????????近期，杭州小影創(chuàng)新科技股份有限公司(下稱“小影科技”)提交了招股說明書，擬創(chuàng)業(yè)板上市，公開發(fā)行不超過1000萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

????????IPO日報發(fā)現(xiàn)，小影科技存在每注冊資本的價格暴增的情況，但主產(chǎn)品的用戶數(shù)量卻暴跌，公司還曾一度資不抵債。

????????每注冊資本的價格暴增

????????據(jù)了解，小影科技成立于2012年，由韓晟出資設(shè)立。

????????截至招股說明書簽署日，韓晟、熊永春和陳成豐合計持有小影科技41.12%的股權(quán)，且上述三人均簽署了一致相關(guān)行動協(xié)議，因此上述三人均為小影科技的實控人。

????????需要指出的是，IPO日報注意到，小影科技每注冊資本的價格在同一日出現(xiàn)相差150多元的情況。

????????招股說明書顯示，2020年10月，達晨創(chuàng)景將其持有小影科技部分的股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給了達晨創(chuàng)投、達晨財智、財智創(chuàng)贏，轉(zhuǎn)讓價均為387.41元/注冊資本。同日，熊永春將其持有小影科技的股權(quán)均以542.37元/注冊資本的價格分別轉(zhuǎn)讓給了君潤科智、王玉，陳成豐將其持有小影科技的股權(quán)均以542.37元/注冊資本的價格分別轉(zhuǎn)讓給了君潤恒惠智、王玉，劉瓊將其持有小影科技的股權(quán)均以542.37元/注冊資本的價格分別轉(zhuǎn)讓給了君潤科智、君潤恒惠。

????????也就是說，同一天，小影科技每注冊資本的轉(zhuǎn)讓價格相差了150多元，高價相比低價多了約40%。

????????對此，小影科技表示，達晨創(chuàng)投、達晨財智、財智創(chuàng)贏所獲得的小影科技轉(zhuǎn)讓價格主要是達晨創(chuàng)投和達晨財智相關(guān)持股主體調(diào)整，該價格參考了 2020 年 7月公司增資價格，而君潤科智、君潤恒惠、王玉入股的價格參考了 2020 年 8 月公司增資價格， 系交易各方協(xié)商確定。

????????需要指出的是，按照小影科技所述，達晨創(chuàng)投、達晨財智、財智創(chuàng)贏入股的價格是參照2020年7月時的增資價格，而君潤科智、君潤恒惠、王玉入股時是參照2020年8月的增資價格。

????????數(shù)據(jù)來源：招股說明書

????????也就是說，小影科技每注冊資本的價格在短短一個月內(nèi)暴增了40%。

????????那么，短短一個月的時間內(nèi)每注冊資本的價格暴增40%又是何原因?

????????曾一度資不抵債

????????小影科技是移動端視頻創(chuàng)作軟件和服務提供商，主要從事移動端視頻創(chuàng)作軟件產(chǎn) 品及服務的設(shè)計、研發(fā)及銷售推廣。

????????2019年-2021年(下稱“報告期”)，小影科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入19570.19萬元、30150.59萬元、38490.55萬元，凈利潤分別為-5053.18萬元、4316.9萬元、8201.86萬元。

????????需要指出的是，雖然小影科技的業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢，但其才剛扭虧為盈。

????????招股說明書顯示，截至2019年末、2020年末、2021年末，小影科技的未分配利潤分別為-8871.49萬元、1717.31萬元、8897.02萬元。同時，小影科技于2020年進行的股改。

????????這也意味著，自小影科技2012年6月成立以來到2020年，其7年半的時間內(nèi)不僅沒有在經(jīng)營上賺到，反而還虧損了近9000萬元。

????????此外，IPO日報還注意到，小影科技還曾一度出現(xiàn)資不抵債的情況。

????????招股說明書顯示，報告期內(nèi)，小影科技的資產(chǎn)負債率分別為144.41%、67.15%、46.36%，同行業(yè)可比公司平均值分別為31.67%、25.58%、34.15%。

????????可以看出，在上述時間段內(nèi)，小影科技的資產(chǎn)負債率始終遠高于同行業(yè)可比公司平均值，特別是2019年，小影科技的資產(chǎn)負債率更是超過了100%。

????????主產(chǎn)品用戶數(shù)量暴降80萬人

????????從產(chǎn)品上按，小影科技主要擁有小影、VivaCut、節(jié)奏醬等三大產(chǎn)品，其中小影產(chǎn)生的銷售收入分別為19431.38萬元、29041.58萬元、24529.75萬元，為小影科技的第一大產(chǎn)品。

????????此外，小影主要是為用戶提供創(chuàng)意拍攝、多種視頻剪輯效果、多樣視頻素材、模板視頻等服務。同時，其產(chǎn)生的銷售收入主要通過用戶付費購買產(chǎn)品月包、季包、年包和永久包等不同期限會員以及購買產(chǎn)品素材的訂單金額。

????????然而，小影科技小影產(chǎn)品的用戶數(shù)量卻出現(xiàn)了暴降的情況。

????????招股說明書顯示，報告期內(nèi)，小影訂閱用戶的數(shù)量分別為207.21萬人、265.87萬人、181.07萬人，2021年訂閱用戶的數(shù)量同比減少了80多萬人，降幅達31.9%。

????????除此之外，小影科技的毛利率還始終遠低于同行業(yè)可比公司平均值。

????????招股說明書顯示，報告期內(nèi)，小影科技的毛利率分別為34.72%、57.88%、56.92%，同行業(yè)可比公司平均值分別為89.29%、91.07%、91.2%。

????????也就是說，報告期內(nèi)，小影科技的毛利率至少低于同行業(yè)可比公司平均值43個百分點。

????????至此，IPO日報查詢發(fā)現(xiàn)，導致小影科技毛利率低于同行或許主要是其研發(fā)費用率低于同行所致。

????????招股說明書顯示，報告期內(nèi)，小影科技的研發(fā)費用率分別為17.29%、14.15%、14.47%，同行業(yè)可比公司平均值分別為29.63%、24.7%、32.43%，小影科技的研發(fā)費用率均遠低于同行業(yè)可比公司平均值。

《電鰻快報》