????????中華網(wǎng)財經(jīng)了解到，山東博苑醫(yī)藥化學(xué)股份有限公司(下稱：博苑醫(yī)藥)創(chuàng)業(yè)板上市申請已獲受理。博苑醫(yī)藥計劃募資6.68億元，中泰證券為保薦機構(gòu)。博苑醫(yī)藥本次擬公開發(fā)行不超過2,570萬股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%;本次發(fā)行不涉及老股東公開發(fā)售其所持有的公司股份。

????????成立于2008年8月的博苑醫(yī)藥是一家專業(yè)從事精細化學(xué)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及資源綜合利用的高新技術(shù)企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)包括碘化物、貴金屬催化劑、發(fā)光材料等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，并基于資源綜合利用資質(zhì)與工藝技術(shù)優(yōu)勢開展含碘、貴金屬等物料的回收利用業(yè)務(wù)，為客戶提供貴金屬催化劑、六甲基二硅氮烷等加工服務(wù)。發(fā)行人產(chǎn)品及服務(wù)廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、化工、光電材料、飼料、食品等領(lǐng)域。

????????博苑醫(yī)藥此次IPO募集資金6.68億元，其中，3.1億元用于100噸/年貴金屬催化劑、60噸/年高端發(fā)光新材料、4100噸/年高端有機碘、溴新材料項目，2.08億元用于年產(chǎn)1000噸造影劑中間體、5000噸鄰苯基苯酚項目，1.5億元用于補充流動資金。

樂乘投資、木瀾一期突擊入股

????????股權(quán)結(jié)構(gòu)上，博苑醫(yī)藥控股股東為李成林、于國清。李成林現(xiàn)任公司董事長，直接持有博苑股份3,125.00萬股，占比40.53%，并通過鼎聚投資控制博苑股份300.00萬股股份，占比3.89%;于國清現(xiàn)任公司副董事長、總經(jīng)理，直接持有博苑股份2,725.00萬股，占比35.34%的股份。李成林、于國清合計控制博苑股份6,150.00萬股，占比79.77%;李成林、于國清持股比例較為接近，為共同控股股東。

????????中華網(wǎng)財經(jīng)注意到，博苑醫(yī)藥最近一年新增股東樂乘投資和木瀾一期，樂乘投資持股2.85%，木瀾一期持股1.95%，投前博苑醫(yī)藥估值為10億元。

去年凈利潤1.03億

????????財務(wù)數(shù)據(jù)方面，招股書顯示，博苑醫(yī)藥2019年、2020年、2021年營收分別為3.38億元、3.79億元、5.24億元;凈利潤分別為1734.08萬元、6403.94萬元、1.03億元。

主要收入來源于精細化學(xué)品銷售

????????報告期內(nèi)，博苑醫(yī)藥主要收入來源于精細化學(xué)品銷售，2019-2021年營收分別為2.83億元、3.17億元、4.36億元，占比分別為83.65%、83.79%、83.22%。博苑醫(yī)藥產(chǎn)品銷售為直銷模式，通過招投標(biāo)或商務(wù)談判等方式獲取合同訂單。其中，大部分直接銷售予生產(chǎn)類客戶，少量銷售予貿(mào)易商。

毛利率遞增但低于可比公司平均水平

????????毛利率方面，博苑醫(yī)藥主營業(yè)務(wù)毛利率分別為19.37%、30.13%、33.79%，毛利率逐年提升，2020年、2021年公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別較上年增加10.76個百分點、3.66個百分點，主要受碘化物、貴金屬催化劑、加工業(yè)務(wù)毛利提升影響。

????????而與同行相比，2019-2021年可比公司毛利率平均值分別為38.46%、36.54%、34.75%，對比來看，博苑醫(yī)藥毛利率低于可比公司平均毛利率，公司解釋為毛利率與可比公司毛利率的差異主要由于主要產(chǎn)品細分領(lǐng)域不同。

齊魯制藥既是第一大客戶同時也是供應(yīng)商

????????客戶方面，報告期內(nèi)，博苑醫(yī)藥前五大客戶收入占比分別為36.48%、35.06%和38.70%，齊魯制藥為公司第一大客戶，2019-2021年占比分別為22.18%、22.02%、20.86%。

????????值得注意的是，齊魯制藥為公司第一大客戶同時也是主要供應(yīng)商，博苑醫(yī)藥主要向其出售三甲基碘硅烷并采購含碘物料。2019年至2021年，各期客戶和供應(yīng)商重疊的合作單位家數(shù)分別為23家、22家和28家。報告期內(nèi)，博苑醫(yī)藥客戶與供應(yīng)商重疊的合作單位主要為醫(yī)藥企業(yè)。

銷售區(qū)域高度依賴華東地區(qū)

????????從銷售區(qū)域來看，2019-2021年華東地區(qū)銷售金額分別為2.54億元、2.68億元、3.54億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為74.94%、70.73%和67.43%，是主要業(yè)務(wù)區(qū)域，對華東地區(qū)依賴較高。公司解釋為主要由于華東地區(qū)集中了公司主要客戶，如齊魯制藥、兄弟醫(yī)藥、佳因光電、紫燕化學(xué)等知名企業(yè)均分布在該區(qū)域。

