《電鰻快報》文 / 楊力

        天壇生物(600161.SH)2022年第一季度業績預計減少兩成左右，作為老牌血液制品生產商，天壇生物在過去幾年業績保持著增長。不過，值得注意的是，該公司2020年有近一半的研發投入被資本化，2021年的情況如何?

        銷量減少 第一季度業績預減

        4月8日晚間，天壇生物發布了2021年的業績預告，預計2022年一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將減少2654.56萬元左右，同比減少17.5%左右;同期歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤與上年同期相比將減少3,432.40萬元左右，同比減少22.83%左右。

        天壇生物在公告中解釋，業績預減的主要原因是銷量減少帶來收入以及利潤降低。

        截至目前，天壇生物還未發布2021年的業績報告，但該公司發布的2021年業績快報顯示，報告期內實現營業總收入41.09億元，同比上漲19.24%;歸屬于母公司股東的凈利潤7.64億元，同比上漲19.53%;基本每股收益為0.57元;歸屬于母公司股東的每股凈資產為5.87元。

        早在1998年天壇生物就已經登陸A股市場，目前該公司從事的主要業務是以健康人血漿、經特異免疫的人血漿為原材料和采用基因重組技術研發、生產血液制品，開展血液制品經營業務。在研和在產品種包括白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子等血液制品。

        天壇生物是國內最早開始從事血液制品工業化生產的企業之一，血液制品生產歷史可追溯至1966年，目前共計擁有人血白蛋白、人免疫球蛋白、人凝血因子等三大類、14個品種、72個產品生產文號，生產的血液制品在中國血液制品市場中，占有較大市場份額，擁有質量、規模和品牌等綜合優勢。

        據了解，天壇生物實際控制人國藥集團是由國務院國資委直接管理的中國規模最大、產業鏈最全、綜合實力最強的醫藥健康產業集團，同時在2021年連續第九年登上世界500強企業榜單。同時，該公司的控股股東中國生物是我國產品最全、規模最大，集科研、生產、銷售為一體的綜合性生物制藥企業集團之一。

        天壇旗下的血液制品企業在國內血液制品行業占據多個第一，在國內首發上市人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白(pH4)、破傷風人免疫球蛋白等產品，率先引進血漿蛋白壓濾分離工藝，建立了血漿蛋白產品、病毒滅活工藝技術驗證和重組產品的研發平臺。

        多個產品進入研發后期 半數研發投入資本化

        目前天壇生物下轄成都蓉生、蘭州血制、上海血制、武漢血制、貴州血制五家血液制品生產企業，生產規模繼續保持國內領先地位。2020年，天壇生物的34.3億元營業收入全部來自血液制品。從2018年至2020年，該公司的扣非后凈利潤分別為5.06億元、6.1億元和6.24億元，同期扣非后凈利潤增速分別為22.19%、20.63%和2.36%。

        截止目前，天壇生物的漿站總數已達82家左右，預計今年在云南等省還將有獲批新設漿站， 其漿站規模將進一步擴大到90-100家。

        近期，天壇生物相繼公告多個在研產品臨床試驗取得階段重大進展。其中，人凝血酶原復合物、人纖維蛋白原、注射用重組人凝血因子VIII、靜注人免疫球蛋白(pH4、10%)(層析法)四個產品完成III期臨床試驗并取得臨床試驗總結報告，注射用重組人凝血因子VIII國內僅綠十字、諾華諾德產品進口和神州細胞獲批上市，產品價格遠高于人血源凝血因子VIII，高純高質量的層析法靜丙國內尚未有同類產品上市;另外，皮下注射人免疫球蛋白(注射液)、靜注巨細胞病毒人免疫球蛋白(pH4)、靜注COVID-19人免疫球蛋白(pH4)分別進入III期、III期和II期臨床試驗，均無同類產品在國內上市。

        業內分析人士認為，今明兩年將是公司量變到質變的非常期，一是持續不斷的批量新設漿站和老漿站深入挖潛雙推動，公司年采漿量上持續提升，二是管線上逐漸豐富，多個管線產品進入臨床研發后期，相繼上市，將有效推動噸漿利潤持續提升，規模發展和質量發展共推動公司從量變到質變蛻變。

        2021年前三季度，天壇生物的研發費用為7065萬，同比增長了9.6%。2020年，該公司研發投入23835.77萬元，比上年同期增加52.48%，研發投入占收入比重6.92%，比上年增加2.16個百分點。

        不過，值得注意的是，2020年天壇生物有11848.28萬元的研發投入被資本化，占比高達49.71%，對該公司的凈利潤“貢獻”較大，避免了業績出現負增長。

        從2022年1月4日至4月8日收盤，天壇生物的股價下降了21.82%，同期所屬行業板塊下降了16.71%.

《電鰻快報》