和新業(yè)務(wù)三個(gè)分部中，除了京東零售業(yè)績(jī)較好，包括京喜在內(nèi)的新業(yè)務(wù)和京東物流2021年經(jīng)營(yíng)均處虧損狀態(tài)，且新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損105.99億元。而該公司全年自由現(xiàn)金流也較上年末減少近87億元。

????????對(duì)于本次裁員具體涉及哪些業(yè)務(wù)部門，裁員比例是否屬實(shí)，京喜裁員后的業(yè)務(wù)走向等問題，《投資時(shí)報(bào)》研究員向京東方面尋求溝通。該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此輪人事變動(dòng)主要為了各業(yè)務(wù)條線能健康發(fā)展，京喜此次會(huì)裁撤一些區(qū)域，但并不是涉及到的區(qū)域人員都會(huì)被優(yōu)化，有一些人員會(huì)轉(zhuǎn)移到保留區(qū)域。優(yōu)化比例為10%—15%，主要集中在京喜拼拼業(yè)務(wù)，并非網(wǎng)傳的京喜會(huì)全部關(guān)掉。后續(xù)京喜將會(huì)戰(zhàn)略聚焦、區(qū)域聚焦、能力聚焦。

新業(yè)務(wù)、物流雙虧

????????財(cái)報(bào)顯示，2021年，京東實(shí)現(xiàn)合并總收入9515.92億元，同比增長(zhǎng)27.6%;全年凈虧44.67億元，較上年凈利潤(rùn)493.37億元大降109.1%。其中，第四季度合并總收入2759.07億元，同比增長(zhǎng)23.0%;凈虧53.19億元，同比降幅高達(dá)121.9%。

????????從財(cái)報(bào)來(lái)看，京東虧損主要有幾方面構(gòu)成，即新業(yè)務(wù)和京東物流帶來(lái)的全年經(jīng)營(yíng)虧損合計(jì)超124億元，以及股份補(bǔ)償、資產(chǎn)和業(yè)務(wù)收購(gòu)產(chǎn)生的無(wú)形資產(chǎn)攤銷、商譽(yù)和無(wú)形資產(chǎn)減值等帶來(lái)的損失100.46億元，三項(xiàng)合計(jì)約225億元。

????????具體來(lái)看，京東新業(yè)務(wù)主要包括社區(qū)電商京喜、京東產(chǎn)發(fā)、京東國(guó)際和技術(shù)創(chuàng)新。2021年，新業(yè)務(wù)雖貢獻(xiàn)收入260.63億元，同比增幅48.1%，但經(jīng)營(yíng)虧損高達(dá)105.99億元，較2020年虧損拉大近59億元。

????????單季度來(lái)看，2021年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度，新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損分別為22.81億元、30.20億元、20.73億元、32.24億元，虧損面均較上年同期拉大。

????????京東物流方面，截至2021年12月末，京東物流運(yùn)營(yíng)倉(cāng)庫(kù)數(shù)量超過1300個(gè)，在33座城市有43個(gè)“亞洲一號(hào)”大型智能物流園區(qū);包含京東物流管理的云倉(cāng)面積在內(nèi)，京東物流倉(cāng)儲(chǔ)面積超過2400萬(wàn)平方米。

????????2021年第四季度，京東物流貢獻(xiàn)收入304.72億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)7.30億元，這也是當(dāng)年唯一一個(gè)季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為正。此前的三個(gè)季度，京東物流經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為-14.74億元、-3.57億元、-7.27億元。其中，第二季度盈利表現(xiàn)最弱，與2020年同期存在24.58億元的差距。

????????全年，京東物流收入突破千億元，錄得1046.93億元，同比增幅超四成;經(jīng)營(yíng)虧損18.27億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為-1.75%。雖提前完成2017年制定的“五年收入規(guī)模過千億”的戰(zhàn)略目標(biāo)，但盈利能力還需觀察。

????????此外，根據(jù)2022年3月13日公告，京東擬以90億元為代價(jià)，收購(gòu)寧波梅山保稅港區(qū)德邦投資控股股份有限公司(下稱德邦控股)99.99%股權(quán)。德邦控股持有德邦股份(603056.SH)約66.50%股份。截至2021年6月末，德邦股份末端網(wǎng)點(diǎn)30486個(gè)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率94.8%。若收購(gòu)?fù)瓿桑〇|物流網(wǎng)點(diǎn)將大增。

????????但2021年前三季度，德邦股份凈利率不高，只有0.12%，較2020年同期下滑1.44個(gè)百分點(diǎn)。收購(gòu)德邦控股能給京東物流帶來(lái)多少利潤(rùn)增量目前還不可知。

2021年第四季度及全年京東零售、物流及新業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)情況

(千元)

????????數(shù)據(jù)來(lái)源：業(yè)績(jī)公告

自由現(xiàn)金流減少

????????事實(shí)上，在京東零售、京東物流和新業(yè)務(wù)三個(gè)分部中，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較佳的當(dāng)屬京東零售。

????????財(cái)報(bào)顯示，2021年第四季度，京東零售貢獻(xiàn)收入2498.69億元，同比增幅21.3%;全年貢獻(xiàn)收入為8663.03億元，同比增幅為24.8%。而2021年第四季度和全年，京東零售的收入占比均超九成。

????????盈利方面，京東零售對(duì)于公司而言也是妥妥的“利潤(rùn)奶?！保?021年貢獻(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)266.13億元，同比增幅29.1%;其中第四季度貢獻(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為53.44億元，增幅超三成。

????????2021年第四季度、2021財(cái)年，京東零售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率分別為2.14%、3.07%，均較上年同期微增。

????????根據(jù)天風(fēng)證券研報(bào)顯示，京東零售得益于供需兩端的“擴(kuò)容增質(zhì)”。供應(yīng)端方面，自營(yíng)電商全品類深度覆蓋，供應(yīng)商數(shù)量保持雙位數(shù)增長(zhǎng);用戶端方面，截至2021年末，京東核心活躍買家5.70億，同比增幅20.7%，較上年末凈增近1億。其中，70%來(lái)自下沉地區(qū)。

????????不過值得注意的是，2021年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度，京東年度活躍用戶數(shù)為5.0億、5.32億、5.52億元、5.70億，環(huán)比增速介于3%—6.5%之間。而京喜是京東下沉市場(chǎng)的主要渠道，為公司“拉新”助力較多。那么，此次裁員后、京喜業(yè)務(wù)縮減，核心活躍買家數(shù)量還能否保持一定增速?如否，是否會(huì)對(duì)京東零售業(yè)務(wù)帶來(lái)影響?

????????此外，截至2021年末，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流雖為423.01億元，較上年末略減2.43億元，但若加上京東白條應(yīng)收款、扣除相關(guān)資本性支出后，自由現(xiàn)金流為262.28億元，同比減少近87億元，降幅達(dá)24.9%。

????????若從資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，截至2021年末，京東現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物與受限現(xiàn)金合計(jì)為766.92億元，較上年末的905.19億元，減少138.27億元。短期借款43.68億元，而2020年末此負(fù)債指標(biāo)尚為零。

《電鰻快報(bào)》