????????《電鰻財經(jīng)》文/李萬鈞

????????東風科技(600081)披露2022年配股募資預案，擬向原股東10股配3股募資14億元，其中9億元用于補充流動資金。

????????《電鰻財經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，東風科技現(xiàn)金流十分充裕，第一大股東已經(jīng)絕對控股76.67%，并無增強控制權必要。同時，該公司應收利潤穩(wěn)定，資產(chǎn)結構等財務指標健康，股價沒有出現(xiàn)超跌或較低的跡象。而從預案信息看，本次低股價增發(fā)跡象明顯。

????????以配股方式進行再融資，是給原股東們尤其是控股股東一個保持或增強控制權的機會。那么，東風科技這次配股是常規(guī)動作，還是實際控制人東風汽車對旗下公司鐘愛有加?

????????14億元配股融資方案9億元補流

????????根據(jù)配股預案，東風科技擬采用向原股東配售股份的方式，按照每10股配售不超過3股的比例向全體A股股東配售，預計本次配售股份數(shù)量不超過14112.5671萬股，募集資金不超過人民幣14億元。

????????據(jù)此計算，東風科技本次配股發(fā)行價格將不低于9.92元，而截至6月28日該公司收盤價13.76元，低價增發(fā)跡象明顯。

????????從配股募集資金用途看，有超過64%的資金用于補充流動資金。根據(jù)安排，在扣除相關發(fā)行費用后，東風科技本次配股募資將用于“新能源-3in1和5in1壓鑄件技術改造項目”、“新能源動力總成及核心部件制造能力提升項目”和補充流動資金，擬用募集資金投資金額分別不超過人民幣7000萬元、4.3億元和9億元。

????????《電鰻財經(jīng)》關注到，東風科技是一家十分重視現(xiàn)金分紅回報股東的上市公司。

????????2019年-2021年，該公司現(xiàn)金分紅合計14675.82萬元，每年的分紅占比均超過30%，最近三年累計現(xiàn)金分配利潤占年均可分配利潤的比例為90.40%。

????????現(xiàn)金流充裕 東風汽車控股比例高達76.67%

????????《電鰻財經(jīng)》注意到，東風汽車對東風科技擁有絕對控制權，通過東風汽車零部件集團持股比例高達76.67%。

????????東風科技經(jīng)營業(yè)績和財務指標十分穩(wěn)健。2021年，東風科技全年實現(xiàn)營業(yè)總收入786118.05萬元，同比增加14.11%;實現(xiàn)營業(yè)利潤48046.59萬元，同比增加39.34%;實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤24066.18萬元，同比增加144.21%。

????????業(yè)績猛增的背后是資產(chǎn)和業(yè)務的有效整合。2021年，東風科技完成重大資產(chǎn)重組，在原有的智能座艙系統(tǒng)、電驅動系統(tǒng)及制動與智能駕駛系統(tǒng)三大系統(tǒng)基礎上，新增熱管理系統(tǒng)、動力總成部件系統(tǒng)業(yè)務布局，完善了制動與智能駕駛系統(tǒng)，增強了零部件業(yè)務系統(tǒng)化開發(fā)、模塊化供貨能力，為整車客戶的產(chǎn)品和技術服務能力更加豐富。

????????2019年、2020年、2021年及2022年一季度，東風科技各報告期期末資產(chǎn)總額分別為628772.75萬元、730784.54萬元、955181.23萬元和948622.23萬元，流動資產(chǎn)總額占總資產(chǎn)比重分別為67.73%、69.21%、62.11%和61.81%，非流動資產(chǎn)總額占總資產(chǎn)比重分別為32.27%、30.79%、37.89%和38.19%。

????????資產(chǎn)結構穩(wěn)定，應收賬款占比穩(wěn)中有降。最近三年及一期，東風科技的應收賬款分別為170082.19萬元、183030.45萬元、193410.17萬元以及212870.29萬元。各期末應收賬款賬面價值占總資產(chǎn)的比重分別為27.05%、25.05%、20.25%和22.44%。

????????業(yè)績方面，營業(yè)收入穩(wěn)步增長，凈利潤總體攀升。最近三年及一期，東風科技分別實現(xiàn)營業(yè)總收入653051.28萬元、688917.01萬元、786118.05萬元、192835.04萬元，實現(xiàn)凈利潤29261.98萬元、23073.84萬元、43517.19萬元、9161.52萬元。

????????東風科技現(xiàn)金流較為充裕。上述三年及一期期末，該公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為48181.64萬元、32706.62萬元、43473.11萬元、12364.50萬元;期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額分別為78018.12萬元、89463.36萬元、128058.41萬元、143826.04萬元。

????????東風科技低價配股增發(fā)能否順利進行?《電鰻財經(jīng)》將保持關注。

《電鰻快報》