研發(fā)費用及占營收比重逐年遞增

????????研發(fā)方面，截止2021年12月31日，博苑醫(yī)藥共有研發(fā)人員67人，研發(fā)人員占比13.84%，此外，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為2.69%、3.83%、4.09%。

????????報告期內(nèi)，博苑醫(yī)藥研發(fā)費用分別為910.06萬元、1,454.81萬元、2,142.22萬元，復(fù)合增長率53.43%，占營收比重分別為2.69%、3.83%、4.09%，研發(fā)費用金額及占營收比重逐年增長。按照博苑醫(yī)藥的解釋主要系隨著公司整體經(jīng)營規(guī)模的擴大以及公司產(chǎn)品競爭力的不斷提升，持續(xù)加大研發(fā)投入，保證了公司技術(shù)實力的不斷提升。

流動比率速動比率均低于同行平均水平

????????此外，報告期各期末，博苑醫(yī)藥流動比率分別為1.31、1.90和2.89，速動比率分別為0.77、1.19和1.66，而可比公司流動比率平均水平分別為4.92、5.79、5.80，速動比率平均水平分別為3.28、4.68、3.65。與同行業(yè)公司相比，博苑醫(yī)藥流動比率和速動比率均低于同行業(yè)平均水平，公司自辯為處于快速發(fā)展階段，資金使用量較大;

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠低于同行

????????應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率方面，2019-2021年，博苑醫(yī)藥應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為8.68次/年、9.11次/年、12.28次/年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年提升。同期間，可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均水平分別為15.39次/年、12.84次/年、19.18次/年，2019-2021年博苑醫(yī)藥應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于司太立(603520)與新亞強，低于浩通科技，低于同行平均水平。

2021年中介機構(gòu)費用高達656.31萬

????????中華網(wǎng)財經(jīng)注意到，博苑醫(yī)藥管理費用其中中介費用一項，中介機構(gòu)費用2019-2021年分別為144.59萬元、362.63萬元、656.31萬元，其中2021年高達656.31萬，對比2020年幾乎翻了近一倍左右。招股書中解釋為主要為支付給律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、證券公司的咨詢、法律服務(wù)、審計及財務(wù)顧問費等相關(guān)費用。對于中介機構(gòu)費用逐年提升，博苑醫(yī)藥是這樣解釋的：主要系不斷提升管理水平以及推進上市安排等支付相關(guān)中介機構(gòu)費用增加所致。

豪氣！去年因發(fā)展規(guī)劃拆除一棟辦公樓報廢損失376.62萬

2021年報廢損失376.62萬元，公司稱主要系因發(fā)展規(guī)劃拆除了一棟辦公樓。

在營業(yè)外支出方面，中華網(wǎng)財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)博苑醫(yī)藥營業(yè)外支出分別為77.02萬元、612.34萬元、383.37萬元，2020年報廢損失較大為595.04萬元，

涉及4起違法違規(guī)行為合計被罰超25萬

????????翻閱招股書，中華網(wǎng)財經(jīng)注意到，博苑醫(yī)藥及子公司涉及4起違法違規(guī)行為，合計被罰253668.6元，值得注意的是，其中2019年因未經(jīng)環(huán)保部門審批擅自開工建設(shè)“4萬噸/年危險廢棄物處置及綜合利用項目”，被處以205,975.00元罰款。以下為具體詳情：

????????1，據(jù)壽執(zhí)罰決字[2020]1100004號處罰書顯示，2021年1月20日，博苑醫(yī)藥因“年產(chǎn)200t/a雙草酸酯項目、200t/a三甲基碘硅烷項目、2000t/a無機碘化物、20t/a新材料貴金屬催化劑項目、20000t/a溶劑回收綜合利用項目”未辦理規(guī)劃許可手續(xù)，被壽光市綜合行政執(zhí)法局處以47,492.60元的罰款。

????????2，2020年1月，博苑醫(yī)藥因未申報水資源稅，被國家稅務(wù)總局壽光市稅務(wù)局處以罰款，事由為因財務(wù)人員的疏忽，誤認為水資源稅可以不做納稅申報，被國家稅務(wù)總局壽光市稅務(wù)局處以罰款200.00元。

????????3，據(jù)濰環(huán)罰字[2019]SG110號處罰書顯示，2019年12月3日，博苑醫(yī)藥因未經(jīng)環(huán)保部門審批擅自開工建設(shè)“4萬噸/年危險廢棄物處置及綜合利用項目”，被濰坊市生態(tài)環(huán)境局出具《濰坊市生態(tài)環(huán)境局行政處罰決定書》(濰環(huán)罰字[2019]SG110號)，處以205,975.00元罰款。

????????4，據(jù)壽執(zhí)罰決字[2019]100080號處罰書顯示，2019年8月23日，因利華高分子未經(jīng)申請驗線核實擅自在壽光市侯鎮(zhèn)項目區(qū)新華路以西、新海路以北開工建設(shè)復(fù)配車間項目，壽光市綜合行政執(zhí)法局對利華高分子處以1萬元的罰款。

????????齊魯制藥既是第一大客戶同時又是主要供應(yīng)商的博苑醫(yī)藥能否順利上市，中華網(wǎng)財經(jīng)后續(xù)將持續(xù)關(guān)注!

《電鰻快報》